净利增速22%以上，低估医药白马可关注
净利增速22%以上，低估医药白马可关注
作为价值投资者，谁都想抓到大牛股，但哪些行业容易出大牛股，通过对国内外股市的总结看，医药行业是很容易出大牛股的。无论是中国的A股市场，还是国外的美股市场，都出过好多个十倍以上的大牛股。
在A股的医药行业中，牛股有很多，不过华东医药给人的印象很深刻。记住它，除了股价，还有它那句“要么唯一，要么第一”的口号。
价值投资要关注业绩稳定高增长的公司
价值选股者，会非常看重公司质地。一旦“踩雷”有问题的公司，像尔康制药、康美药业这种，会被套的很惨。看一家公司，盈利能力是非常重要的。毕竟股价是靠业绩推动的，特别是价值股。
华东医药2000年上市，当时净利润只有4500多万，2018年净利润高达22.6822亿，2019年一季报净利润9亿多。最近7年来，净利润增速保持在22%以上，而巴菲特投资的年化收益率也就20%多，如果算上复利，这个盈利能力是很强大的。
医药虽然不是高杠杆行业，但负债率低也是财务稳健的表现，华东医药最近几年的负债率一直低于50%。动态市盈率不到14倍，在整个医药行业里面是比较低的，比恒瑞医药61倍的要低很多，其中长线布局的价值日益凸显。
近9亿的研发费用，创新药占60%以上
价值投资者除了关注公司现有业绩外，还会比较注重未来的发展。在看研报的过程中，会发现华东医药已经开始加速在创新和国际化方面的布局。
在医药行业里面，研发是非常重要的，只有公司有了创新药，才能拥有核心竞争力，不过因为研发周期长，费用高，很多大公司才有能力搞研发。
十多年来，华东医药推出很多科技含量高，受市场欢迎的药品，比如百令胶囊、新赛斯平、赛可平、卡博平、泮立苏、卡双平、卡司平等等等。在仿制药方面，阿卡波糖片、环孢素软胶囊已经全国首家通过仿制药一次性评价，将有望加速国产产品的进口替代。
在众多拳头药品中，华东医药有的是国内独家生产，有的是第一家仿制，竞争优势明显跑赢其他药企，从这些药品的销售额上就能看出来。每个品种几十亿的销量，代表了市场的认可。
如果再细分一下，华东医药在四个领域优势最明显，慢性肾病领域，百令胶囊单产品做到最大；器官移植领域，现在是产品线最全，国产市场份额最大；糖尿病领域，国产独家品种阿卡波糖片（卡博平）去年销售超25亿元，在口服糖尿病领域做到龙头老大；消化道领域，泮托拉唑即泮立苏，目前全国市场占有率排名前列。
市场的认可，背后是对研发的持续投入。2018年，华东医药在研发上的投入超过6亿元，今年的研发费用，预计在9亿元以上，其中创新药投入将占50%以上。
大量研发费用的投入，可以为华东医药增强创新能力打下基础，到2022年，华东医药或将有8～10个创新药进入临床和上市，一旦有新药上市，又可以为公司开辟新的创收点，这无疑会增强其绩优白马的属性。
四种研发体系，助力向研发药企转型
为实现从制剂大厂，转型为以科研开发和技术创新为主导的“研发型药企”，在研发体系方面，华东医药构建了内外结合的四种模式：一是在线产品工艺改进和提升，由自有研发团队开展；二是生物药和多肽类新药研发，主要与参股的九源基因、重庆派金合作开发；三是创新药和仿制药，由公司自主研发，或与杭州华东新药研究院联合开发；四是外部新药技术和权益收购。
对外部而言，主要通过技术转让，或委托科研单位进行药品研发，支付技术转让费，虽然公司本身的研发费用和占营收比例并不太高，但是产品布局和研发效率却很高。
在口服糖尿病领域，华东医药是龙头老大，其国产独家品种阿卡波糖片年销售超25亿元。在创新药里面，华东医药有计划继续加大在糖尿病领域的投入，现在布局的产品线已经超过20个，基本覆盖了临床诊疗的主要路径，算是国内覆盖最为全面和品种最多的药企之一，进一步巩固自己的龙头地位。
华东医药在慢性肾病、免疫抑制剂、糖尿病及胃肠道用药等四大产品线领域已经取得了不错的成绩，但研发布局的步伐却没有停止，在癌症、肿瘤用药，生物药、超级抗生素、心脑血管，以及一些慢性病领域等，将不断加大投入。
国外市场还是“新大陆”
通过财务报表会发现，华东医药的营收99.6%集中在国内，可以说国外巨大的市场，还没有开辟。为加快国际步伐，公司将加快现有产品国际化注册和市场开拓进程，加快核心产品海外市场质量认证。
目前泮托拉唑注射剂已通过美国ANDA，他克莫司等品种今年也有望获得通过。通过大力推进制剂产品出口战略，努力把现有成熟、具有较强竞争力的仿制药推向欧美市场，也将减少国内市场独大的状况，未来业绩的增长将更有保障
公司在年报中也表示将争取每年立项研发一类创新药2-3个；从欧美国家引进或受让中国权益的一类创新药1个；每年有2-3个制剂产品开展国际注册；每年至少引进一项制药重大技术或一项重大技术装备。
20日线定买卖，最近大跌可规避
通过对华东医药在创新和国际化上的布局，可以看出公司管理层的积极进取，这为公司业绩的持续增长提供动力。在完成价值选股后，可以通过技术来选时，尽量压低自己的成本价。
在选时方面，可以用20日均线为标准，当股价在20日均线之上时，就买入股票，当股价跌破20日均线时，就卖出股票，这样就可以完整地吃到“鱼身”。
以今年为例，华东医药今年以来涨幅在18%多，但假如我们用20日均线法，收益率将在30%左右，，而且最近的大跌，还可以规避掉，保证了资金的安全和使用效率。
为了实现更好的发展，华东医药确定了“两个百亿元”目标，即到2020年，中美华东工业销售实现100亿元的目标；到2025年，实现百令胶囊+以卡博平为主的糖尿病系列产品销售实现100亿元的目标。
“两个百亿元”目标，对应的是更好的业绩，如果业绩提升了，还担心股价不涨吗？
