摘要：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F4ab2a1bcd58b4864b58e7d351056d973\" img_width=\"554\" img_height=\"297\" alt=\"睿创微纳：首只科创板连板股，股价10日翻2倍\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E今年上半年，公司实现营业收入2.54亿元，同比增长118.92%，实现归母净利0.65亿元，同比增长102.77%，其中毛利率51.38%，净利率25.47%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F73d738c90ca543d587922d464d2453d3\" img_width=\"421\" img_height=\"271\" alt=\"睿创微纳：首只科创板连板股，股价10日翻2倍\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E根据MaxtechInternational及北京欧立信咨询中心预测，2023年全球民用红外市场规模将达74.65亿美元。

"\u003Cdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E作者：格隆汇 边疆塞外\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E今日凌晨，网红特朗普突发推特，威胁针对中国3000亿美元的商品加征10%的关税。一时间，全球资本市场惊魂一梦，道琼斯指数盘中一度跳水600点，原油期货重挫近8%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003EA股有一个尿性，向来是跟涨不跟跌，今日也不例外。早盘三大指数低开2%左右，尾盘收复一些失地。截止收盘，上证指数下跌1.41%，深证指数下跌1.42%，创业板指数下跌1.09%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003EA股主板“寒风凛冽”，科创板却是连日的“艳阳高照”。泥沙俱下，科创板成为资金的避风港，全线飘红！全天成交额突破400亿元，仅次于开市首日的485亿元，较上个交易日放量近4成。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F0518bbf5b5934bb5a48953a55997b72b\" img_width=\"554\" img_height=\"283\" alt=\"睿创微纳：首只科创板连板股，股价10日翻2倍\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E​\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E科创板的25星宿换手率仍然高居不下，最低也有42%(澜起科技)，最高的超过60%（福光股份）。涨幅方面，睿创微纳直接再次封住涨停，成为科创板首只连板股，中国通号大涨14.56%，福光股份和沃尔德上涨将近10%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E今日的上涨明星——睿创微纳连续2个交易日涨停，2日就累涨超过32.9%，上市以来的10个交易日累涨将近200%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fdc40f0e158714568a436563a15a6fdc0\" img_width=\"554\" img_height=\"279\" alt=\"睿创微纳：首只科创板连板股，股价10日翻2倍\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E​\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E睿创微纳成色几何？\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E睿创微纳创立于2009年，是一家从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业，产品主要包括非制冷红外热成像MEMS芯片、红外热成像探测器、红外热成像机芯、红外热像仪及光电系统。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E公司产品主要应用于军品及民品市场，大致占总营收的比例在3:7。其中军品主要涉及夜视观瞄、精确制导、光电载荷以及军用车辆辅助驾驶系统等；民品用途更为广泛，涉及安防监控、汽车辅助驾驶、户外运动、消费电子、工业测温、森林防火、医疗检测设备以及物联网等诸多领域。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F6e68a59c06f14b51a1a372af75d832f0\" img_width=\"554\" img_height=\"189\" alt=\"睿创微纳：首只科创板连板股，股价10日翻2倍\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E​\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2016-2018年，公司实现营业收入分别为6025万元、1.56亿元、3.84亿元，后2年的同比增速分别为158.46%、146.66%。同期，已上市企业高德红外、大立科技、康拓红外的同比增速分别为（25.44％、6.61％）、（-11.16％、42.53％）、（3.98％、5.92％）。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fad5cfd4132b84074b876d8a1c5d88de4\" img_width=\"554\" img_height=\"403\" alt=\"睿创微纳：首只科创板连板股，股价10日翻2倍\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E​\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E此外，睿创微纳作为后来者，毛利率竟远高于上市公司同行们，让人觉得不可思议。2016-2018年，毛利率分别为67.31％、66.61％和60.07％。其中2016年的毛利率要比同行业可比上市公司平均值53.06％高出了14.25％。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E毛利率居高不下，净利率也非常之高。2016-2018年，睿创微纳净利率分别达到16.14％、41.32％、32.59％，而以同行业上市公司同期净利率明显较高的康拓红外为对比，其也只有23.79％、24.33％、24.22％。毛利率和净利率远高于同行的问题此前也被媒体质疑过。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F4ab2a1bcd58b4864b58e7d351056d973\" img_width=\"554\" img_height=\"297\" alt=\"睿创微纳：首只科创板连板股，股价10日翻2倍\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E​\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E今年上半年，公司实现营业收入2.54亿元，同比增长118.92%，实现归母净利0.65亿元，同比增长102.77%，其中毛利率51.38%，净利率25.47%。基本保持了高增长态势，但毛利率和净利率相对于2018年分别下滑8.69%、7.12%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2016-2018年公司第一大客户均为海康威视。2018年，海康威视占营收的比例为22.07%，前五大客户的总比例为超过67%，客户很是集中。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F73d738c90ca543d587922d464d2453d3\" img_width=\"421\" img_height=\"271\" alt=\"睿创微纳：首只科创板连板股，股价10日翻2倍\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E​\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E根据MaxtechInternational及北京欧立信咨询中心预测，2023年全球民用红外市场规模将达74.65亿美元。同时， 2018年全球非制冷民用红外市场规模为29.48亿美元，预计2024年将达到44.24亿美元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E未来3年，全球民用红外市场规模增速均维持在10%以上，市场需求还是较为旺盛的，当然也包括中国市场，特别是安防监控、汽车辅助驾驶等。这样看来，睿创微纳所处的行业赛道不算差。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fd5b2490d64b746e1914f513035638797\" img_width=\"554\" img_height=\"241\" alt=\"睿创微纳：首只科创板连板股，股价10日翻2倍\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E​\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E被指靠资本运作“增肥”\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2016年4月，睿创微纳整体变更股份公司，当时的净资产仅为3.11亿元，未分配利润为4282.31万元。不足3年时间，2018年年末的股东权益就高达10.06亿元，刚好满足科创板上市要求的10亿元关口。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2016-2018年，三年净利润总额为1.99亿元，。将三年净利润跟报告期第一年即2016年年末的股东权益2.55亿元放在一起考虑，也只有45439.34万元而已，远不能达到10亿元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E睿创微纳进行了多次增资、股权转让。据《证券市场红周刊》报道，2016年3月15日，信熹投资和周雅琴以每出资额3元的增资价格合计增加的870万元出资，为公司带来2610万元的股东权益。也就在此之后的20多天的4月8日，17位股东又以每出资额5元的增资价格增加了1570万元出资，由此使得股东权益再度增加了7850万元。值得注意的是，不到一个月的时间，增资价格出现了从3元到5元的增长，如此做法难免让人产生股东内部为做高估值，有故意抬价的嫌疑。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F4c82255cb02441a68cbaae51ae98722d\" img_width=\"522\" img_height=\"215\" alt=\"睿创微纳：首只科创板连板股，股价10日翻2倍\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E​\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2017年和2018年睿创微纳又进行了多次增资或股权转让。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E一系列的资本运作之后，睿创微纳满足了10亿元的门槛。并且伴随着多次增资，睿创微纳还进行了多次股权转让，转让价格也和增资价格一样被不断抬升至每股10元。根据这个价格计算，全体股东对睿创微纳在2018年年末的估值达到了38.5亿元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E尾声\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E科创板挂牌之后，睿创微纳的最新市值已经高达308亿元，相比2018年的估值提升了8倍。这样的估值水平可谓是“高处不胜寒”。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E其实，不管是主板，还是科创板，股价的长期走势一定是围绕着基本面去的。短时间偏离越大，意味着回调的时候会越猛烈。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6720550553694241292