摘要：高盛：鑑於當前原油需求量達到2600萬桶/日，這種減產“是必要的，而不僅僅是自願的”，預計第二季度全球市場仍將有900萬桶/日的原油盈餘，庫存將超過現有產能，冠狀病毒導致的原油需求崩潰最終可能會使頁岩和低成本生產商受益，預計美國液化天然氣出口幾乎整個夏天都不景氣，天然氣出口削減對美國天然氣市場的影響相當小，爲1-2億立方英尺/日，預計紐約商品交易所（NYMEX）第二季度和第三季度的天然氣價格預測分別爲1.60美元/百萬英熱單位和1.75美元/百萬英熱單位，存在上行風險，隨着石油盈餘增長到第二季度，美國石油關閉不可避免，今年夏季天然氣產量增加。週五（4月3日）亞洲時段，美元指數站穩100大關，外匯市場整體波動有限，日內油市轉爲大跌，市場對特朗普稱沙特和俄羅斯將減產的說法存疑，在特朗普稱已經同沙特王儲及普京通話後，克里姆林宮發言人Dmitry Peskov表示，普京尚未與沙特王儲溝通，並未就通過減產推升油價達成一致，俄羅斯據稱爲今年20美元的油價做準備，將發行更多債券。

原標題：歐市盤前：油市依舊疲軟，OPEC+下週或召開會議；黃金徘徊於1610，聚焦晚間非農

週五（4月3日）亞洲時段，美元指數站穩100大關，外匯市場整體波動有限，日內油市轉爲大跌，市場對特朗普稱沙特和俄羅斯將減產的說法存疑，在特朗普稱已經同沙特王儲及普京通話後，克里姆林宮發言人Dmitry Peskov表示，普京尚未與沙特王儲溝通，並未就通過減產推升油價達成一致，俄羅斯據稱爲今年20美元的油價做準備，將發行更多債券。美國總統特朗普將於當地時間週五下午3點（北京時間週六3：00）與石油行業高管會面。鑑於原油對加拿大經濟的重要性，加元依舊承壓，黃金日內守住千六大關，後期疫情依舊是市場焦點，關注晚間的非農就業數據。

本交易日主要關注美國非農就業數據，但在投資者普遍存有悲觀預期的背景下，影響力可能減弱。

亞洲時段行情回顧

亞盤時段，美元兌加元走高，匯價現報1.4170，漲幅0.23%；

日內油市轉爲大跌，市場對特朗普稱沙特和俄羅斯將減產的說法存疑，而普京尚未與沙特王儲溝通，並未就通過減產推升油價達成一致，俄羅斯據稱爲今年20美元的油價做準備。鑑於原油對加拿大經濟的重要性，加元依舊承壓，同時美元站穩100大關，加元短期難以獲得持續升勢。

亞盤時段，英鎊兌美元震盪走低，匯價現報1.2382，跌幅0.11%；

日內美元指數站穩100大關，而英國疫情則繼續惡化，英國確診人數已經超三萬，同時英國方面對如期脫歐的態度堅決，在疫情惡化的背景下，英歐談判變得更加困難，且英國方面尚未採取更多刺激行動，這令投資者擔憂英國經濟的未來表現。

亞盤時段，現貨黃金震盪，金價現報1611.4美元/盎司，跌幅0.15%；

美元指數站穩100大關，投資者在疫情不斷惡化的背景下依舊擔憂市場流動性問題，但隔夜油市的大漲刺激了黃金反彈，儘管消息可能並不可靠，而黃金日內依舊站穩了千六大關，後期疫情依舊是市場焦點，關注晚間的非農就業數據。

