从整个3天假期和这段时间密集出台的政策看，无论是降准、摩擦缓和、多渠道引进长期投资资金、实质性降低利率的措施等，市场走的如此之强也就是预期之中的事情了。从时间周期上，节前的稳定马上就会迎来10月底前的三季度报告，很多事情都处在变局之中，总得来看，还是要保持常识的力量，毕竟我只是个散户。

一、没有只涨不跌的市场，急涨必有急调，还需稍加耐心

盘了下CREFI指数8月份报告（华润信托阳光私募多头策略），按照报告内容，2019年8月末，CREFI指数成分基金的平均股票仓位为73.10%，较上月末增加3.11%； 股票持仓超过五成的成分基金比例为 82.86%，较上月末上升 4.35%。这一仓位基本接近私募在2019年4月份的新高，这一指数的最高历史仓位也就是在83%左右，所以空间还有，但还有多少呢？

盘这个数据有两层意思，第一，持续保持高仓位，表明私募们认为大势稳定，且有持续赚钱的效应，不管是消费还是科技，一定是有持续的机会。第二，在整体趋势没有成型前，获利了结的欲望会比较强。所以，从趋势上来说，我个人会继续保持高仓位并积极做一些调仓，但不会追加仓位进来，我对科技类也好、业绩股也好，这种一步到位的走法，实在感到步步惊心，速度太快。我有的是耐心，耐心持有，耐心等待加仓机会。

二、一切都是轮回，消费风光会延续吗？科技、券商、制造预计轮番上演？

从这张表上可以清晰的看到，今年食品饮料可谓一骑绝尘，57.74%收益率超出第二名保险37.16%达到了20.58%，半导体与半导体生产设备只有22.03%；基于我日常复盘的习惯，我就不去切换这个行业数据了，下图是我9月11日的数据，半导体及元器件（说明：行业划分采用的是交易软件数据，与申万数据有偏差）的收益率就达到了73.74%，超过了最热的消费行业：白酒3.68%，其中9月10个交易日上涨13.72%。

从CREFI 指数8月份的报告中，还提到成分基金的股票资产中，沪深 300 指数成分股平均配置 比例为 50.72%，较上月末下降 3.31%；中证 500 指数成分股平均配置比例为 13.70%，较上 月末上升 1.23%；创业板平均配置比例为 8.87%，较上月末上升 0.87%；港股平均配置比例 为 14.11%，较上月末下降 0.33%。需要注意的是，其中沪深300和中证500的成分股占比是自2016年以来首次改变各自持续增加或者降低的趋势。

总得来看，我的态度还是比较明确，从大的趋势看，整个消费板块可能要进入估值休整期，随着实体经济的真正触底的到来，投资上，5G、半导体甚至高端制造等泛制造行业将迎来大的周期。具体到短中期，还是要高度重视头部券商的投资机会，再用周期股的眼光看待券商的，建议把2018年10月底以来高层对资本市场定位的论述好好复习一遍。另外，风电行业的业绩反转，影视行业的正式见底，都是要重视的投资机会。

三、熊极而牛，A股正在扭转颓势，不要浪费大好春秋

我毕竟是散户，不是行业内的研究员，也不是江湖中已经封神的人物，所以我知道自己很多不足，但却不会因为不足而不敢发表意见。我是非常看好去年年底起步的牛市的，所以一路走来我非常坚定的看好系统性牛市，直到8月份初上证跌破了牛熊分界线，即便上周已经修复，但仍然不能确认系统牛市。关于市场趋势，还是要看到去年以来对资本市场定位的论述，以及这一年来在科创板、注册制、长期投资资金引入等方面的建设，要看到在市场机制、惩治恶意欺诈、恶意造假方面的进步（还需要继续观察），很多事情都在悄悄地发生着根本性变化。当市场的丑恶现象得到公正处理，当优质公司都愿意在A股上市并能快速成功上市的时候，整个市场有什么理由不变的更有生机呢？长期来看，未来非常美好，只是，我们需要一步一个脚印，稳健的处理好投资节奏和选择。

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