垃圾債券拋售加劇，防範債務違約成本升至兩年新高，這些市場表現顯示出人們十分擔憂美國利率上升對規模9萬億美元的美國企業債市場造成影響。

　　百年老店債券拋售潮引發“連鎖反應”，市場對如山債務擔憂不已，美國企業債危機來了？

　　11月16日週五，追蹤高收益債券市場的交易所交易基金七連跌，防範企業違約的成本也大幅上升。

　　iShares高收益債券ETF跌至2016年6月以來最低水平，當週表現爲2月以來最糟；Markit編制的投資級債券和高收益債券違約互換指數也上升至2016年底以來的新高。

　　與此同時，彭博-巴克萊投資級企業債指數收益率也在本週升至4.34%，爲2010年6月以來最高水平。

　　英國《金融時報》指出，這些市場表現顯示出人們十分擔憂美國利率上升對企業債市場造成影響。

　　在金融危機後的低利率時期，美國企業大量借入廉價債務，美國企業債市場規模也從2008年的5.5萬億美元膨脹至如今的9萬億美元。

　　過去一週，華爾街瘋狂拋售企業債，首當其衝的正是擁有126年曆史的通用電氣（GE）。

　　週二，GE股價大漲的同時，債券卻跌得慘不忍睹，永續債收益率躍升至13.1%的歷史新高。

　　此外，GE CDS的價格在11月份翻了一倍，未償付的掉期合約金額則翻了兩番至8.36億美元，爲全球企業借款人中最高的一家。

　　雖然評級仍屬投資級，但市場交易價格實際卻是垃圾級的價格，GE徘徊在分崩離析邊緣的同時，整個信貸市場都受此攪動風起雲湧。

　　週二，Guggenheim Partners首席投資官Scott Minerd在推特上表示，GE債券拋售並不是一個孤立事件，投資級債券的下跌和崩潰已經開始。

　　市場對GE的“恐懼”具有一定的代表性。因爲整個美國公司債市場中像GE這樣擁有BBB評級，但價格卻越來越向垃圾債靠攏的公司越來越多，如果經濟狀況出現惡化，從BBB向垃圾債“下沉”的潛在債券規模可能在1萬億美元之巨。

　　目前BBB級債券的規模已經佔到整個投資級債券總規模的50%，是垃圾債規模的2.5倍，如果受經濟週期尾部衝擊，出現“下沉”，GE作爲全美最大的BBB債券發行公司，在下一次風暴來臨時股價也有機會繼續下探。

　　彭博社引述Legal &General Investment Management America全球信貸戰略主管Jason Shoup指出，利率上升、財政刺激力度減弱、企業盈利走弱及評級下調潮的到來意味着十年來投資評級最差的一年正由債券暴跌開始，2019年對於美國企業債而言將會是艱難的一年。

相關文章