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　　美元的2019，可能不太好過。

　　美銀美林日前指出，雖然年底之前美元可能進一步上行，但是明年之後美元的“故事”將不一樣。

　　該機構表示，雖然年底之前市場對美聯儲的重新定價或引發美元升值，但2019年經濟增長背離可能成爲美元震盪的因素。不僅如此，雙赤字、國會僵局以及週期末期等因素都將引發美元貶值。

　　這家機構還反駁了“美元將受益於全球避險情緒影響”的觀點，表示只有在涉及亞洲國家的風險情緒時，美元的避險價值纔會得到體現。如果全球緊張局勢得到緩解，市場的焦點將會轉向歐美之間的貿易衝突，美元的表現將弱於日元和瑞郎。

　　此外，美銀美林日前發佈2019年十大宏觀展望，表示儘管明年初美元可能表現出衆，但美元將在隨後走弱。預計到2019年底，歐元/美元目標看向1.25，美元/日元目標105。

　　美銀美林在報告中進一步指出，隨着美元走軟，新興市場債市和匯市將復甦，商品價格也會走高。WTI油價預計平均達到59美元/桶，金價均價爲1296美元/盎司。

　　實際上，在近期原油遭受一波猛烈拋售之後，已經有多位分析師開始擔憂美元未來走勢。

　　道明證券表示，美國是全球最重要的的產油國之一，油價暴跌將衝擊美國能源產業。

　　摩根士丹利策略師Hans Redeker表示，未來原油和美元的負相關性將轉爲正相關性。油價下挫可能打壓已經面臨挑戰的美國經濟增長前景，或令投資者將資金轉入貨幣市場工具。

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　　非美貨幣方面，機構指出，歐元仍然有升值空間；英鎊/美元在2019年第一季度將觸及1.3600；日央行或改變寬鬆立場；澳元的反彈不會持久。

　　商品方面，機構表示，油市前景不明。

　　歐元仍然有升值空間

　　加拿大帝國商業銀行預計，意大利預算案不會進一步造成實際性影響，所以歐元仍然有升值空間。因經濟增速放緩只是暫時的，預計會保持在潛在水平以上，歐央行可能很快上修政策預期，這將提振歐元。預計明年一季度歐元/美元目標價1.17，三季度1.21。

　　英鎊/美元在明年一季度將觸及1.3600

　　加拿大帝國商業銀行認爲，英鎊/美元在2019年第一季度將觸及1.3600，第三季度將觸及1.4200。

　　若英國議會否決退歐協議，金融市場資產料大幅下跌，只有退歐協議獲批，英國大幅震盪行情纔會結束。如果能夠避免無協議退歐這一最差結果，英鎊將在明年開啓反彈。

　　日央行或改變寬鬆立場

　　高盛表示，有四大因素或推動日央行改變寬鬆的貨幣政策立場。首先，明年政治事件密集，下半年尤甚，日本上議院將在7月迎來選舉，10月則會出現消費稅上調，安倍可能希望避免任何破壞市場環境穩定的風險。其次，日央行的“口風”出現轉變，連日央行行長黑田東彥也開始提到日本不再需要超規模寬鬆政策。第三，日央行最大的擔憂在於市場反應，尤其是匯市。第四，日央行或需配合美聯儲的行動。

　　澳元的反彈不會持久

　　摩根大通預計，澳元的反彈不會持久，明年大部分時間澳元/美元將位於0.70下方，將面臨下行風險。預計到明年年中，澳元/美元將觸及0.6900，年底將觸及0.6800。明年澳元的主要驅動因素和今年類似，如美聯儲加息、亞洲國家經濟溫和放緩以及商品價格下跌，此外，未來一年中，澳洲還將受到國內政治和房市風險的拖累，新興市場動盪同樣不利於澳元。

　　澳新銀行將澳聯儲首次加息時間預估推遲至2020年8月份，表示澳洲經濟面臨房價下跌風險，當房價下跌，澳聯儲可能不願意加息，但也不會降息來支持房地產市場。

　　油市前景不明

　　荷蘭銀行表示，近期OPEC成員國高官的表態暗示其政策可能發生調整。油市前景不明，12月6日的OPEC會議對明年的油價走向至關重要。未來幾周油價可能繼續測試低位，年底和明年的方向將取決於OPEC的政策。

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