边风炜：商誉减值、财务造假…如何避免踩雷，守护你的财富？

摘要：还记得MSCI之前对我们的要求，更国际化、衍生品更充分、流动性更好的市场将是他们不断加大配置的前提，可以想见，未来我们将在交易规则上更多与国际接轨、在衍生品上有更多的突破，期指期权、融券对冲套利等等，更多的工具将应运而生，这样的生态环境无疑是更适合机构投资者和大规模资金的运作的，对于散户数量目前全球第一的A股投资者来说，如何学会这些工具、看懂这些工具是未来在市场生存的必备要件。我们建议很多投资者要尽快地充实自己的财物基本能力，随着中报的临近，相信个股的非系统性风险又将浮出水面，康美、康得新事件以及大量濒临退市的企业在地雷爆炸前的那些财务信号是投资者要学会观察的，比如货币的存贷双高、存货应收预付的突然高企以及商誉、无形资产的减值计提问题等等，财富真的来不得一次大的折腾，无论看技术如何灵动，操作如何短线快速，在面临这些不可知的个股基本面风险时，光靠技术判断是远远不够的。

本周市场继续横盘，好的地方是终于阳线比阴线更多了一点，不足之处则是鸡肋行情没有质的改变，观望依然是最好的策略。

指数在三次考验了前期下方的跳空缺口后，获得了支撑并转身向上，似乎空方也不过如此，但偏偏多方依然无力向上完成突破，盘中更多是些庄股和游资的行情，看似涨停也不少，实则参与感很差，无论是丰乐种业还是康强电子，都更多显示了市场的小打小闹和单兵作战，似乎整体市场依然在等待着什么？

丰乐种业庄股

在存量无力打破僵局的当下，似乎只有等待外力的到来，我们设想未来可能打破外力的有哪些因素：

1、外部环境的一些变数。

此次调整除了对一季度快涨的速度调整之外，更多受到中美谈判的影响，未来能否有些转机是一重要变量，从时间上来看六月下旬的G20会议首脑见面或许是个契机，另外美股的下滑也可能带来老美的让步，让我们拭目以待；

2、科创板。

作为19年的最大的主角，终于将姗姗来迟了，从进展消息来看7月或许是科创板登场的时机，盘面也或将被激活，当然它是独自表现还是野火燎原我们也予以期待；

科创板行情

3、经济复苏的进程。

本轮行情从流动性向基本面的跨越并不顺利，四月数据不够靓丽，很多人说是底气不足，我们认为考虑5月后降税降费的效应出现，不排除很多订单有推移至五月的可能，因此5、6月的经济数据很关键，同时还有半年报的披露，如果经济能有确认复苏的态势，则指数有望突破向上。

以上是我们对未来的主要观察点，从短期盘面来看，市场有向上的欲望但似乎场外资金信心不足。不过本周MSCI的一次尾盘突袭，给了市场一些异样感受，老外是按着规定按部就班的一次次加大着在A股的仓位。还记得MSCI之前对我们的要求，更国际化、衍生品更充分、流动性更好的市场将是他们不断加大配置的前提，可以想见，未来我们将在交易规则上更多与国际接轨、在衍生品上有更多的突破，期指期权、融券对冲套利等等，更多的工具将应运而生，这样的生态环境无疑是更适合机构投资者和大规模资金的运作的，对于散户数量目前全球第一的A股投资者来说，如何学会这些工具、看懂这些工具是未来在市场生存的必备要件。

操作建议

我们建议很多投资者要尽快地充实自己的财物基本能力，随着中报的临近，相信个股的非系统性风险又将浮出水面，康美、康得新事件以及大量濒临退市的企业在地雷爆炸前的那些财务信号是投资者要学会观察的，比如货币的存贷双高、存货应收预付的突然高企以及商誉、无形资产的减值计提问题等等，财富真的来不得一次大的折腾，无论看技术如何灵动，操作如何短线快速，在面临这些不可知的个股基本面风险时，光靠技术判断是远远不够的。

A股三十年来个人重技术而轻企业，这一现象随着机构投资者的不断进入和监管环境的进一步成熟，对于投资者的要求正在提高，如果说二十年前比的是谁更大胆、谁先掌握技术K线则先获得财富的话，那么未来谁先转型为真正的价值投资者能选到最优质的企业、躲过一次次年报、半年报的地雷谁将再一次拥有财富的转移权。