難逃審判：騙500億，被罰103億

2006年1月19日，股市最大神話的導演者唐萬新終於站在了被告席上。這一幕如果倒退五年，或許很多人都會假設這只是說夢話。唐萬新是如何起家的？德隆的帝國夢是如何破滅的？

彩擴相片起家，賺到第一桶金60萬元

唐萬新“第一桶金”是靠20前年的“朋友”彩擴社。而那個時候，烏魯木齊是根本沒有彩擴設備的。這聽起來簡直不能讓人想象，但足夠證明唐萬新非同一般的大腦。

他的賺錢手法說清楚好像很簡單，不過在烏市有個小門面，把接來的彩卷集中托運飛往廣州朋友拿到後沖印再寄回烏魯木齊。這簡直就像是在兩個市場裏進行無風險套利，但每個夢想當百萬元戶的人裏又有幾人能想到？唐萬新很快就因此掙到了60萬元。

之後，唐萬新就廣開財路，什麼都做，一切新鮮的機會，唐萬新都樂於嘗試。雖然最後都失敗了，但唐萬新還是在20多歲時就顯露了非常人的一面。

謎一樣的德隆模式，迄今無人能複製

其莊很少有人能在被套30%以上，還有信心堅持到股價翻上幾倍

唐萬新的生活形象是不修邊幅的，他不愛穿西服、不愛打領帶，甚至還不接受採訪、不參加公開活動、不隨意拍照。這“幾不”原則爲唐萬新平添了幾份神祕的色彩。而唐萬新似乎也把這種神祕帶到了股市，帶到了德隆著名的“三駕馬車”。

在1998年，一位業內小有名氣的操盤手“花榮”在其舉辦的“操盤手”培訓班裏曾專門講過德隆坐莊模式——接力棒。那個時間，正是德隆坐莊新疆屯河的初始時期，江湖中但凡有點消息來源的人幾乎都知道，但就是很少有人能在底部一直跟上天。說白了，沒人忍受得了德隆式的大跌式“洗盤”，很少有人能在被套30%以上，還有信心堅持到股價翻上幾倍。

正是這種跟莊的艱難和長莊的賺錢效應，才使得德隆品牌更加堅挺。很多人是心甘情願地把資金交給德隆的，在委託理財業務盛行的那個年代，德隆的名聲聽起來比很多機構更有信譽。也正因爲此，德隆所接下的委託資金也迅速膨脹，很多大機構資金是德隆的常客，鼎盛時期，資金的回頭率曾最高至97%。

誰都知道德隆是控盤坐莊，但很少有人知道德隆爲三隻“招牌股”所準備的股東賬戶就有24705個，而德隆控制的股東賬戶更多過四萬個。這也是讓操盤手們很“仰視”德隆的一個小點。有些券商坐莊有兩、三千個賬戶也就了不得了，相比而言，德隆顯然在爲三駕馬車構築一項巨大的“工程”。

誰都知道操控了四萬個賬戶炒股肯定是有罪的，當初呂梁等莊家就是因此獲罪的，但對於操縱證券價格罪，唐萬新起初一直不願意承認。湘火炬、新疆屯河、合金投資這三隻超級牛股一直是以滾雪球的模式完成上漲。2003年年底，三隻股票的流通市值分別增長了37.34倍、26.71倍、26.70倍，總市值高達200多億元。在此期間，幾乎所有熟悉股票的機構都知道德隆拿了三家公司超過90%的流通股，但唐萬新還是一直諱言“坐莊”二字。

謎一樣的非法融資網，非法吸收存額460億

熟知股市的人都知道，要想完成唐萬新“接力棒”式的操作模式，就必須有足夠的源源不斷的資金在背後支持股價。

想方設法搞到錢，成了德隆不得不做的頭等大事，但飲鴆止渴只能把資金高洞越織越大。

爲了更快、更方便地搞到錢，唐萬新把吸錢的觸角伸到了能伸到的每個領域。德隆的實業看上去做得很大，在相繼控制了天山股份、ST中燕、重慶實業、沱牌麴酒之後，德隆已經把產業鏈佈局到了番茄醬、水泥、汽配、娛樂、飲料等行業，在2004年成爲中國第一大民營企業集團。

在唐萬新受審前，他曾經控制的德恆證券、中富證券、伊斯蘭信託、金新信託、南京國投幾大機構非法吸存資金案已相繼開庭（恆信證券一案尚未確定開庭時間）。據司法機關統計顯示，僅上述幾家金融機構非法吸存額就有460億元。

嗅到了危機的唐萬新，出逃緬甸，德隆夢破碎

從2000年底和2001年，中科創業、億安科技的先後崩盤讓德隆的客戶相繼嗅到了“危險”的味道，而銀廣夏的財務造假曝光也讓曾經很堅信唐萬新“產業整合”故事的人開始清醒。一直風平浪靜的“中國第一莊”感受了從未有過的緊張，擠兌壓力的暗流在德隆內部此起彼伏。從2000年開始，德隆每月的護盤及其他成本已達到上億元，而漫長的熊市也讓德隆壓力倍增，在用收購金融資產堵窟窿的方式死扛了三年之後，“中國第一莊”終於扛不住了。