收購歐寶交易完成，東風爲並列第一大股東的PSA能東山再起嗎

2017年8月1日，PSA集團發佈《歐寶/沃克斯豪爾正式加盟PSA集團，一家歐洲汽車冠軍從此誕生》的聲明，確認其已正式完成對原通用旗下歐寶/沃克斯豪爾（Opeland Vauxhall）的併購交易。此舉也意味着，出售歐寶/沃克斯豪爾之後，通用汽車將正式退出歐洲市場。

PSA的聲明認爲，隨着歐寶/沃克斯豪爾的加盟，PSA集團將”名副其實”地成爲歐洲第二大汽車製造商，2017年上半年市場佔有率將達17%。從交易完成之日開始，歐寶/沃克斯豪爾將在PSA的幫助下，制定出“百日戰略計劃”，採取更精簡的管理架構，開發規模經濟的潛力，旗下標緻、雪鐵龍、DS、歐寶、沃克斯豪爾和Free2move 六大汽車和移動出行品牌將形成協同作用，強化其在歐洲的市場份額，將並將有助於其在全球市場的利潤增長。根據歐寶制定的目標，到2020年有運營現金流流入，營業利潤率達2%，2026年營業利潤率爲6%。

與此同時，PSA與巴黎銀行聯合收購通用汽車歐洲金融業務的交易仍在進行中，尚需不同監管部門的審批，預計將於2017年下半年完成。

此外，歐寶還宣佈了新的人事任命，PSA高管RemiGirardon將擔任生產副總裁，Philippede Rovira將成爲歐寶新任首席財務官。

根據7月26日公佈的PSA業績報告，2017年上半年，PSA集團共在全球銷售汽車158萬臺,同比增長2.3%，其中PSA在歐洲銷量達104萬臺，同比下滑1.9%，PSA在中國及東南亞銷量僅達到15.2萬輛，同比大幅下滑48.6%，這與之前制定的2017年歐洲同比增加3%、中國同比增加5%的預期目標相差不小。

此前的2017年3月6日，美國通用汽車公司和法國標緻雪鐵龍集團（PSA）宣佈正式達成收購協議，PSA以約22億歐元（約161億人民幣）的總出價，收購通用汽車旗下的持續虧損17年的歐寶(Opel)/沃豪公司(Vauxhall) 和通用汽車金融歐洲業務，交易價值分別爲13億歐元和9億歐元。

收購之後，PSA成爲擁有標誌、雪鐵龍、DS、歐寶、沃豪、Free2move六大品牌、年銷量430萬臺、年收入超過550億歐元的橫跨英法德的巨型集團，成爲僅次於大衆汽車集團的歐洲第二大汽車集團企業和世界第九大汽車集團。

通過此次併購，通用汽車終於徹底和持續虧損17年的歐洲業務--歐寶/沃豪說拜拜了，實現了通用汽車新CEO瑪麗·博拉（Mary Barra）上臺後製定的2018年前削減55億美元的“四年計劃”，使得通用更加聚焦在技術提升和新業務增長上面。

三年前PSA瀕臨破產，Carlos Tavares臨危受命時出任CEO時提出的了“重回賽場戰略（Back in the Race）”，目標是扭虧和提升利潤率。2015年PSA在“重回賽場戰略”下，利潤實現了超過12億歐元的增長, 而此前的2012-2014年PSA虧損了80億歐元。

在提前扭虧成功之後，Carlos Tavares便緊接着推出了2016-2018的“加速超越戰略”，在“速超越戰略”計劃下，PSA 標緻雪鐵龍集團由之前的“PSA Peugeot Citroën”更名爲“Groupe PSA”(PSA集團)。PSA計劃2018你那比2015年集團收入增長10%，到2021年增長15%，利潤裏在2016-2018年要達到4.5%以上，2021年要到到6.0%以上；新車方面幾乎投放40款新的或改款車型，並在售後市場、汽車共享和移動出行服務市場方面有所作爲，同時專注於降低成本和應對匯率變化。

《汽車海外併購》認爲，此次併購歐寶/沃豪，可以說是PSA爲完成全新的“加速超越戰略（Push-to-Pass）” 所做的最新嘗試之一。

此前通用一直持有PSA 7%的股份，雙方在聯合採購（歐寶BVH1平臺）、聯合開發（PSA EMP2平臺）和工程方面（EMP2平臺）和歐寶/沃豪一直處於合作狀態。雖然2014年在法國政府、東風各自入股PSA 14%股份的前夜，通用提前離場，出售了其所持的PSA 7%股份，但雙方的技術合作從未間斷過。計劃2017年上市的歐寶Crossland X 與雪鐵龍C3 Aircross, 歐寶Grandland X 與標緻3008 等均屬於雙方同一平臺聯合開發的成果。

收購歐寶/沃豪後，PSA全球銷量將從目前的310萬輛增加到430萬輛，歐洲的市場份額從目前的排名第三的10.7%增加到17.1%，排名第二，銷售收入將從目前的371億歐元增加到548億歐元，息稅前收入從目前的40億歐元增加到48億歐元。

《汽車海外併購》估算，收購歐寶/沃豪後，PSA將在德國的市場份額提升到11%，位居大衆之後第二位；將在英國市場佔17%份額，居第二位；在法國市場佔據31%市場份額，繼續雄踞榜首；在意大利市場佔據14%的份額，位列第二位；在西班牙市場可達22%市場份額，居第一位，在比利時市場繼續居第一位，佔據1/5市場。

雙方整合後，在產品級別層面，PSA將在各個細分市場中的佔有率均有不同程度上漲，有平均約第4名提升到第2名。特別在如畢加索只來的B-MPV細分市場中，歐寶Meriva的加入將使得PSA在這一細分市場的排名由此前的第7位上升到第2位。

在決定未來的產品規劃領域，特別是節能車新能源汽車領域，雖然通用方面並未將新能源平臺完全出售給PSA，但雙方共享的純電動汽車E-CMP平臺將發揮作用，預計在歐洲有92%的零部件可以實現在聯合採購。PSA與通用之間未來繼續在燃料電池採購、和新能源汽車零部件採購方面可以發揮協同效應。特別是小型車方面將得到極大提升。

“我們的目標是成爲世界上最高效的汽車製造商。”PSA對《汽車海外併購》的郵件回覆中寫道。

PSA和巴黎BNP Paribas 銀行聯合投資9億歐元（50%：50%）收購歐寶金融業務（Opel Bank）業務，將使得PSA直接介入歐寶的汽車金融業務，也使得PSA的汽車金融業務擴展到歐洲11個國家。目前歐寶汽車的金融滲透率在31%左右。