亞盤時段，國際油價大跌，美油現報23.85美元/桶，跌幅5.82%；布油現報28.53美元/桶，跌幅4.71%。

市場對特朗普稱沙特和俄羅斯將減產的說法存疑，在特朗普稱已經同沙特王儲及普京通話後，克里姆林宮發言人Dmitry Peskov表示，普京尚未與沙特王儲溝通，並未就通過減產推升油價達成一致，俄羅斯據稱爲今年20美元的油價做準備，將發行更多債券。OPEC+正在爲召開會議做準備，可能是下週。美國總統特朗普將於當地時間週五下午3點（北京時間週六3：00）與石油行業高管會面。 

經濟數據

財經事件

時間待定   標普評級公佈對法國、德國主權債務評級的評估結果。

美國總統特朗普將於當地時間週五下午3點（北京時間週六3：00）與石油行業高管會面；商討幫助該行業的可能途徑。大型石油鑽探企業預計將參加，包括埃克森美孚、雪佛龍、西方石油、以及大陸資源公司。

亞洲時段消息回顧

歐盟執委會就疫情響應缺乏團結向意大利道歉，承諾提供更多援助；

① 歐盟執委會主席週四就歐洲在應對冠狀病毒危機方面缺乏團結向意大利道歉，但承諾在應對經濟影響方面提供更多幫助；在意大利，人們普遍對歐洲應對新冠病毒大流行的努力感到失望，先是疫情暴發初期未提供醫療援助，接着是北方國家拒絕發行聯合債券以降低經濟復甦成本；極右翼的意大利聯盟黨抓住民衆的不滿情緒，對意大利是否繼續留在歐盟提出質疑，就連堅定的親歐派也對歐盟缺乏同理心和支持表示震驚；

② 意大利在短短六週內就有13915人死於冠狀病毒，比世界其他任何地方都多，確診病例爲115242例，僅次於美國；歐盟執委會主席馮德萊恩在發表在意大利《共和國報》上的一封公開信中說，太多的歐盟國家一開始只關注自己的問題；

③ 爭論的主要焦點是意大利和其他八個國家要求代表所有歐元區國家發行“復甦債券”，幫助爲重建這些國家的經濟籌集資金；預計這些國家的經濟將陷入深度衰退；德國、荷蘭和奧地利等富裕國家的保守派領導人迄今仍決絕接受與意大利等債臺高築的國家共同發行債券的想法。

日本下週將推出刺激方案，以紓緩疫情傷痛；

①日本首相安倍晉三週五表示，下週將推出一項刺激方案以抗擊新冠病毒疫情，幫助對象是受到保持社交距離政策衝擊最重的小企業與家庭。

②安倍在國會稱，刺激方案內容將包括醫療物資支出，向那些受到銷售重挫打擊的小企業提供資金，以及有針對性地向面臨收入大幅下滑的家庭派發現金，日本政府還將敦促商業銀行鍼對借款人推遲還款的要求給予靈活回應。“我們下週將編制這一方案，我們將在短時期內推出一項有針對性的大膽方案”，將幫助經濟實現V形復甦。

③政府將於下週二批准一份追加預算，爲該方案提供資金。日本經濟再生大臣西村康稔稱，政府的刺激措施將分兩個階段實施。

④他在新聞發佈會上稱，第一階段的措施將專注於立即採取行動以緩和企業融資壓力並保護就業。第二階段將專注於刺激需求，尤其是被社交距離政策衝擊的行業，如旅遊業和活動組織行業。

⑤摩根大通證券日本的首席經濟學家Hiroshi Ugai預計，日本經濟今年將萎縮3.1%，今年稍晚經濟即便出現反彈，力度也會較爲溫和。“政府計劃推出的刺激方案將幫助解決可能導致家庭和企業收入下滑的緊迫問題，但可能不足以改變日本經濟的整體狀況。”

據外媒：OPEC+正在爲召開會議做準備，可能是下週；

美國新冠肺炎確診病例超24萬，美國新冠肺炎日增超3萬；

據美國約翰斯·霍普金斯大學發佈的全球新冠肺炎數據實時統計系統，截至美國東部時間4月2日晚6時，全美共報告新冠肺炎確診242182例，死亡5758例，治癒8889例。過去24小時，新增確診33111例，新增死亡1001例。（人民日報） 

