摘要：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRX2LBWv2h9fSUx\" img_width=\"479\" img_height=\"268\" alt=\"康寧傑瑞赴港IPO：三年虧損3.1億，核心藥品未商業化\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E康寧傑瑞的股權架構\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E從招股書來看，康寧傑瑞重組完成後股權架構如下：康寧傑瑞的最大持股者爲Rubymab，持有61.64%，Rubymab由徐霆博士全資持有，徐博士同時爲康寧傑瑞創始人、董事長、執行董事兼行政總裁，帶領公司期間已爲逾100項專利及專利申請做出貢獻。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而針對其核心藥物KN046的相關靶點，我國PD-（L）1\u002FCTLA-4BsAb的市場規模估計在2022年爲1億美元，預計20\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-4\"\u003E30\u003C\u002Fi\u003E年增長至29億美元，年複合增長率爲47.5%。

"\u003Cp\u003E中國領先臨牀階段生物製藥公司，康寧傑瑞生物製藥2019年7月15日向港交所提交港股上市申請，聯席保薦人爲摩根士丹利、中信里昂證券及Jefferies。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRX2LBWcClKKAZv\" img_width=\"352\" img_height=\"303\" alt=\"康寧傑瑞赴港IPO：三年虧損3.1億，核心藥品未商業化\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E康寧傑瑞成立於2009年4月，公司在蘇州工業園區設立研發中心。康寧傑瑞是一家臨牀階段生物製藥公司，在雙特異性及蛋白質工程方面擁有全面整合的專有生物製劑平臺，目前擁有逾20個有關腫瘤學及免疫學的生物製劑項目，公司高度差異化的內部管線由八種腫瘤候選藥物組成，其中四種處於臨牀階段。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRX2LBWv2h9fSUx\" img_width=\"479\" img_height=\"268\" alt=\"康寧傑瑞赴港IPO：三年虧損3.1億，核心藥品未商業化\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E康寧傑瑞的股權架構\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E從招股書來看，康寧傑瑞重組完成後股權架構如下：康寧傑瑞的最大持股者爲Rubymab，持有61.64%，Rubymab由徐霆博士全資持有，徐博士同時爲康寧傑瑞創始人、董事長、執行董事兼行政總裁，帶領公司期間已爲逾100項專利及專利申請做出貢獻。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E第二大股東爲SkyDiamond及Pearlmed，分別持有16.09%。SkyDiamond由張喜田先生全資持有，Pearlmed由薛傳校先生全資持有；其餘股東爲AdvantechI、Aljade及劉銘博士，分別持有3.25%、2.69%及0.24%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E連續三年連續虧損\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E藥品尚未商業化\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E招股書資料顯示：2017財政年度、2018財政年度及2019年第一財政季度康寧傑瑞的收入分別爲142.8萬元、-905萬元及-474.3萬元，淨利潤分別爲-6482.6萬元、-2.03億元及-3312.1萬元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E康寧傑瑞的核心藥品爲KN026雙特異性抗體，目前處於臨牀二期階段；研發進度最快的藥品PD-L1抑制劑KN035尚處於臨牀三期階段。從資料中得知，康寧傑瑞並無商業化任何產品，在研發成功上市之前，公司暫時都不能實現盈利。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E生物製藥科技公司需經歷漫長臨牀試驗階段，招股書資料顯示：2017財政年度、2018財政年度及2019年第一財政季度康寧傑瑞的研發開支分別爲-5322.1萬元、-6560.8萬元及-2573.9萬元，2017\u002F2018財政年度研發開支增長了23.27%，2019第一財政季度同比增長131.23%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E康寧傑瑞的大規模現金流來自其兩次融資及自身造血的生存模式。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2018年11月17日，康寧傑瑞母公司AlphamabOncology宣佈已成功完成超1億美元A輪融資，包括尚城投資、太盟投資集團、中國國有資金風險投資基金、奧博資本、HeritageProviderNetwork及建峖實業等機構。2019年5月完成6000萬美元B輪融資，由HudsonBayCapitalManagement領投，新世界發展執行副\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-3\"\u003E主席\u003C\u002Fi\u003E兼總經理鄭志剛作爲新投資者參與投資，現有股東中國國有資本風險投資基金、太盟投資集團（PAG）及尚珹投資繼續參與本輪投資。兩次融資共獲得約1.6億美元，約人民幣11億元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E自身造血，指的是通過轉讓多個早期項目，獲得現金流，支持核心產品的開發。公開信息顯示，康寧傑瑞擁有多個具有自主知識產權的蛋白質和抗體工程化技術平臺，基於這些平臺，公司完成了50多個藥物的早期研究開發。行業人士透露，國內有超過1\u002F3的生物類似藥早期項目出自康寧傑瑞。