A股破淨股數創歷史新高：佔比逾13%，與滬指998點相當

澎湃新聞記者 葛佳

10月17日，滬深股指出現深V反彈，兩市個股也出現普漲行情，有市場人士指出，A股破淨股數量創出歷史新高，或許是市場企穩的重要原因之一。

整體來看，隨着二級市場的持續下行，滬深兩市A股的破淨數量也逐級攀升，截至10月16日收盤，剔除淨利潤爲負的16只個股，已有484只個股(含ST)跌破每股淨資產，創歷史新高，且數量佔全部A股比例爲13.62%，不僅遠超上證指數1664點時期以及1849點時期，更是幾乎追平了2005年上證指數跌至998點大底時的13.65%。數據顯示，上證指數1664點時期合計有180只個股破淨，佔比11.24%；1849點時期158只個股破淨，佔比6.45%。

雖然A股市場10月17日喜迎反彈，但兩市破淨個股數量仍多達464只(含ST)，佔全部A股的13.06%。

Wind數據統計顯示，10月17日，滬深兩市共有464只個股跌破每股淨資產。其中*ST天馬(002122)、華映科技(000536)、廈門國貿(600755)市淨率最低，分別爲0.401倍、0.43倍、0.466倍。

分析人士認爲，從歷史經驗來看，破淨股數量增多往往是市場階段底部的標誌之一。僅從市淨率的角度考慮，當前市場築底已經比較充分，但什麼時候走出底部，存在較大的不確定性。對於破淨股，投資者應區別對待，不僅要看淨資產，還應考量上市公司的實際盈利能力，從中選取基本面較好的優質公司。

板塊方面，房地產板塊是破淨個股重災區，Wind統計數據顯示，截至10月17日收盤，板內共有51只個股破淨；緊隨其後的是公共事業、機械設備和化工行業；國防軍工、計算機、食品飲料、醫藥板塊的破淨股數量較少。

申萬一級行業破淨股數量

大規模破淨是熊市的一大特徵，其充分反映了市場的悲觀情緒。從總市值分佈來看，500億元以上佔19家，除中煤能源(601898)、中國中冶(601618)、中國電建(601669)和中國鐵建(601186)4股外，均爲券商和銀行個股，以銀行個股佔絕大部分。市值在50億以下的上市公司有250家，其中市值在30億以下的上市公司有126家。

天風證券分析師徐彪認爲，破淨股中可能存在錯殺的標的，而篩選標的可以從以下幾個維度來考量：總市值超過60億元、6月以來日均成交額超過3000萬元、中報淨利潤增速超過10%且較一季報改善、商譽/淨資產比重小於10%的標的。

由於統計軟件無法提取商譽/淨資產比重這一指標，澎湃新聞記者根據徐彪提出的前三項指標對464只破淨股進行了篩選，最終有14只個股赫然在列，以華電國際、太鋼不鏽等電力、鋼鐵等傳統行業居多。

破淨股中可能錯殺的標的

“在大量股票出現破淨的時候，是一些大資金入場的時候。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍向澎湃新聞記者表示，今年A股回購數量大幅增加，無論是大股東還是上市公司，很多都採取回購的方式。回購相當於上市公司用資金從二級市場買入流通股，然後進行註銷，或者是留存來做股權激勵。

中信建投證券投資顧問潘成指出，一般來說，股價跌破淨資產個數一定程度上反映了熊市的處境。而在過去幾個月，隨着大盤幾波探底，上市公司股價跌破每股淨資產的數量也在不斷增加。

相比於6月初大盤調整初始，目前兩市破淨個股數量已經翻了一番。即使是與2005年、2008年以及2013年的市場低點相比，當前A股市場破淨家數也達到了歷史最高水平。

回顧歷史，2005年6月6日，上證指數到達998歷史大底時，當時A股市場共有184家公司股價跌破淨資產，佔全部A股總數的13.65%，2008年10月28日，上證指數達到1664.93點大底時，當時滬深兩市共有180只破淨股，佔當時全部A股的11.24%。2013年6月25日，上證指數達到1849點時，兩市共有158只個股破淨，佔比6.45%。

潘成表示，歷史上所有的關鍵點位都不是一攻就破，而需要反覆確認，2638點也是如此。在超跌和暴漲的行情中，我們的情緒都容易被過分放大，從而影響操作。上週五證監會暫停本週IPO審覈，並且鬆綁併購重組融資用途，允許上市公司將募集的部分配套資金用於補充資金，至少市場短期可以喘口氣。

楊德龍認爲，現在已經進入四季度，四季度開局不利。上週受到外圍股市暴跌影響，A股市場在節後就出現大幅下跌的走勢，上證指數加速探底，市場大跌爲四季度的反彈提供了基礎。一般來說，四季度一些機構投資者會加倉本身持有的重倉股來提升業績。往往四季度低估值藍籌股有一定的表現機會，而一些被錯殺的優質白馬股會成爲資金重點關注的對象，像白酒、醫藥、食品飲料等消費白馬股，以及一些低估值金融股，這些都可能成爲四季度反彈領漲的板塊。

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