俄羅斯據稱爲今年20美元的油價做準備，將發行更多債券；

① 俄羅斯正在爲今年每桶20美元的油價做準備，並將增加發行盧布債券以彌補預算虧空；知情人士稱，俄羅斯政府今年約2.3萬億盧布的舉債計劃將增加1-1.5萬億盧布（130-190億美元）的額度，因爲討論尚在進行中而要求不具名的知情人士說，財政部估計今年的預算虧空總額將達到3-4萬億盧布；

② 在政策制定者努力應對全球石油需求下降的同時，本週開始的全國封鎖給這個全球最大的能源出口國的經濟增加了壓力，俄羅斯出口的烏拉爾原油的價格現遠遠低於每桶20美元；花旗集團認爲，這個價格意味着預算赤字將達到GDP的2%；俄羅斯財政部沒有立即回應置評請求。 

全球新冠肺炎發病數超百萬，全球新冠肺炎死亡超5萬；

據美國約翰斯霍普金斯大學發佈的全球新冠肺炎實時查詢系統顯示，截至美國東部時間4月2日下午4時，全球新冠肺炎發病數超過百萬，達到了1002159例。死亡病例超過5萬，達到51485例。治癒數超20萬例，爲208949例。（人民日報） 

美數千家銀行表態或不參與經濟刺激計劃；

① 爲應對新冠肺炎疫情影響，美國國會上月底通過了總額達2萬億美元的經濟刺激計劃，其中包括爲小企業提供貸款等內容；

② 據美國媒體近日報道，有數千家美國銀行表示，因爲擔心承擔太多法律和金融風險，它們可能不會參與政府對小企業的這一救助計劃，並且已經致函美國財政部，希望能對計劃的具體實施細則進行修改（央視新聞） 

特朗普稱希望沙特與俄羅斯能將石油減產1千萬桶，俄方回應：沒說過；

2日，美國總統特朗普在社交網站發佈消息稱，其剛與沙特王儲進行溝通，希望沙特阿拉伯與俄羅斯達成減產石油1000萬桶意向。對此，俄羅斯總統新聞祕書佩斯科夫表示，俄羅斯與沙特之間通話內容未涉及該話題。1日，普京在政府會議上表示其與歐佩克國家和美國曾探討油價下跌問題。（央廣新聞） 

日本央行擴大購買國債；

增加購買3200億日元的1-3年期國債，增加購買2800億日元的3-5年期國債，增加購買1200億日元10-25年期國債，增加購買300億日元的25年以上期限的國債。

美國35個州和地區進入重大災難狀態；

據美國有線新聞網（CNN）1日報道，美國總統特朗普當天批准田納西州因新冠肺炎疫情進入“重大災難”狀態。報道稱，截至目前他已經批准30個州、華盛頓哥倫比亞特區以及美屬維京羣島、北马里亞納羣島、關島和波多黎各進入“重大災難”狀態。（海外網） 

馬來西亞央行：馬來西亞貨幣政策立場已經很寬鬆了；

馬來西亞央行：2020年出口預計下滑8.7%，2020年整體通脹率平均在-1.5%至0.5%之間，可以酌情利用政策槓桿來緩衝經濟衰退的影響；馬來西亞的刺激舉措將把2020年GDP增速拉高2.8個百分點；v貨幣政策考慮仍以經濟增長下行風險的演變、物價穩定爲指導；通過降息來支持經濟增長；馬來西亞有調整投資刺激措施的機會，GDP預估存在極大不確定性；預測假定2020年原油價格爲25-35美元/桶。

商務部、中國銀行：以金融力量支持步行街改造提升，促進消費升級；

據商務部4月3日消息，近日，商務部、中國銀行聯合印發《關於應對新冠肺炎疫情完善金融服務支持步行街改造提升工作的通知》，指導和幫助各地步行街在紮實做好疫情防控的前提下，科學有序推進復工營業，以金融力量支持步行街改造提升，促進消費升級。 

