我们做投资是为了什么？为了赚钱。这个结论似乎无可辩驳。但反过来说，只要投资赚了钱，对我们来说就一定是件好事吗？

未必。

尤其对于职业投资者，有时候赚到钱反而会变得危险，因为它意味着未来可能伴随更大的亏损。因此，对于赚钱这件事，有经验的投资人往往比亏损还要谨慎。曾经的明星交易员，最终亏损65亿美元

我们回到2005年的美国。

那一年，美国的夏天气温没有往年那么高，空调等降温设施的使用率降低，民众省下了不少电费，但这导致预备用于发电降温的天然气需求也同样下降，库存积压导致天然气价格骤降。

当时，一个叫布莱恩·亨特（Brian Hunter）的交易员就发现了这个机会，准备利用天然气价格的波动赚它一笔。

布莱恩·亨特

亨特是对冲基金Amaranth的一位明星交易员，主攻能源期货和期权。此前，他在德意志银行也担任过类似职位，帮公司和客户赚了不少钱，业内小有名气。

在研究了美国历史上气温和天然气价格的变动规律之后，亨特认为，虽然目前天然气价格低迷，但总体需求还是显而易见的，尤其到了冬天，取暖的需求依然非常稳定。

趁着价格便宜，亨特开始逐步买入相关的天然气金融产品，并花重金买入行权价格很高的期权——他坚信自己的分析结果，认为天然气价格很快将大涨。

不多时，幸运女神来到了亨特面前。

2005年8月末，超级飓风卡特里娜（Katrina）席卷美国，多地受到了暴雨、海啸冲击，灾情严重，天然气价格几天之内翻了两倍多。

凭借突如其来的天灾以及期权杠杆的放大作用，亨特对天然气的“豪赌”获得了巨额回报，甚至凭借一己之力将整个基金业绩扭亏为盈。据说，当年亨特的奖金达到了惊人的一亿美元。而那一年，他只有32岁。

凭此一役，亨特成为了公司首屈一指的明星交易员，更多的资金如雪花般源源不断地委托给亨特，甚至公司老板把自己的钱也拿了出来，让他帮着打理。

突如其来的成功、赞誉，让亨特变得无比自信，这种自信随着公司赋予他权力的增多而进一步膨胀。

公司给予亨特极高的话语权，基金运作的关键决策、团队人员招募都由他一个人说了算，他甚至被允许在家中舒舒服服地远程办公。

没过多久，到了2006年1月，又一个赚钱机会到来了。

年初，美国遭遇暖冬，天然气需求不如往年，价格也开始走低。亨特再次做出判断：他认为明年的冬天会回归寒冬，市场对天然气的需求会大幅回升，因此价格也会水涨船高。

于是，他再次按照自己的交易逻辑“照方抓药”。不过，这次的交易策略是“短空长多”，即短期看跌天然气，但长期看涨。

这一次，自信爆棚的亨特投入了巨资，据说当时纽约商品交易所里，70%的天然气空仓都是亨特一个人的，他一天的盈亏上下就能达到几千万美元。

幸运的是，在2006年上半年，亨特的交易完全正确，他又为公司赚了20亿美元——如果这种胜利能维持到年底，亨特就将彻底“封神”。

然而，恐怖的“黑天鹅事件”发生了。

由于不断有新的资金追随亨特做空天然气，导致气候对天然气的影响减弱，天然气期货合约的走势变成了短期走高、长期下降，这和亨特的交易逻辑正好相反。此后，亨特的亏损越来越大，资金缺口越来越严峻。

据业内人士会议，两周前，亨特公司的人和客户吃饭，饭桌上还乐观的说我们的基金已经赚了25%；但短短两周之后，整个90亿美元规模的基金已亏了30亿。

对于绝大多数交易员来说，这时候最理性的方式就是及时止损，因为趋势显然已无法控制。但这个时候的亨特依然自信，不但没有砍仓止损，甚至在和老板沟通时，还成功说服公司又投了一大笔钱去补仓。

如此逆势操作的结果可想而知。仅用了一个多月，整只基金的亏损就达到了约65亿美元，基金大部分的资产化为乌有，Amaranth公司被迫宣告破产。

过度自信是一种灾难

从享誉华尔街的明星交易员，到被刻在耻辱柱上的失败者、魔鬼交易员，布莱恩·亨特的遭遇令人唏嘘。

其实，从亨特短暂的交易生涯来看，他只能说是一个还算不错的交易员，说天才则确实过誉了。

稍微分析亨特的“封神”之战你就会明白，他能获胜的主要原因，源于一个非常小概率的事件——飓风卡特里娜。因为天灾的突然袭击，天然气的价格才会大涨。

但在亨特看来，这一切都归功于他的分析、判断，甚至他的天赋。在自己眼里，他就是交易之神。

这种盲目的自信，导致他之后再次按照同样的逻辑进行类似的操作，而且下的“赌本”要比上次多得多。然而，偶然概率毕竟是极少出现的，当幸运女神没有光顾亨特时，他被市场无情地打回原形。

这就是我们在文章开头说的，对于容易盲目自信的投资者来说，挣钱——尤其是挣大钱——反而可能是一种灾难。

这就好像很多人炒股，偶尔瞎猫碰死耗子抓了个涨停，就非要把赚钱的原因归结为自己的能力、自己的分析，进而自信爆棚，那么未来等待你的，往往就是更大的失败。

在风波诡谲的金融市场，谨慎的人一定比激进的人活的久。

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