原標題：智通港股早知道 |（11月21日）市場混沌期，注意菸蒂股的交易性機會

【重要數據】

【智通觀點】

1. 近期各種多空信息交織，市場在本就沒有確定性方向的時候波動也就比較大，但波動的空間有限。昨天央行主管報紙金融時報繼續強調擠出房地產在中國經濟中製造的水分化解高槓杆風險，雖然沒有看到更高層級的表態，但是說明了央行在目前狀況下的態度。如果再仔細看文章的內容，只是排除了大幅放鬆的可能，措辭並不嚴厲。對於內房板塊來說，限制了反彈空間。

2. 之前提過的券商板塊，因爲近期的商譽減值新規可能有所見頂，個別內資券商股此輪反彈的最高漲幅也超過了40%，科創板仍然需要時間，之前的利好也基本消化完畢，同樣需要謹慎操作。

3. 無論是從外圍還是盤面上看，市場表現比較弱勢和猶疑。可以操作的內容不多，如果操作偏向於交易，最好還是做一些撿菸蒂的股票，短期調整過度，但是基本面並未出現很大變化的股票，比如部分低估的醫藥股。另一種思路則是選擇一些水泥、燃氣這種低估值，業績確定性強的公司，水泥之前也提過，以海螺水泥爲龍頭的個別公司今年的派息給股價足夠的支撐，燃氣則是偏重於業績的成長性和確定性。

【公司要聞】

1. 小米集團(01810)10月底在印度開設500多家門店 到明年底達到5000多家

2. 微創醫療(00853)海外骨科業務全年業績可能不及預期

3. 歌禮制藥-B(01672)獲授中國大陸獨家銷售派羅欣權利

4. 復星醫藥(02196)子公司鹽酸克林黴素膠囊通過仿製藥一致性評價

5. 安捷利實業(01639)攜手北方工業研發半導體柔性電路基板製造技術

6. 維珍妮(02199)預計中期股東應占純利同比大幅增長

7. 新城發展控股(01030)11月20日耗資2415.6萬港元回購500萬股

8. 敏華控股(01999)11月20日獲主席黃敏利增持121.16萬股

9. 信義玻璃(00868)11月20日耗資998.7萬港元回購120萬股

10. 華興資本控股(01911)11月20日耗資337萬港元回購15.4萬股

11. IMAX CHINA(01970)11月20日耗資234.6萬港元回購12.4萬股

【財報速遞】

1. 中教控股(00839)年度經調整純利增62.9%至4.816億元 每股派7.4港仙

2. 本間高爾夫(06858)中期純利同比增92.2%至21.35億日元

3. 東方錶行集團(00398)中期股東應占溢利增39%至6400.5萬港元

4. 神州租車(00699)前三季淨利潤同比減少77%至1.55億元

【宏觀及行業】

1. 【金融時報評論：只有持續擠出房地產在中國經濟中製造的“水分” 才能化解高槓杆風險】央行主管的金融時報評論文章指出，有輿論認爲，地方融資平臺與房地產去槓桿影響到了經濟增長，應當放鬆對地方融資平臺及房地產的嚴格調控。這種觀點，回到了過去依靠房地產強刺激的老路，短期內可能會提振經濟增長，但長期來看，會導致風險進一步累積、債務進一步高企，不利於經濟長期健康發展。由於房地產嚴調控帶來的經濟下行壓力，長期來看是值得的。只有持續擠出房地產在中國經濟中製造的“水分”，才能化解高槓杆風險，爲居民“鬆綁”，釋放消費能力，帶動消費提升。由內需與減稅降費驅動的增長，要比由“大興土木”與房地產刺激帶動的增長更健康更持久。中國經濟已經進入高質量發展階段，一時的困難並不足懼，“大水漫灌”早已不合時宜。

2. 【5G設備的大規模出貨已經開始：華爲已出貨1萬個5G基站】華爲輪值董事長鬍厚崑在“全球移動寬帶論壇”上發言稱，全球66個國家共154個運營商正在進行5G測試，5G設備的大規模出貨已經開始了，“華爲已經出貨1萬個5G基站，主要提供給歐洲、中東等市場。”

3. 【9月中國民航旅客運輸量同比增7.9%】中國民用航空局今日發佈的主要運輸生產指標統計顯示，今年9月，運輸總週轉量達到101.4億噸公里，同比增長9%;中國民航旅客運輸量達到5029萬人，同比增長7.9%，當年累計運輸量已達4.57億人;9月貨郵運輸量爲66.3萬噸，同比增長2.3%。

4. 【A股商譽超1.4萬億元 21股商譽佔總資產超五成 】統計數據顯示，上市公司的商譽近年來大幅增加，由2010年年末的不足1000億元到2018年三季度末的1.45萬億元，增長逾14倍。從商譽佔總資產比例來看，截至三季度末，兩市有149股商譽佔總資產比例超三成，其中21股佔比超五成，包括星普醫科、順利辦、衆應互聯及高升控股等。

5. 【快遞公司10月數據出齊 申通韻達業務量增速領先】申通、韻達、圓通、順豐4家快遞企業發佈了10月的主要經營數據。其中，申通、韻達兩家完成業務量增速均超過40%，在4家公司中處於領先水平。韻達、圓通兩家快遞企業的產品單票收入同比下降。總體來看，幾家披露經營數據的公司在10月份都實現了兩位數以上的增長，業務完成量也實現了增長。其中申通的快遞服務業收入在10月達到了16.58億元，同比增長47.09%。在完成業務量方面達到了5.11億票，同比增長44.6%。

6. 【20個熱點城市成交面積跌11% 房企年底或打價格戰】數據顯示，10月份，20個熱點城市合計成交1448萬平方米，環比下降11%。大部分熱點城市成交面積下行。同時，今年以來房企融資壓力明顯加大，且融資成本分化嚴重。政策方面，調整政策發佈頻率明顯下降，近期僅少數城市發佈了有關人才和舊城改造之類的政策，只有蘇州一地針對限購政策有所升級。中原地產首席分析師張大偉表示，部分一二線熱點城市庫存上升，預計行業仍將在底部運行一段時間，不排除房企爲完成銷售目標，加快回款實施價格戰。

【主要股東增減持】

中駿集團控股(01966)於11月19日獲Newup Holdings Ltd增持500萬股，最新持股數目約20.13億股。

敏華控股(01999)於11月16日及19日獲Man Wah Investments Ltd合共增持600萬股，最新持股數目約24.55億股。

北京汽車(01958)於11月15日被貝萊德減持315萬股，最新持股數目約1.75億股。

中信證券(06030)於11月19日被GIC Private Ltd減持211萬股，最新持股數目約1.81億股。

【大行評級】

花旗：香港銀行股若回調屬吸納機會 首推中銀香港(02388)

麥格理：水泥行業迎來正面催化劑 看好海螺水泥(00914)和華潤水泥(01313)

高盛：升小米(01810)目標價至24港元 重申“買入”

大和：汽車、工業等股正待催化劑 看好吉利(00175)中鐵建(01186)等

里昂：升李寧(02331)目標價至10.6港元 評級“買入”

瑞信：電力股估值仍具吸引 首選華潤電力(00836)

美銀美林：石藥集團(01093)前三季度業績大致符預期 重申“買入”

【交易鬧鈴】

開明投資(00768)、DYNAM JAPAN(06889)、香港興業國際(00480)、VITASOY INT'L(00345)、雅各臣科研製藥(02633)、莎莎國際(00178)、博雅互動(00434)於11月21日公佈業績。

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