美國副總統彭斯：經濟將強勁反彈；

美國副總統彭斯表示，美國經濟將強勁反彈；在全球新冠病毒疫情大流行的背景下，美國失業率飆升，此前兩週初請失業金人數近千萬；彭斯稱，“我們將挺過去，首要任務是民衆健康。總統特朗普對此充滿信心，隨着政府幫助民衆度過此次難關，經濟將比以往任何時候都更強勁。” 

美國無症狀感染者達25%，美國疫情或持續影響正常生活；

日前，美國疾病控制與預防中心主任雷德菲爾德表示，美國國內25%的新冠肺炎感染者爲無症狀感染者，疫情或在24個月內持續影響人們的生活。他表示，新冠肺炎比流感的傳播要容易，部分原因在於感染者身體出現不適前的多達48小時內，都能夠傳播病毒。目前，美國多州頒佈居家令，以減緩病毒傳播速度。（中國新聞網） 

印度4500萬失業農民工被迫返鄉，世衛專家警告：震中是美國，但決勝要看印度；

印度“封國令”實施以來，大量進城務工人員因失業被迫返鄉，火車站、巴士站人頭攢動擁擠不堪，毫無“安全距離”可言。世衛組織專家警告稱，從某種意義上講，人類對抗新冠病毒疫情能否取得決定性勝利，未來很大程度上將取決於印度控制該病毒的能力（財經網） 

旅行需求銳減，國泰航空進一步下調已經調降的運力；

國泰航空表示，隨着新冠疫情導致旅行需求消失，公司將進一步下調運力。這家總部設在香港的航空運營商的首席執行官鄧健榮在給員工的備忘錄中說，公司將僅維持倫敦、溫哥華、洛杉磯和悉尼四地每週兩班的遠程航班運營，同時希望能繼續保持東京、新德里、新加坡等八條地區航線每週三班的航班服務。董事長Patrick Healy和首席執行官4月至12月的薪酬將縮減30%，執行董事的薪酬縮減25%。“由於剩餘需求消失，我們的客運機隊幾乎已經全部停飛，”鄧健榮在備忘錄中說。“客運運力將在先前已宣佈的調降基礎上作進一步的下調。”這份備忘錄的真實性已得到國泰航空一位代表的證實。 

機構觀點

高盛：即使沙特與俄羅斯達成石油產出協議，所需的協調也將導致延遲、逐步的實施；

高盛：鑑於當前原油需求量達到2600萬桶/日，這種減產“是必要的，而不僅僅是自願的”，預計第二季度全球市場仍將有900萬桶/日的原油盈餘，庫存將超過現有產能，冠狀病毒導致的原油需求崩潰最終可能會使頁岩和低成本生產商受益，預計美國液化天然氣出口幾乎整個夏天都不景氣，天然氣出口削減對美國天然氣市場的影響相當小，爲1-2億立方英尺/日，預計紐約商品交易所（NYMEX）第二季度和第三季度的天然氣價格預測分別爲1.60美元/百萬英熱單位和1.75美元/百萬英熱單位，存在上行風險，隨着石油盈餘增長到第二季度，美國石油關閉不可避免，今年夏季天然氣產量增加。

原油期貨隔夜飆升，不減石油市場壓力；

① 儘管特朗普總統聲稱沙特和俄羅斯將進行減產，原油期貨因而獲得了創紀錄的提振，但是實物原油市場仍然承受着供應大量過剩的壓力。特朗普在推特上表示，最大的產油國可能減產多達1500萬桶/天，這刺激WTI原油期貨一度上漲35%，收盤上漲近25%，是有史以來最大的單日漲幅；

