財聯社 （南京，記者 賈曉寧 實習生 俞奕安）訊 ， 2月23日晚，ST宜化（000422.SZ）公告稱，公司擬通過產權交易機構以公開方式轉讓所持有的貴州宜化100%的股權，交易底價不低於人民幣7483.24萬元。經測算，如果本次股權轉讓最終以交易底價成交，將爲公司帶來約3000萬元的投資收益。

值得一提的是，ST宜化依靠出售子公司資產，在2018年實現扭虧爲盈，但摘星未摘帽。而剛剛發佈的2019年年報預報顯示，年內再次出售多家子公司資產的ST宜化再次實現盈利。

分析人士認爲，ST宜化在年報已經盈利的情況下，繼續將出售資產進行到底，估計還是與公司保殼有關。

再賣子公司

2019年12月15日，ST宜化公告，爲優化公司全資子公司貴州宜化資產負債結構，改善貴州宜化的經營狀況，公司擬以債轉股的方式對貴州宜化增資5億元，資金來源爲本對貴州宜化享有的5億元債權。

2個月後，ST宜化就以公開轉讓方式，兜售貴州宜化100%的股權。

據公告顯示，貴州宜化從2016年至今一直處於虧損狀態。且目前只能生產銷售液氨，生產成本較大，現金流量爲負數。根據評估單位所給出的財務數據顯示，貴州宜化截至2019年12月31日淨利潤爲-2.14億，同時負債總額已達到7.84億。

值得一提的是，貴州宜化此次評估價爲7483.24萬元，較賬面值693.42萬元增值979.20%，主要系貴州宜化土地使用權較取得時的成本大幅增值所致。本次貴州宜化出售，包含了兩幅工業用地，分別是黔（2018）興義市不動產權第 0001616 號土地以及興市國用（籍）第20050156 號。

ST宜化表示，由於資產增值，即使本次股權轉讓最終以交易底價成交，也將爲公司帶來約3000萬元的投資收益。

但財聯社記者注意到，此次公開出售貴州宜化股權，ST宜化對受讓方的要求有點高。受讓方除了須承諾標的股權完成交割後45日內還清貴州宜化佔用ST宜化的資金4.17億外，還須於 2021 年3月31日承接ST宜化對貴州宜化1.04億銀行借款的擔保，或幫助貴州宜化償還上述擔保借款，結束擔保。

而對於本次公開出售，ST宜化表示，基於標的公司的高額負債情況以及尚不明朗的未來經營情況，此次公開轉讓若掛牌期滿未徵集到意向受讓方的，ST宜化有權選擇延期或終止本次交易。而本次交易的相關信息，都以公告爲準。

緩解資金壓力

2016年和2017年，連續兩年淨利潤爲負值，公司股票一度瀕臨退市。2018年，ST宜化出售了3家子公司股權後，業績扭虧爲盈。

2019年4月，ST宜化向深交所申請撤銷退市風險警示。但鑑於公司扣非淨利潤持續爲負，主營業務盈利能力較弱。深交所對公司股票實施其他風險警示，股票簡稱從"*ST宜化"變更爲"ST宜化"。

2020年1月，ST宜化發佈年報預報，預計2019年公司盈利1.4億元至1.8億元，同比下降33.03%至 47.91%。

而ST宜化2019年能夠保持盈利，主要還是靠出售子公司和相關資產。2019年9月，ST宜化公告出售其持有的三峽國際金融大廈100%產權。11月，ST宜化公告稱，宜化肥業決定定向增資引入湖北宜化新動能紓困專項投資合夥企業（有限合夥），投資方以貨幣方式向宜化肥業增資3億元。增資完成後，公司對宜化肥業的持股比例將由原來的100%變更爲67.57%。12月16日，ST宜化公告宜化集團將持有的新疆天運化100%的股權以7698.01萬元的價格轉讓給公司。2019年12月20日，宜化肥業已與宜化集團礦業簽訂了《股權轉讓協議》，約定宜化肥業將持有的北京宜化51%的股權以1691.99萬元的價格轉讓給宜化集團礦業。

但近兩年，靠賣資產保持業績盈利的ST宜化，其主營並未產生變化。公司產品單一且盈利能力弱的局面並未改善。

而最近受到新冠病毒疫情影響，ST宜化再爆資金壓力。2月20日，ST宜化公告稱，因湖北各地疫情防控措施，導致部分產品停產，部分廠礦延期復工復產，部分產品減負荷生產。由於市場需求下降，公司主導產品銷售價格2020年2月初起較上月下降 10%左右。同時，受疫情影響，客戶資金週轉困難，公司銷售貨款回籠壓力加大，公司出現資金壓力。

業內人士對財聯社記者表示，化肥行業目前並無太多利好。而ST宜化之前就已經經營困難，現金流喫緊，此次又處在疫情的爆發核心地帶湖北，公司受到疫情影響大是正常的。而本次出售貴州宜化，可能主要還是要解決公司現金流的問題，同時剝離虧損資產，進一步爲保殼做準備。

而紅岸風險挖掘系統顯示，截至2019年上半年，ST宜化違約預警徵兆、疑似財務粉飾、盈利健康水平三項指標都處在異常狀態，公司貨幣資金不足；銷售收入正增長，但銷售費用負增長；銷售收入正增長，管理費用負增長；銷售成本正增長，應付帳款負增長。

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