拿下麥當勞中國20年特許經營權剛過三年，中信股份突然要將大部分持股轉手。

昨日，北京產權交易發佈一則股權轉讓交易公告顯示，中信股份擬轉讓麥當勞中國22%股份，轉讓底價爲21.71億元人民幣。

3年剛過，也是麥當勞大舉擴張計劃之時，中信股份此時卻着手出讓其股份，究竟是爲何？一起來看看。

一、中信爲什麼轉讓麥當勞股權

針對此次股權掛牌，包括中信股份、麥當勞中國等多方選擇回應，稱“純屬商業決定”。

中信股份回應稱，2017年以來，公司利用平臺和資源等優勢與合作伙伴以及麥當勞一起積極推動麥當勞在中國內地和中國香港的業務發展，特別是在新店選址、尋找外賣服務合作伙伴以及提升數字化零售體驗等方面。期間，麥當勞中國內地和香港的新餐廳數量超過1000家，總體收入和盈利也都有顯著的增長。

據瞭解，這是中信股份首次轉讓麥當勞中國股權，此次交易完成後，其所持股份僅剩10%。

1940年成立的麥當勞也已步入耄耋之年。從股權變動的動向來看，儘管中信系及麥當勞中國對麥當勞的發展還有信心，不可否認的是，麥當勞在中國的發展確已進入瓶頸。

二、中信接盤麥當勞中國是虧了還是賺了？

這就要看，買入麥當勞中國3年，中信系手中的股權有沒有升值，如果按照當初20.8億美元的總對價，該部分股權買入價約爲4.5億美元，折算成人民幣約31.5億元，本次轉讓總金額爲36.98億元人民幣，如果能按此價出售，中信系投資麥當勞中國3年會獲得17%的增值。

雖然，麥當勞中國2019年淨利潤比2018年下滑，但就8.6億港元的收益來說，仍是比可觀數字，龐大的門店覆蓋量，在三四線城市的緊密佈局，如同一個巨大的線下流量池。若未來交到餐飲巨頭手中，可爆發出的能量無疑非常巨大。

中信的特色就是以投資著稱，當年那筆20.8億美元的交易方案的參與方，除了麥當勞本身外，其它都是資本玩家。

投資幾年，資產增值，然後擇機退出，正是資本擅長的操作模式。

其實，在這個交易中，並沒有一方虧損，麥當勞賣的是特許經營權，這是它們一貫常用的核心盈利模式，用20年換回20.8億美元，輕鬆就把未來的錢賺到手中，這是最高明的賺錢手法；中信非常像二房東，毛坯房又裝修一遍再以更高的價格出售給下一個金主。

越往後接盤的人越虧，擊鼓傳花，最後到期了，資產又迴歸到麥當勞手裏，還省去了諸如水電費等其它成本，3年就出手的中信纔是這場資本遊戲中的另一個聰明人。

三、麥當勞中國的業績如何？

根據麥當勞公佈的數據，麥當勞中國2019年同店銷售額、同店客單數和盈利均穩健增長。麥樂送業務持續發力，有超過70%的餐廳提供外送服務，註冊會員人數突破1億人。截至2019年11月底，中國內地有超過3300家麥當勞餐廳，員工人數超過19萬。2018年，麥當勞中國服務顧客超過13億人次。

根據麥當勞10月22日發佈的2019年第三季度財報顯示，其在2019年前三季度的營收和淨利潤分別爲157.28億美元和44.53億美元，均低於2018年同期的158.62億美元和45.09億美元；另外其第三季度的營收和淨利潤分別爲54.31億美元、16.08億美元，均低於市場預期。

另外公告顯示，2018年度Fast Food Holdings Limited營業收入爲247.81億港元，淨利潤爲11.51億港元。截至2019年11月30日，其營業收入爲243.89億港元，淨利潤爲8.56億港元。若按每月數額平均進行簡單計算，2019年Fast Food Holdings Limited的營業收入較2018年有所上漲，但淨利潤卻呈下降態勢。