在臨近金九銀十傳統旺季的關鍵時間節點，市場普遍認爲紡織行情將有所好轉，而近期PTA期貨主力合約卻頻繁“打臉”看好者，常駐底部震盪運行，絲毫沒有乘勢拉漲的意思，甚至在8月22日一度俯衝5000點，最低達到5014點創下新低。

那麼金九行情將至，PTA能有所建樹嗎？

貿易摩擦影響PTA走勢

受貿易摩擦進一步加劇、原油價格回調和3季度恆逸文萊和浙江石化PX產能投產預期的影響，PX價格上行遇阻力，盈利空間較小。而從更上一層的原油走勢來看，儘管中東地緣政治衝突不斷，但市場明顯並未給出更高的風險溢價，反而更多關注美國成品油消費數據低迷。因此綜合來看，PTA成本端短期將維持低位振盪走勢。

開工率上升引發市場擔憂

上週PTA裝置集中復產，開工率上升至94.55%，引發市場對供應的擔憂。其中華彬石化70萬噸、揚子石化65萬噸、逸盛寧波65萬噸、利萬聚酯70萬噸裝置先後重啓，福海創450萬噸裝置目前負荷6成左右，正在提升負荷；目前檢修裝置有儀徵石化35萬噸裝置，佳龍石化60萬噸裝置。漢邦石化60萬噸裝置計劃、恆力石化220萬噸裝置計劃檢修。

需求端行情仍在轉好

目前聚酯行業開工負荷爲88.22%左右，環比有所上漲，產銷在45%左右，較爲冷清。當前的聚酯工廠產品庫存處於10天左右的偏低水平。聚酯工廠現金流也在提升，滌絲利潤在500元/噸左右。另外8月份有桐昆恆優60萬噸等新裝置陸續投產，在10月份新鳳鳴PTA新裝置出料之前，PTA依然將保持一個良性的去庫過程。

綜上所述，PTA裝置負荷逐漸增加，抑制PTA價格。聚酯開工近期小幅上漲，但產銷較爲冷清。預計近期PTA期價難有起色。但中短期來看，PTA庫存水平並不高，所以不必過分悲觀。

來源：期貨日報、寶城期貨

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