12月18日晚，中國船舶重工集團動力股份有限公司發佈公告稱，其發行普通股和可轉換公司債券購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項，獲中國證監會併購重組委審覈無條件通過，該公司股票自12月19日開市起復牌。業內人士認爲，此次重組有助於中國動力消除同業競爭，從而進一步推進整合公司內部的中高速柴油機業務。本次交易完成後，意味着中國動力成爲了市場上首家將定向可轉債用於併購重組配套融資的央企上市公司。本次交易完成後，中國動力將成爲市場上首家將定向可轉債用於併購重組配套融資的央企上市公司。

中國動力此前披露的重組草案顯示，該公司擬分別向中國華融、大連防務投資、國家軍民融合產業投資基金、中銀投資、中國信達、太平國發、原中船重工集團、中國重工發行普通股和可轉換公司債券購買其持有的廣瀚動力7.79%股權、長海電推8.42%股權、中國船柴47.82%股權、武漢船機44.94%股權、河柴重工26.47%股權、陝柴重工35.29%股權以及重齒公司48.44%股權。以2019年1月31日爲評估基準日，中國動力購買的上述資產交易總價爲100.63億元。

上述公司股權收購完成後，中國動力的淨資產和淨利潤規模將得到提升。公告顯示，今年上半年，中國動力的淨利潤爲5.27億元，若重組完成，淨利潤將增至5.35億元，同比增長1.51%。不僅如此，此次重組還有利於減輕中國動力下屬子公司的財務負擔、降低槓桿，從而加快轉型進度。

中國動力有關負責人在此前接受記者採訪時表示，自2008年國際金融危機爆發以來，船舶及其配套市場持續低迷，新船有效需求不足，受市場影響，中國動力部分民船動力配套業務面臨較大的營運資金壓力，負債率上升。加之國防軍隊改革和“軍轉民”業務的持續推進，致使該公司面臨資金需求量大和經營活動現金流下降的矛盾。

業內人士提出，中國動力此次的百億級重組亦是船舶資產證券化提速的表現。爲解決資金需求，該公司通過銀行貸款及募集資金臨時補流等方式，導致資產負債率較快上升。截至2018年年底，中國動力的資產負債率爲45.92%，高於申萬國防軍工指數成分股同期資產負債率中位數38.93%。

2018年12月28日，中國動力披露了發行普通股和可轉換公司債券及支付現金購買資產預案，成爲同年11月1日證券監督管理委員會明確定向發行可轉債用於購買資產符合法規規定後的首位國企上市公司“嚐鮮者”——在資產收購和配套募資兩個環節同時引入定向可轉債這一支付工具，引發市場高度關注。多位業內人士指出，中國動力發佈交易預案，成爲繼賽騰股份定向可轉債併購之後首例擬定向可轉債用於併購重組配套融資的案例，不僅有助於公司引入增量資金，優化資本結構，解決當下面臨的困難，還將爲後續參與者探索新的方向，或將引領市場新變革。

（記者 陳璐）

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