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E康寧傑瑞進展最快的產品是PD-L1單克隆抗體KN035。招股書顯示，KN035在中國的PD-（L）1抑制劑市場中具有巨大潛力，預計KN035在20\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-4\"\u003E30\u003C\u002Fi\u003E年前規模將達104億美元，約人民幣715.47億元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而針對其核心藥物KN046的相關靶點，我國PD-（L）1\u002FCTLA-4BsAb的市場規模估計在2022年爲1億美元，預計20\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-4\"\u003E30\u003C\u002Fi\u003E年增長至29億美元，年複合增長率爲47.5%。截至今年5月31日，針對PD-（L）1\u002FCTLA-4BsAb市場，我國已有3種靶向兩個不同的免疫檢查點的BsAb候選藥物，包括兩種PD-（L）1\u002FCTLA-4BsAb候選藥物及一種PD-1\u002FPD-L1BsAb候選藥物，其中就包括康寧傑瑞的KN046。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E將研發重心放在雙抗藥品讓康寧傑瑞在同質化的競爭市場更突出其差異性。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E生物醫藥產業快速發展\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E市場漸趨飽和\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E生物醫藥在解決臨牀未滿足的需求方面具有獨特的優勢。近年來，全球生物醫藥產業快速發展，國產生物醫藥創新研發開花結果，預示着中國製藥新篇章開啓，其背後是國家的支持和企業的長期投入。藥審改革促進並規範生物製藥產業發展；醫保政策的同步跟進，加速國內抗體市場的爆發。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E中國腫瘤藥物市場按所示期間的歷史及預測市場規模（按各類療法的銷售額計）。按銷售額計算，中國腫瘤藥物市場從\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-2\"\u003E2013\u003C\u002Fi\u003E年的162億美元增至2018年的234億美元，預計20\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-4\"\u003E30\u003C\u002Fi\u003E年將達到607億美元，從2018年起計的年複合增長率爲8.3%。單抗爲增長最快的療法類型，自2018年至20\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-4\"\u003E30\u003C\u002Fi\u003E年的年複合增長率爲18.1%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E根據弗若斯特沙利文報告，2018年全球單PD-1\u002FPD-L1銷售額達到139億美元，2023年將達到4\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-4\"\u003E30\u003C\u002Fi\u003E億美元，其中2023年仍有接近20%的增速，而從2018年獲批的6家企業年報披露來看，6家企業合計銷售金額共計爲153億美元，超出預測的銷售額10%；2023年中國將在其中擁有86億美元市場，到2025年，國產品牌銷售有望超過跨國品牌，並佔據主導地位。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E據悉，康寧傑瑞是第17家向港交所遞交IPO申請書的生物科技企業。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E康寧傑瑞表示，此次IPO的募資用途主要爲以下三個方面：（1）核心產品KN046、KN026、KN019的研發及商業化，包括多種適應症臨牀試驗以及後續招聘商業化人員及搭建銷售渠道；（2）用於位於蘇州的製造及研發設施的建設，新制造設施產能預期逾\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-4\"\u003E30\u003C\u002Fi\u003E,000L；（3）用於企業營運資金及作一般公司用途。（新浪財經邱鬱琳）\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E來源：新浪財經\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E版權說明：如轉載涉及版權等問題，請發送消息至\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-3\"\u003E公衆號\u003C\u002Fi\u003E後臺與我們聯繫，我們將在第一時間處理！\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E投稿及\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-6\"\u003E商務合作\u003C\u002Fi\u003E請聯繫：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\[email protected]\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-4\"\u003E.com\u003C\u002Fi\u003E\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-5\"\u003E.cn\u003C\u002Fi\u003E\u003C\u002Fp\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6716784882434966023