瑞達期貨：缺乏大漲大跌機會，期債弱勢震盪

盤面情況：週三（3月20日）國債期貨小幅高開後弱勢震盪。10年期國債期貨主力T1906下跌0.04%，收報97.430元，加倉288手，成交36977手；5年期國債期貨主力TF1906下跌0.03%，收報99.280元，加倉476手，成交3995手；2年期國債期貨主力TS1906下跌0.07%，收報100.080，減倉21手，成交220手。

消息：

財政部公佈2019年立法工作安排，未提及房地產稅

央行未開展逆回購操作，今日無逆回購到期

加快科創中心建設，上海科改“25條”出爐

監管要求券商嚴把關，防止科創板墊資開戶等行爲

金融、地產板塊發力，滬指尾盤翻紅，創業板跌幅收窄至1.5%

利率債發行：

財政部發行1年期國債，規模100億元，發行利率2.3459%，邊際利率2.3852%，預期2.39%，投標倍數3.21倍。

財政部發行10年期國債，規模200億元，發行利率3.1021%，邊際利率3.1324%，預期3.13%，投標倍數2.11倍。

農發行發行1年期債券，規模50億元，發行利率2.4589%，預期2.50%，投標倍數3.37倍。

農發行發行7年期債券，規模50億元，發行利率3.8555%，預期3.84%，投標倍數2.99倍。

農發行發行10年期債券，規模80億元，發行利率3.8848%，預期3.87%，投標倍數2.43倍。

總結：

今天債市消息面依舊平淡，我們仍然堅持近期觀點，國債期貨無大漲與大跌的機會。我國經濟開局平穩，在寬鬆貨幣政策與積極財政政策的預期下，市場對經濟在合理區間內運行的信心增強。隨着長端利率不斷走低至近年來的低位，普遍降準降息的緊迫程度大大下降，利率繼續下行的空間被大幅壓縮，導致短期內債市沒有大漲機會。而股市不斷走高，對債市的“威脅”也有所減輕，短期內如果股市繼續上行，國債期貨下行的概率較大，但不具備大幅下行的基礎。技術面上看，十年期國債期貨主力T1906連續多日小幅弱勢走低，但猶如強弩之末，下行力度越來越弱，方向不夠明朗。操作上，建議國債期貨T1906暫時觀望。