爲拯救債務危機而拋出易主方案，卻在不到半個月內就草草收場的東方金鈺，近來屢屢登上熱搜，抒困未解對於東方金鈺的“債主”來說無疑不是好消息，其中就包括聯儲證券有限責任公司（以下簡稱“聯儲證券”）。

今年1月，募資3億的“聯儲證券-聚誠15號集合資產管理計劃”（以下簡稱“聚誠15號”）違約，融資方正是東方金鈺。

而聯儲證券要面對的不僅是這一隻項目。從2017年12月至今，聯儲證券有至少7只資管產品出現兌付風險，涉及東方金鈺、凱迪、韜蘊資本、宏圖高科等多家債臺高築的公司，其投研能力受到質疑，同時被指與此前激進擴張、資管項目一年猛增8倍不無關係。

在追償過程中，投資者發現，聯儲證券解決態度並不積極。一位知情人士向搜狐財經“公司深讀”反映，投資者已多次找過聯儲證券督促解決，但公司的處理一直很“沒誠意”，甚至有投資者到公司時發現有員工在打遊戲。

對於上述質疑，搜狐財經“公司深讀”向聯儲證券進行求證和了解，但截至發稿並未收到回覆。

處理方式被批“沒誠意”

“今年1月初，有多個項目的投資者集中找過聯儲證券一次。”一位知情人士向搜狐財經“公司深讀”表示，溝通了一天，但雙方仍未達成一致，投資者認爲聯儲證券最大的問題就在於處理態度不積極，解決跟進不得力。

在微博搜索“聯儲證券”也有如此批評。一則評論稱：“聯儲這個是集合資管計劃，投向上市公司，100萬起投。風險出了不作爲，處置能力極差，客戶都不接待。”

（微博評論）

投資者也已非首次與聯儲證券面對面對話。搜狐財經“公司深讀”從上述知情人士處瞭解到，此前多個項目投資者曾分批去找過聯儲證券，有的項目目前退回了管理費，“但是杯水車薪”。而在前期追償過程中，有投資者到了聯儲證券辦公場所，卻看到項目組在玩遊戲。

除了處理態度這樣的主觀因素，客觀上看，聯儲證券在過去一年也經歷了一番人員調整。上述人士透露，聯儲證券有很多人離職了，處理上人手存在不足。

另據《證券市場紅週刊》報道，傳聞聯儲證券在2018年5月裁掉了資管分公司的非標業務團隊。對此，搜狐財經“公司深讀”向聯儲證券進行求證，但截至發稿未獲回覆。

在聯儲證券的官網上，有三則發佈於2018年4月、9月和11月的人事變動公告，分別爲：自2018年4月起，由聯儲證券副總經理董擎分管客戶資產管理業務，總裁張翔東不再分管客戶資產管理業務；2018年9月，聯儲證券董事長及法定代表人由沙常明變更爲呂春衛；2018年11月，公司總經理由張翔東變更爲丁可。

一年時間多項目踩雷

高管人事變動與公司頻頻踩雷的時間線恰好重合。公開資料顯示，聯儲證券從2017年12月起至2019年1月，有至少7個資管項目接連踩雷。

除聚誠15號外，還有“聯儲證券-中弘新奇1號集合資產管理計劃”（以下簡稱“中弘新奇1號”）、“聯儲證券-聚誠9號集合資產管理計劃”（以下簡稱“聚誠9號”）、“聯儲證券-衆誠13號集合資產管理計劃”、“聯儲證券-聚誠16號集合資產管理計劃”、“聯儲證券-聚誠1號集合資產管理計劃”（以下簡稱“聚誠1號”）、“聯儲證券-聚誠5號集合資產管理計劃”，涉及凱迪生態、韜蘊資本、宏圖高科等多家上市公司，總規模超過20億元。

發行之初的宣傳上，每個項目都有詳細的風險控制、還款來源等說明，還不乏頗具實力的擔保人加持。

例如募資1.7億元的聚誠1號，其一份推介材料顯示，該產品最終用於補充融資方韜蘊資本流動資金，項目亮點包括“市場唯一北京國貿核心寫字樓現房抵押，抵押物價值2.9億”、“融資方目前已投資項目優質”等。

