来源/视觉中国

南方基金打造的南方养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金拟任经理黄俊日前表示，中国金融资产仍具有明显的投资价值。

黄俊说：“现在沪深300指数市盈率为11倍，比2008年市场底部时还低。对于中长期价值投资者来说，此时如果还继续悲观是非常奇怪的。”他认为，市场周期性的波动不会抑制权益资产价值的表现，并且目前杠杆率已趋于稳定。此外，高等级债券市场也会有不错的表现。因此，两大资产作为整体表现不会太差。对于投资者来说，中国金融资产是相对不错的养老资金储备配置方向。

从长期来看，只要估值合理，权益资产的长期收益要比债券、货币基金高，这一点在美日等发达国家和其他发展中国家都得到了验证。因此，距离退休还有20年至30年的中青年投资者在为养老做投资时，权益资产的配置比例不应该太低。

契合稳健保值需求

据介绍，南方养老2035设定的目标日期为2035年底，以2035年前后几年退休的人群为目标客户，通过大类资产配置，投资于多种具有不同风险收益特征的基金，并随着目标日期的临近逐步降低基金整体的风险收益水平，以寻求基金资产的长期稳健增值。

“你只要告诉我退休日期，目标日期基金就能帮你解决资产配置的调整问题。从时间序列上看，目标日期基金是几个目标风险基金在时间轴上的组合，既避免了客户频繁申购赎回，又能节约相关费用和精力，是一站式的解决方案。”黄俊表示。

黄俊解释说：“南方养老2035先期股债配置比例各半，但随着客户年龄的增加，风险偏好逐渐下降，预期收益回报肯定也要往下降。每过三四年，权益比例会按照下滑曲线（基金合同中规定的战略资产配置的权益占比，会随着时间的推移而变化，因此发达市场有此称呼）逐渐下调，直到2036年1月1日，权益比例基准会降到15%。”

此外，目标日期前，该基金每一笔申购锁定3年。但为方便养老金投资客户，产品成立后，将很快打开申购且能随时申购，方便投资者采取定投方式参与。

坚持价值投资

在选基金的投资理念上，黄俊始终坚持价值投资的思路。黄俊说：“我们选的基金经理是理解价值投资并始终践行价值投资理念的。价值投资肯定不能追涨杀跌，如果总是买在市场共识形成之后或者形成之时，那么就意味着他不太符合价值投资的条件——要么没有践行价值投资逆势买入，要么能力圈太窄，而能力圈太窄也意味着做价值投资的能力不够。”

当然，黄俊也坦诚，精确标定投资价值可能会遇到困难，但好的基金经理应该能通过采取安全边际的思路优化决策系统。

此外，黄俊表示，价值投资并不一定只是所谓的价值风格股票，估值合理的高成长股也是好的价值投资标的。因此，FOF基金经理如果没有非常有把握的依据，最好不要在风格上做过多的飘移，毕竟每种风格从长期看都会有属于自己的收益。

新民晚报记者 许超声

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