2019年最后一天，新东方在线发布盈利预告称，预计截至2019年11月30日止6个月将大幅亏损。

新东方在线表示，亏损主要由于行政、研发及销售营销开支较去年同期均有增加。而开支增加是因为业务持续扩张，尤其是因为不断发展的业务管理而支出的人员成本所致。

公告显示，开支增加意味着新东方在线在更新技术基础措施以巩固教育产品方面不断加强投资。同时，增加教职员及服务改良课程组合和内容开发；扩充各项核心业务分部，特别是扩大其附属公司东方优播业务所在城市及省份数。

在此次发布的公告中，东方优播所处的位置尤为显现。从新东方在线主营业务来看，分为大学教育、K12教育、学前教育以及机构，其中在2019财年营收占比分别为68.67%、17.3%、3.59%和10.34%。

虽然对于新东方在线营收占比最大的是大学教育，但K12教育才是公司发展的重点。新东方2019财年财报显示，截至2019年5月31日，新东方在线K12课程付费学生人次同比大增209.2%，从18.5万人次增长至57.2万人次。其中，新东方在线K12课程的付费学生人次同比增加188.3%，东方优播课程的付费学生人次同比增加316.1%。

为此，2019年8月，新东方在线宣布全资收购在线K12课程供应商东方优播。公开数据显示，以小班模式主打三线以下市场的东方优播已入驻全国15个省份的63个城市，2020财年计划将覆盖110至120个城市。而新东方财报预计，东方优播的营收将逐渐提速，入学人数将继续保持一倍以上的增幅。至2020财年，东方优播第一批进入的8个城市将实现盈亏平衡，2021财年整体实现盈亏平衡或盈利。

针对K12课外辅导的商业模式严重依赖于高质量的师资供应，东方优播已建立一个标准化的流程以进行教师的招聘、筛选及后续培训。目前，东方优播拥有超过500名教师，并计划在2020年暑期前将教师团队扩充至1200名。在招生方面，受低线城市强劲需求推动，2019年暑期东方优播低价班培训规模达20万人，远超出公司此前预期。

据称，新东方在线未来将通过东方优播+线下大班（双师课堂）+私播课程积极布局K12在线教育业务，逐渐改变收入占比，预计未来K12收入占比将会超过1/3，业务实现迅速扩张。新东方在线2019财年的K12收入中，东方优播的收入占比仅为30%，后续公司会着重依靠该业务实现三四线城市的全面扩张，预计收入占比也将有明显提升。

在去年11月份初的新东方股东大会上，新东方教育科技集团董事长俞敏洪已经明确提出，目前新东方的战略是循序渐进，不追求圈地。新东方去三四五线城市的品牌效应是很好的，要利用好这个优势。

但是，新东方在线“降维”进入低线城市市场依然需要进行先期投入。从财务报表上来看，新东方在线的投入增速不断加大。2019财年新东方在线的营收成本总额同比增加 63.3%，毛利率下降6个百分点至55.11%。这主要是由于投入大量资源提升课程质量，尤其是拓展K12分部，导致教学人员成本、课程研究人员成本及教材成本分别同比大增54.6%、73.1%和67.3%。同样，新东方在线预告亏损的原因，也是在于持续投入的增加。

事实上，新东方在线亏损早已有所体现。在2019财年，截至2019年5月31日，新东方在线全年营收为9.19亿元人民币，同比增长41.3%，但年内净亏损为6410.9万元，对应去年同期是盈利8202.6万元。不过，资本市场对于新东方在线的亏损持积极的态度。从2019年3月28日首次发行以来，新东方在线的股价从10.2港元的发行价持续上行，最大涨幅已超过136%。

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