9月6日：强劲的增长碾压耐克和阿迪达斯集团，Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 露露乐蒙二季度增长提速的表现以及上调业绩预期的动作刺激股价在周五盘前上升最多6.6%至200.8美元，让集团坐稳运动行业铁王座。

在截至8月4日的二季度，Lululemon Athletica Inc. 露露乐蒙的固定汇率计可比销售同比大增17%，远胜Consensus Metrix 的综合预期12%，增速连续十个季度超过10%。更难得是，实体同店销售增幅从一季度的8%进一步扩大至11%，电子商务也继续有31%的强劲增长。

三大地区市场和男、女装产品为集团带来全面增长。北美本土、欧洲和亚太地区的收入分别按年上涨21%、35%和33%。首席执行官Calvin McDonald 在分析师电话会议上透露中国涨幅高达68%，其中电子商务的可比销售增长超过70%，该集团维持今年在中国增设15家门店的计划，并预计年底前中国门店最多可翻倍至30家。

女装可比销售同比增加13%，男装更大增27%，收入比重已经提高至大约22%。Calvin McDonald 表示女子下装、男子上、下装的需求旺盛，而二季度期间该集团推出的自主品牌个人护理产品“表现出乎预期”，他又透露年底前还将引入新的产品。

Lululemon Athletica Inc. 露露乐蒙在二季度实现收入8.834亿美元，优于市场期望的8.46亿美元，较去年同期7.235亿美元上升22.1%，净利润更攀升30.5%至1.25亿美元，EPS 从0.71美元提高至0.96美元，超过市场预期的0.89美元。

该集团把全年收入指引从37.3-37.7亿美元上调至38.0-38.4亿美元，并预计可录得EPS 4.63-4.70美元，此前预期为4.51-4.58美元。FactSet 对全年收入和EPS 的综合预期分别为38.1亿美元和4.64美元。Bernstein 分析师Jamie Merriman 认为上调后的业绩展望依然“保守”。

首席财务官Patrick Guido 表示新关税政策以及因此产生的额外空运成本仍将对全年盈利有0.04-0.05美元的负面影响，他透露大约6%的成品在美国对华征税范围内，而且该比例已经大幅降低。

Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 周五早段一度上升8.5%至204.44美元，创历史新高。根据FactSet 数据，该股的12个月综合目标价已经从8月31日的196.35美元提高至209.04美元。

No Agency 分析师唐小唐表示，Lululemon Athletica Inc. 强劲的股价是华尔街的自我惩罚，5年前，该品牌一度被认为是未来十年最有可能消失的品牌，因为产品召回和董事会内斗，让该公司元气大伤。不过，该分析师表示，运气来了挡都挡不住，这就是中国科网行业所谓的“风口来了，猪都飞起来”。

券商Susquehanna 分析师Sam Poser 认为Lululemon Athletica Inc. “卓越的”二季度业绩进一步证明该集团在上市零售商中“首屈一指”，不仅业绩上毫无减速迹象，也拥有“一流”的执行力和创新的产品阵容，值得拥有245亿美元的高市值。

Morgan Stanley 摩根士丹利分析师Kimberly Greenberger 则基于2019年以来已经飙升68%的市值而给予Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) “持股观望(equal-weight)”的评级，目标价也仅上调不到4%至169美元。

DA Davidson & Co. 分析师John Morris 指出下半财年该集团将面对高比较基数(去年三、四季度可比销售增长分别达18%、17%)，而且随着毛利率迫近历史高位，上升空间有限。

二季度Lululemon Athletica Inc. 毛利率为55.0%，较去年同期改善20个基点，其中产品毛利率提升了90个基点。

作者 | 费祥

校审 | 番茄

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