文/陈嘉伟

今天开盘，几个指数跌2%，但下午全面拉红，上演冰火二重天，尤其是5G，从大跌到大涨，这样的局面，非常容易把那些不坚定的，做T的人震荡出局，那些上午开盘卖5G的估计肠子都悔青了，所以，看清大局，理清思路，才能有正确的策略。

1 七月规模以上工业增加值不及预期，只增长了4.8%，相比上一次公布的数据下降了1.5%；社融规模10100亿，前值是22629亿，下降了一倍多。

美债利率，短期和长期的国债收益率开始倒挂，这预示着经济形势会开始恶化，为了对冲风险，美联储预计今年内还有一到二次降息。

这说明整体经济形势无论内外依然严峻，经济将会继续探底，而且是中长期的局面，所以央行宣布开展中期借贷便利4000亿，宽松货币政策如期而至，达到市场预期，于是下午市场全面反转。

2 在这个大形势下，如果多数公司中报不及预期，可能会导致指数在接下来二个月内继续下探，中性大概2700点，最悲观可能会到2600点。如何定义当前？我们认为，从2440点便开启了新一轮的牛市，但因为经济基本面没有跟上，加上外围风险加大，导致中断了这次牛市，4月8日是本轮牛市的第一个高点，然后进入了调整期，调整期什么时间会结束？

根据过去几轮牛市的历程看，每次调整的下跌幅度最高会达到上涨幅度的65%，算一下，从2440点到3288点，上涨了848点，本轮调整最低点是2733点，下调了555点，刚好是65%，也就是说，2733点很可能是本来调整的最低点，从时间上看，过去每次牛市第一阶段的调整，维持3个月左右，从4月到现在，也3个多月了，所以很可能我们处于第一轮调整期的尾部，如果用N字型来描绘今年的股市，那么我们现在处于第二笔的末端，不排除继续下探的可能，但幅度一定不大了。

在这个情况下，我们依然保持谨慎乐观，黑马认为，仓位的控制依然非常重要，要做到进可攻，退可守，具体多少合适？6-8成仓位是合适的。

3 趋势判断

5G的超强表现一再印证了我们之前的看法，到现在为止的好几轮大跌，5G都没有跌下来，今天沪电股份，深南电路，生益科技一度跌了5%，但下午轻松收复失地，全线上涨，说明5G的趋势在加强。

5G 的大逻辑改变了吗？没有，整体经济越不好，5G肩负的责任越大，国家的投入也越大，就越会改变股民的预期，5G的表现就会越好，以5G为代表新的抱团板块正在慢慢形成，市场的风格正在逐渐趋向成长，这符合国家经济发展的大趋势——我们要转型，要科技兴国，5G作为制高点，是一场不能输的战役。

但必须记住，抱团从开始到最后解散，会有3年左右的时间，过程中会有一到二次假摔，每次下跌的幅度会达到上涨幅度的50%-70%，所以必须要管理好组合和仓位，否则非常容易把前期的成果全部吐出去，那现在是否达到了假摔的时候？我认为还早，从媒体，劵商报告看，现在到处都唱5G，黑马判断现在正处于抱团趋势形成之中，根据过去4G时代创业板的表现，最高峰平均市盈率130多倍，那是最疯狂的时候，而目前深南电路，生益科技，沪电股份，几个代表性股票目前的市盈率还在40到50倍之间，还没有高的离谱，所以我觉得目前市场对5G的一致性预期正在加强，到平均市盈率达到70到80倍的时候，就需要警惕了，第一次假摔也许就要开始了，具体时间来说，我们之前说过，在10月可能会有一波大的反弹行情，能维持2-3个月，反弹幅度可能会达到一季度的水平，那么上证指数可能会在那时候达到3400点左右，而5G相关的个股的市盈率会达到70-80倍，那时候假摔也许就要开始了，就需要特别小心了。

4 目前怎么管理仓位？

5G走出了独立的行情，依然做多是目前最优策略，但也分为二种情况，一种是还没有布局5G，那么你就要小心点，整体不能太重，比如总共5-8支股票，买2-3支就可以了，总的仓位不超过50%；但如果你早就已经跟着黑马布局了5G，那么就不要动，一直拿着，到市场很热的时候再说。目前情况下，最好就是不要做T，不要做短线，一旦你卖飞了，你就永远下车了，所以管住自己的手，不要买进卖出，频繁追涨杀跌，最优策略就是持股不动。

那另外的仓位怎么办？买那些基本面不错，有业绩，在行业有竞争力，估值处于20%历史区间的个股，比如家电板块，劵商，要相信，市场总有一天会轮到他们的，我觉得在下一波全面反弹行情中，这些板块的个股会有很好的表现，现在就是提前布局的时候。

再强调一遍，投资要提前布局，最差的境界是追热点，追涨杀跌。

如何加仓？

你的组合就是二个板块组成，一个是5G科技成长股，一个是低估值的冷门股，可以各50%，目前总的仓位如果是满仓状态，就不要管了，如果管不了自己，就删除软件，要老婆把密码改了，持有到下一个股市热点一定赚钱。

如果是有仓位的情况，只买跌，做左侧交易，每下跌5%，加一次仓，直到加满为此，每个股票最多持有总仓位的20%，避免黑天鹅。

5 如何面对亏损的股票

昨天圈子里有小伙伴说，一个股票从17元一直持有到现在6元，我帮他看了一下

2017年净利润25亿，2018年是12.45亿，业绩下跌了50%，而营业收入也下滑了16.3%，毛利润2014年有39%，而2018年下降到29.85，说明竞争在加剧，形势的全面恶化。

净资产收益率2018年为6.69%，下降了55.3%，每股经营现金流下降了48.7%，一季度趋势在继续恶化，各项关键指标除经营性现金流改善外，其他继续下降，净利润一季度下降46%，二季度下降90%。

怎么看？

很多人买股票的时候，根本就不清楚自己买的股票到底是怎么回事，大概率是听消息炒股，本来只想做个短线，但股价一旦下跌了，开始的时候指望会反弹，但随着股价越跌越多，厌恶损失开始发挥作用，就越不想卖，死拿，本来是短线活活的变成了长线。

所以，第一个教训是，别乱买股票，别听消息炒股，不懂的股票不要买。

第二，已经是这个情况了，那么就要看有没有反转的可能，只有几种情况是有可能反转，一是行情的趋势变好了，比如劵商股一旦风来了，不管什么劵商都会涨，二是公司的基本面，业绩开始反转了。但是就目前来看，碧水源如此的业绩表现和基本面，远远不行。

怎么办？

假设，买这个股票的初始资金是10万元，17元到6元，亏损了65%，现在只剩下了3.5万元，要割肉是剧痛的，确实非常难做决定，但你如果先把自己从当事人角度跳出来，忘记你损失的6.5万元本金，那是沉没成本了，你从旁观的角度看，假设你现在手里有3.5万元，你会选择碧水源，还是会选择其他的更优质的股票呢？

随手举几个例子：老板电器，15倍市盈率，厨电行业龙头，业绩虽然增长低，但很稳；浙江美大，市盈率20.55倍，中报增长25%，集成灶老大；苏州科达，一季度增长28%，市盈率19.8倍，视频会议龙头。这些股票无论基本面，财务状况，业绩还是估值，都要比碧水源好。

在投资中，一定要克服厌恶损失，做到理性客观，当形势不可挽回，当断则断，必须止损，否则就会陷入万劫不复之地，造成本金永久损失。

好，这就是今天和大家聊的内容，请多转发，点赞！

2019年8月15日

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