【鸡蛋周报】归去来兮鸡蛋折磨了谁

摘要：淘汰鸡的竞品主要是白羽肉鸡、肉杂鸡等品种，随着后期可能出现的鸡价上行趋势，淘鸡价格也有望受到拉动，增加淘鸡意愿。预计后期生猪价格将继续在较高水平持续，尽管可能出现震荡偏弱的局面，但供给偏紧情形将继续维持，生猪养殖利润将保持高位。

本报告完成时间 | 2020年2月28日

本周市场状况如何？反映了怎样的供需状况？

现货市场呈现先涨后跌的局面。北京石门123元/44斤，较上周五上涨8元，但相对本周价格高点下降5元，河北辛集上周五报价128元/45斤，今日报价113元/45斤，下跌15元。产区市场波动较大，供给端给出一定压力。前期整体库存向中下游累积后，真实需求的提振还需要现货价格的下跌。无论是冷库还是换羽的手法，都只能延迟供给，而无法消化鸡蛋和去化产能。

鸡蛋市场矛盾继续，最终如何化解？

近月合约方面，前期期现先后上涨的局面出现逆转，对现货价格的预期仍然是近月表现的主轴。同上周一样，近月涨跌表面上看是蛋价的问题，而背后则供给侧自身的调整与消费需求是否真实回暖。近月合约将更加贴近现货或与现货配合来进行波动。而我们前面提到的产能去化问题，最终还要依靠淘鸡来解决，出现换羽和淘鸡延迟的情况对于顺畅淘鸡来说都是阻碍，不过随着屠宰开工加快，肉鸡价格上涨，后续淘鸡仍是最值得关注的价格风向标，也是化解供需矛盾的唯一方式。

远月合约方面，受情绪影响大于实质影响。渠道库存的消化可能快于旺季的到来，而增加的蛋鸡产能也需要和后面几个月预期的淘汰、开产来综合考虑。旺季始终是依靠较短的备货期、大量集中的消费来支撑的，基础的季节性规律不会轻易被打破。市场砸出深坑之后，反而给出空间。

策略建议

盘面策略以跟随趋势为主，08合约长线看多，较大回撤，需控制仓位。近月合约跟随盘面为主，现货价格配合则有望破位下行。近月波动大，远月波动小，价差可作为风险控制手段。

特别提醒

由于鸡蛋周报发布于周五，而周末蛋价对于下周行情至关重要，所以在阅读本报告之后，还请关注周末鸡蛋现货行情走势。

鸡蛋行情一日一变，还需要根据每天盘面来进行判断。不应将此报告看作未来一周都有效的建议。

一

淡季低位震荡，市场走货平淡

节后现货价格出现一波三折，先是库存压制下低开秤价格，而后出现短暂的反弹和急跌，上周开启了稳步上涨的局面，而本周则触顶承压下行。短短一月，市场情绪就产生了极大变化，一方面换羽、冷库等市场信息飞奔，另一方面则是国内疫情的好转。而我认为，根本上，还是要回到当前所处的消费现状以及对供给延迟和去化的正确判断。

未来现货价格在疫情影响逐渐消退的情况下展开。一方面，二月淘鸡受阻，被动延淘之后面临大量淘汰，同时未来肉鸡价格存在上涨的较大概率，同样有望带动淘鸡价格上涨，从而影响淘鸡意愿和鸡蛋价格。这也是在消费淡季局面下，后期可能出现的最重要的价格波动风险因素。

二

鸡苗见底回升，淘鸡价格仍处低位

l 蛋价波动，物流转好，鸡苗价格有所回暖。鸡苗价格不仅反映下游补栏情况，同时也需要结合上游父母代存栏和供给进行分析。

l 淘汰鸡价稳定筑底。淘汰鸡的竞品主要是白羽肉鸡、肉杂鸡等品种，随着后期可能出现的鸡价上行趋势，淘鸡价格也有望受到拉动，增加淘鸡意愿。