摘要：中國網財經12月27日訊(記者 鄭嵐予)距離妙可藍多實控人柴琇發佈致歉函已經過去7天了，妙可藍多向實控人配偶崔民東、女兒崔薪瞳控股公司“輸血”拆借資金2.39億元一事仍在持續發酵。公告顯示，2019年3月至5月期間，妙可藍多實控人柴琇安排妙可藍多全資子公司吉林省廣澤乳品科技有限公司(以下簡稱“吉林科技”)向關聯方及第三方合計劃轉資金23950萬元，相關款項供關聯方用於償還銀行借款。

中國網財經12月27日訊(記者 鄭嵐予)距離妙可藍多實控人柴琇發佈致歉函已經過去7天了，妙可藍多向實控人配偶崔民東、女兒崔薪瞳控股公司“輸血”拆借資金2.39億元一事仍在持續發酵。

妙可藍多疑竇叢生的業績數據、實控人高達96.4%的股權質押、曾經佔盡先機的奶酪行業被蒙牛伊利兩大巨頭涉足入侵，妙可藍多的未來何去何從，讓投資者們暗暗地“捏了一把汗”。

實控人的“奇葩”操作

12月20日晚間，妙可藍多發佈公告披露公司自查關聯方資金佔用的情況。公告顯示，2019年3月至5月期間，妙可藍多實控人柴琇安排妙可藍多全資子公司吉林省廣澤乳品科技有限公司(以下簡稱“吉林科技”)向關聯方及第三方合計劃轉資金23950萬元，相關款項供關聯方用於償還銀行借款。截至12月20日，資金佔用方已向吉林科技歸還了全部佔用資金，並向吉林科技支付資金佔用費合計990.99萬元。

公告顯示，上述關聯方及第三方企業分別是柴琇配偶崔民東、柴琇女兒崔薪瞳控股的企業。

同日，柴琇就此行徑發佈致歉函向公衆道歉。然而，這不是柴琇第一次讓公衆“瞠目結舌”。

據妙可藍多2019年三季報披露，柴琇持有股份合計爲7466.36萬股，其中7200萬股處於質押狀態，質押比例約爲96.43%。2018年7月，當時股權質押比例高達100%的柴琇曾宣佈，擬在半年內增持妙可藍多股票至少410萬股，但此後，柴琇兩次將增持截止日延期，最新一次已延期至2020年1月17日前。

有業內人士對中國網財經表示，柴琇此舉，也許是真的“心有餘而力不足”，實控人資金鍊緊張已經是不爭的事實。

存貸雙高 業績存疑

妙可藍多在2017年、2018年及2019年前三季度，實現營收分別爲9.82億元、12.26億元和11.59億元，同比增長91.96%、24.82%和50.77%；歸母淨利潤分別爲427.86萬元、1064.06萬元和1449.7萬元。

2019年上半年，妙可藍多短期借款爲2.95億元、一年內到期的非流動性負債5.35億元、長期借款3.31億元，合計逾11億元，負債率54.65%；同期，妙可藍多的貨幣資金爲7.9億元，多爲銀行存款。

某投資機構總經理黃劍飛對中國網財經表示，存貸雙高這種情況出現的原因可能爲存款受限，比如替其他公司做擔保或部分應收款壓款較大需要大量週轉資金用來存貨備貨，所以這部分存款空有數字無法使用，導致妙可藍多債臺高築。

同時妙可藍多的花銷是巨大的。妙可藍多自推廣兒童奶酪棒以來，《兩隻老虎》旋律相同的奶酪棒廣告如同洗腦一般充斥着各種平臺，銷售費用直線飆升，僅2019年上半年，妙可藍多的銷售費用就達到了1.16億元，同比上漲30.06%。

但值得注意的是，2018年妙可藍多扣非後的淨資產收益率較2017年減少了1.14個百分點。

妙可藍多的前身爲“廣澤股份”，再往前是華聯礦業。2015年9月，柴琇通過股份受讓取得華聯礦業實控權，隨後以定向增發、置出原主業鐵礦石業務相關資產，同時置入自身掌控的兩家乳品公司(廣澤乳業、吉林乳品)。一系列資本騰挪之後，妙可藍多完成了借殼上市。但有散戶曾質疑：“變相借殼就是在鑽空子，我們小散買的明明是礦業，現在變成牛奶。”

夾縫中的妙可藍多

客觀來看，在伊利蒙牛等乳業大佬盤踞天下的縫隙中，妙可藍多能抓住奶酪這一領域異軍突起並佔有一定程度的國民品牌口碑，是相當睿智且有決斷力的。投資者們自然也關注到了這一點。據統計，2019年年年初，妙可藍多股價在7.6元左右，而到9月份，最高時股價一度達到15.85元。股價翻倍的背後是衆多股民的殷殷期待。

然而，2018年伊利和蒙牛也悄悄瞄上了奶酪這塊本就不太大的市場，紛紛成立了自己的奶酪事業部，今年3月伊利又收購了新西蘭第二大乳企用來補足奶酪資源。

曾經光明最先推出第一款常溫酸奶莫斯利安，後被蒙牛的純甄和伊利的安慕希聯合絞殺，現在位置非常尷尬。前車之鑑歷歷在目，衆所周知，大佬下場拼到最後渠道銷售影響力都不會站在妙可藍多這種中小型乳企，做不了最先到達消費者的那一個，最溫和的結局就是消費者多了一個不痛不癢的選擇。

原本夾縫中求生存的妙可藍多，能否整理好內控風控的黑洞，加速研發和創新，在未來的乳業格局中獨佔一片天地，中國網財經將保持進一步關注。

責任編輯：陳悠然 SF104