【環球網 記者 陳超 徐娜】曾經，香飄飄沖泡型即飲奶茶一時風靡。香飄飄更是創造了快消品行業的銷售神話，兩年時間把銷售額從零做到4.8億元。企業沒有銀行貸款，全靠自有資金滾動。

然而，香飄飄2018年半年報顯示，公司淨利潤同比下降近8成，虧損擴大至5458.6萬元。對於虧損的持續增加，香飄飄在半年報中表示，都在公司預期及可控的範圍。

業績公佈次日觸發股價跌停。事實上，香飄飄股票自2017年11月份上市以來，股價已跌超過半，僅6月份至今股價跌幅就超過4成，今年以來市值蒸發約48.8億元。

上市後首份半年報業績慘淡 遭上交所問詢

香飄飄經過4次衝刺IPO才於2017年11月成功登陸上交所，此次是公司上市後首次披露半年報，數據顯示，香飄飄上半年實現營業收入約爲8.7億，同比增長55.38%;歸屬上市公司股東的淨利潤虧損5458.6萬元，同比下降78.92%;經營活動現金流淨額爲負4.64億元。

營收增長5成，淨利下降近8成，經營活動現金流轉負爲4.64億，銷售費用增長超5成，管理費用增長近2成。這些數據似乎表明衝量已經不能給企業帶來過多的利潤，甚至是虧損。

在半年報中，香飄飄的營業成本爲6.01億，同比增加61.43%，其中銷售費用爲3.17億，同比增長54.68%，主要是由於廣告推廣及員工薪酬費用的增加而導致，僅廣告費用就高達1.14億，而去年同期爲0.64億。

在公司業績發佈後上交所也對香飄飄發出了問詢函，其中對一、二季度業績大幅波動情況要求做詳細說明;其次廣告費增長過快也引發交易所關注，要求說明報告期內廣告費用大幅增長的合理性;最後，問詢函還關注在收到的其他與經營活動有關的現金項目中，“其他”項目業務性質及明細，並說明上半年該項目大幅增長的原因;並要求香飄飄解釋在半年報業績不理想的情況下，2017年年報中對2018年業績的預測是否具有審慎性和合理性。

快消行業競爭激烈 產品可替代性強

香飄飄奶茶一經上市，雖然曾經轟動市場但很快也出現了衆多同類產品，喜之郎旗下的優樂美、立頓奶茶、香約奶茶等很快進入市場。在競爭對手的激烈角逐下，香飄飄曾經一度放棄了多元化發展道路，專攻主業，保住市場佔有率的同時，也留下了產品結構單一的問題爲市場所詬病。

半年報中也提示，由於杯裝奶茶行業門檻較低，市場參與者衆多，有部分生產廠商惡意利用品牌，生產仿冒產品。如果仿冒產品大規模流入市場，將對公司的經營業績造成不良影響。

另外，隨着消費升級，手拿一杯加冰奶茶或果飲行走在街道樓宇，這似乎成爲每個年輕人的日常。

據相關數據，2017年茶飲行業多爲年輕的消費羣體，資金也看到了該行業的投資潛力紛紛佈局。像火爆整個夏天的喜茶、LABOTHERY雅西亞奶茶實驗室、奈雪の茶等網紅店更是備受青睞。

其口感好、比較健康、時尚、客戶體驗好等特點都深深抓住了消費者的心理。

LABOTHERY雅西亞奶茶實驗室的創始人Jack曾對媒體表示，產品在淡季需求量下降時，這就要考驗品牌能不能創新，亦或者說能否在旺季起到品牌效應，得到消費者的認可。

在快消行業永遠不缺少“爆款”產品，可替代性強、消費者喜好的轉變等都促使着品牌迭代換新，激勵着品牌不斷創新。

然而，令人不解的是，對比香飄飄銷售上的高投入，報告期內公司研發投入只有368.27萬元，同比下降34.88%。粗略計算，研發支出佔營業收入的比重只有0.42%。能否創造下一個“爆款”只有拭目以待。