摘要：DTC模式給行業帶來的第二個機會是影視分賬，這也是除了版權保護外，阜博重點投入佈局的業務方向。而阜博作爲全球影音娛樂版權領域的著名公司及衆多好萊塢影視公司的版權保護合作方，在分賬模式發展的趨勢下，其將成爲內容方進入用戶市場的最佳選擇。

在流媒體成爲資本市場的寵兒後，賽場外的玩家們都在尋找新的切入口，也有更多人在好奇影視行業的下半場將以何種面貌開啓。

在衆人的觀望中，市場已經釋放出了一些信號：1．蘋果（AAPL.US）在3月25日的發佈會上推出了兩款流媒體服務——TV Channels和原創節目集合Apple TV+；2．國家版權局微博發聲打擊春節檔電影侵權盜版分子。

如果把這兩件事湊在一起看，可以得出一個較爲清晰的行業發展方向。即巨頭都在紛紛佈局的線上DTC（直接面對消費者）媒體業務將會是影視行業的下一個主市場，隨之而來侵權盜版也將成爲影視To C領域無法避免的痛點。於是，影視版權保護及分賬這兩個細分市場便有了發展壯大的機遇。

可以預見的是，在巨頭們拓寬了流媒體行業的疆域後，勢必會有不少玩家入場瓜分細分領域的市場。但在此之前，港股市場已有唯一版權保護及分賬業務概念股——阜博集團（03738），已經在賽道上起跑。

2019年的業績“彩蛋”

2018年，阜博集團全年營收爲1522.5萬美元，毛利爲1222.4萬美元。公司擁有人應占利潤爲虧損250萬美元，較去年同期有所收窄。此外，扣除傳統PPT業務後，阜博的核心業務同比增長2.7%至1404.5萬美元。

對於影視行業來說，2018年是黑天鵝滿天飛的一年，基於這樣的行業背景下，阜博向資本市場交出了一份相對穩健的業績答卷。從中可以看出，其各項盈利指標的增長並沒有受到行業大環境的影響。

不過，比起動輒營收增長翻倍甚至更多的互聯網企業來說，阜博的年報看似缺乏亮點。但其實，在這些財務數字的背後，隱藏着阜博2019年業績爆發的祕密。

這一祕密的答案可以在投入和開支數據中找到端倪。據財報數據顯示，阜博的銷售及營銷開支、商譽、無形資產均有所增長。不難發現，投入資金的增長代表阜博正處於加速擴張期，其於2018年將業務拓展至澳洲，在成立新公司的同時也收購了“IP-Echelon”這一資產。

上述這些舉動均指向了一個目標，即加速佈局版權保護及分賬業務。這兩個業務在尚未發展成熟的國內影視行業中聽起來較爲陌生，但這背後卻蘊藏着十分巨大的想象空間，正如文章開頭所說，不管是Netflix、蘋果、亞馬遜還是迪士尼，都開始在流媒體的戰場上割據一方。

但從流媒體相關業務對財務數據的貢獻來看，不僅是阜博，甚至對於上述幾家行業巨頭來說，均未體現出過多的盈利。2018年更像是行業的播種期，這一年在財報中埋下的“彩蛋”將會在2019年呈現出來。

對此，阜博集團管理層對智通財經表示，公司在2018年加大對業務發展的投入，將可以在2019年看到收穫，並且相關業務將會在未來源源不斷地爲公司帶來利潤。

版權保護：行業轉型繞不開的必需技術服務

如果將巨頭們的舉動放眼至行業來看，不難看出，目前整個影視行業都在朝着DTC轉型。

這裏有一組數據可以進行論證：上世紀90年代末，院線窗口平均爲5個月22天，到2012年以後，六大影業的窗口期接連步入3個月。但是就現在來看，隨着視頻方的介入，窗口期已經越縮越短。如今年春節檔電影的發行窗口期已縮短至30天左右，而很多中小成本國產片的窗口期甚至只有一兩週。

所謂的“窗口期”，是指一部電影在院線、DVD、有線電視等不同播出平臺上的停留時間。從目前窗口期逐步縮小的趨勢來看，未來或能夠實現影院及線上平臺同步上演，無窗口期也將成爲不可逆轉的行業趨勢。

當影視發行的窗口期消失時，意味着整個行業的轉型就已經完成，內容爲王的時代也就真正到來。屆時，流媒體平臺的全面內容付費也將成爲一種必然的趨勢。

不過，行業的轉型必定會伴隨着一個問題的出現，即侵權盜版。針對這個問題，流媒體巨頭們已經開始着手佈局了相應的業務。如此前迪士尼及美國電信傳媒業巨頭AT&T均入股了阜博集團。

在版權保護業務方面，阜博擁有VideoTracker及MediaWise兩個內容保護平臺，及研發了一套全球領先的影視基因視頻內容識別技術——VDNA（影視基因），該技術以提取內容的一些特徵值生成特定的數碼指紋爲技術特徵，爲了識別經過侵權人更改的視頻內容匹配作品而設。

憑藉上述平臺與技術，阜博現擁有搜索全球網站、自動檢索和識別網絡上侵權內容的能力，爲客戶識別潛在被侵權內容，降低因侵權引致的收入損失。

分賬發行：盈利爆發的祕密

DTC模式給行業帶來的第二個機會是影視分賬，這也是除了版權保護外，阜博重點投入佈局的業務方向。

線上影視分賬業務的想象力究竟有多大？

《新喜劇之王》在院線上映32天后在各大視頻網站上線，用戶支付12元的費用（VIP會員半價）可以觀看全片。該片上線當日播放量即突破1.2億次，截至目前，數據早已突破3億人次，影片在線付費點播收益與院線票房收入不相上下。

網絡點播所產生的巨大收益也爲影片分賬業務帶來了巨大的發展空間。近期，阿里文娛旗下的優酷和淘票票兩大平臺聯合推出視頻點播業務，完整版電影的收費標準爲非會員12元、會員6元。值得注意的是，除了淘票票及優酷外，騰訊視頻、愛奇藝、芒果TV等網站均推出了類似的視頻點播業務。

分賬業務在國內流媒體行業中發展得並不成熟，阜博算得上是產業鏈上爲數不多的參與者。在該業務中，版權運營商是阜博所扮演的角色。

傳統的影視內容授權業務讓其長期脫離用戶市場，這些影視公司如果想迅速融入用戶市場，就需要一家接觸消費者用戶市場的公司進行版權內容運營。而阜博作爲全球影音娛樂版權領域的著名公司及衆多好萊塢影視公司的版權保護合作方，在分賬模式發展的趨勢下，其將成爲內容方進入用戶市場的最佳選擇。

值得注意的是，阜博在獲取內容的過程中並不會產生成本，而這也是其在擴張初期也能做到盈利穩健增長的祕密所在。