近年來，我國鋁企業的氧化鋁項目投資呈現出兩大趨勢：一是瞄準海邊，投資興建港口氧化鋁生產線；二是瞄準海外，直接投資鋁土礦資源國，興建氧化鋁海外生產線。然而，到底是投資海邊好還是海外好，卻不像投幣非正面即反面那樣簡單，值得好好分析比選，必須慎之又慎。

投資海邊，興建港口氧化鋁基地，主要是受國內鋁土礦資源短缺所逼。隨着 球不到3%的鋁土礦儲量，支撐着全球一大半的氧化鋁產量。氧化鋁產能的迅猛擴張，拉動了進口鋁土礦需求的激增，一大批新建氧化鋁產能甚至完全依賴進口鋁土礦。2019年，我國氧化鋁產量佔到全球總產量的56.83%，鋁土礦進口量超過9000萬噸，進口礦佔到總用礦量63%。既然一大半的氧化鋁產量需要依靠海外礦，那麼，在海邊港口興建氧化鋁基地，就可以省去鋁土礦到岸後的陸路運費，港口氧化鋁較之非港口氧化鋁，每噸可以節省生產成本至少200元。因此，把氧化鋁增量建設項目佈局到海邊港口，是氧化鋁生產企業降低成本、提高企業競爭力的必然選擇。

可是，新的問題來了：如果僅從運費上考慮，與其在港口建設氧化鋁廠，不如直接在鋁土礦資源國建設海外氧化鋁廠，因爲在海外建氧化鋁廠，運回來的是氧化鋁而不是鋁土礦，按照2噸鋁土礦生產1噸氧化鋁來算，顯而易見是的海運量減少了一半，當然海運成本也就降低了一半。

簡單粗暴地看，投資建設海外氧化鋁項目確實要比投資建設港口氧化鋁項目運輸成本要低。但是，在海外投資不確定性很多，影響成本競爭力的因素也很多，或許看得見的成本降低了，看不見的成本又增高了。比如基礎設施問題，在國內港口建廠，供電、供水、供氣都很穩定，生產材料、備品備件打一個電話人家就會給你送來。但在海外建廠，三天兩頭停電、斷水、斷供，很多材料和零部件當地都買不到，停工成爲家常便飯，特別窩工誤事，導致生產成本跳躍式增長，這也是幾年前一些工廠從中國遷到越南等東南亞國家現在又要回遷的原因。又比如勞動力價格問題，有的國家宗教信仰盛行，工人動不動就要休假、做禮拜，而且節假日特別多，勞動力看似廉價，但刨去他請假的時間，淨工作時間價格其實非常高昂。再比如政策變化問題，有的國家政府換屆，新一屆政府一上臺就否決上一屆政府給外資企業的優惠政策，當初再好的承諾都將隨着換屆而飄散，政策紅利清零導致企業成本陡增，根本就無處說理。當然，也不都這樣，有一些國家政策還是穩定的，投資環境也還是不錯的，這就要看投資者前期研究是否真實準確細緻，同時也還要靠一點點運氣。

建設氧化鋁項目，是佈局海邊還是海外，這個二選一的抉擇確實有些糾結，也值得糾結。

作者：趙秀富