（來自一銷售代理平臺的聚誠1號宣傳材料，已獲該平臺人士確認）

韜蘊資本一個被人熟知的身份，便是賈躍亭昔日的“金主”。在樂視債務危機爆發前，韜蘊資本在樂視系的投資就達數十億元；樂視危機爆發伊始，韜蘊資本還以債轉股的形式接手了樂視系的網約車平臺易到，但隨後發現易到實際債務遠超雙方約定，與樂視反目。

不止有易到“提現”的難題，韜蘊資本還因涉及多筆參與上市公司定增失敗帶來的違約兌付，被合作方申請凍結鉅額資產。

聚誠15號的融資方東方金鈺，有着中國“翡翠第一股”之稱，2017年底時市值還達150億元。但“成也翡翠，敗也翡翠”，隨着珠寶行業進入瓶頸期，東方金鈺的業績從2015年開始出現滑坡，與此同時公司卻大量囤積翡翠原石和黃金，併爲此大量借貸，2017年末時公司現金流已爲-17億元。

2018年初，東方金鈺宣佈公司因籌劃重大重組事宜，進入停牌狀態；直至同年11月開盤，公司股價暴跌，市值蒸發數十億元。彼時東方金鈺揹負的債務和對外擔保總額約在百億量級，已逼近市值。

今年2月初，東方金鈺宣佈將易主中國藍田，本有望推動自身債務解決，但因藍天昔日“造假”的歷史受到問詢，僅不到兩週便宣佈暫時終止相關股權轉讓事宜。

而中弘新奇1號的擔保方中弘股份，在2018年12月從A股摘牌；聚誠9號的融資人凱迪生態，也徘徊在退市邊緣。

或與前期迅猛擴張有關

“聯儲證券踩雷的這些上市公司，很多可能都要等資產清算了，解決上存在難度。”一位業內資深理財師對搜狐財經“公司深讀”表示，雖然投資本身有風險，但聯儲證券一年內如此密集地踩雷仍不算多見，公司投研能力值得商榷。

聯儲證券的信息披露也存在疑點。有投資者此前對媒體稱，聯儲證券信披不實，如聯儲聚誠15號在發行之初，並未完全披露東方金鈺前實控人趙興龍與徐翔的隱祕合作關係，對東方金鈺的負債情況也過於樂觀。

有業內人士認爲，聯儲證券在2018年前後的爆雷潮與其稍早前的迅猛擴張不無關係。

成立於2001年的聯儲證券，是由山東、河南、湖南、瀋陽、西安五家證券交易中心聯合改組而成，註冊資本5000萬元，最早叫衆誠證券，2016年更名爲聯儲證券。

十餘年間公司多次增資，但真正步入快速道還是從2015年開始。搜狐財經“公司深讀”翻閱聯儲證券財報看到，2015年公司增資兩次，註冊資本由2億元增至13.59億元，2017年進一步增至25.73億元。

業績也從此突飛猛進。2015年，聯儲證券營業收入和淨利潤僅分別爲2.49億元和0.1億元，在125家證券公司中均爲墊底。

到2016年，聯儲證券實現營收已達4.85億元，排名上升至第86位，同比幾乎翻番；淨利潤1.55億元，排名上升至第77位，同比增長率爲1550%。

（聯儲證券2016年經營概況）

資管規模的增速更爲驚人。也是在2016年，聯儲證券資管業務募集規模達到141.35億元，比2015年的15.31億元增長8.23倍；資管業務管理費淨收入從88.5萬元增至1.96億元，同比翻了221倍。

聯儲證券在財報中，也稱“報告期，公司資產管理業務取得了爆發式的增長”。而觸雷的項目中，不少都成立於2016年。

（聯儲證券2016年資管業務規模爆發式增長）

對於上述質疑，搜狐財經“公司深讀”在春節前後多次致電聯儲證券，一位內部人士稱已上報給相關負責人，但截至發稿並未予以回覆。