② 負責監管德州石油工業的德克薩斯州鐵路委員會三位委員之一Ryan Sitton隨後在推特上表示，他與俄羅斯能源部長諾瓦克討論了削減1000萬桶/天的全球供應量，並計劃與沙特能源大臣對話；對於一位州能源監管官員，此舉十分罕見。儘管達成供應協議--只是假設--將有助於從市場上減少一些石油，但石油生產商和煉油廠面臨的最大障礙是需求的空前減少。貿易公司Trafigura Group將其因新冠病毒導致的全球原油需求下降幅度的預估，提高到約3500萬桶/天；

③ “我們尚不知道這種外交可能會導致什麼，但我們預計實物市場的發展將繼續比決策者更快，”顧問公司Energy Aspects Ltd．的首席石油分析師Amrita Sen說。“的確，現實是實物市場將迫使大規模停產，可能遠超1，000萬桶/天，或許就在幾周之內”。 

專家：黃金供應暫時新短缺不可怕！疫情高峯過去就有望恢復正常；

①黃金分析師Tyler Durden警告稱，黃金並沒有像一些人預測的那樣耗盡；這些人可能從未涉足過更大的國際黃金市場，不瞭解黃金的生命週期和現實世界的挑戰，這點也是可以理解的；

②Tyler Durden補充稱，新開採的黃金只會使黃金總供應量每年增加1%。剩下的99%已經存在於世界各地的大型倉庫、珠寶和民衆的家中。供求規律也推動了這99%，如果黃金不可得，這是因爲當前的所有者認爲黃金價格太低，或者人們只是不想用黃金來交換疲軟的歐元或美元；

③因此有理由認爲，一旦由疫情引起的恐慌達到最嚴重的頂峯，工廠開始營業，航空交通恢復正常，黃金市場就會恢復正常。

高盛警告最糟糕情況下，標普500指數成份股盈利或銳減57%；

① 高盛策略師對今年企業盈利前景的預測本來就在最悲觀之列，現在他們警告說下降幅度可能比先前預期還要嚴重。Ryan Hammond等策略師在報告中稱，如果新冠疫情帶來的經濟影響大於預期，則

標普500

指數成分股2020年每股盈餘可能萎縮57%至70美元，這樣的預期是基於對企業復工慢於預期，高失業率揮之不去，消費者支出停滯的情景假設；

② 高盛策略師稱這不是他們的基本情形假設，但是，因爲不斷公佈令人失望的經濟數據，且新冠病毒造成的死亡人數持續上升，不應排除這種可能性。截至3月 28日當週，美國初請失業金人數飆升至665萬，比前一週的紀錄高位增加了一倍。策略師稱：“儘管在這種情況下盈利仍將在2021年反彈，但

標普500

指數每股盈餘仍將比新冠疫情爆發前的峯值低30%，”2019年峯值爲165美元；

③ 首席股票策略師David Kostin稱，基於高盛的基本情形假設，

標普500

指數成份股盈利將縮水33%至110美元。這已經是彭博彙總的19位策略師中最悲觀的預測，他們對今年標普成分股每股盈餘的平均預期爲149美元。 

美國銀行：美國基準國債收益率本季度可能逼近零；

① 根據美國銀行的技術分析，促使10年期美債收益率在3月份創下歷史新低的國債漲勢將在本季度捲土重來，並有可能將其收益率推低至零。美國銀行分析師表示，美國基準國債目前處於自2018年第四季度開始上漲走勢的第四浪，接下來幾個月的第五浪可能會促使10年期收益率突破上個月創下的紀錄低點31個基點；

② Ciana寫道：“從過去模式看，10年期國債收益率可能會在2020年第二季度觸及一個轉折性的低點。”在疫情有關的樂觀情形下，它可能在25基點-0基點左右見底，若出現更糟情形，10年期收益率將跌至負50個基點以下。這很可能將2s10s曲線從目前的37基點水平進一步拉平，並且不排除再次出現倒掛。

全球失業潮正洶湧來襲；

① 考慮到美國現在疫情散佈的趨勢，高盛預計美國首次申請失業救濟人數可能在整個4月居高不下；

② 歐洲方面狀況也好不到哪去。政府數據顯示，在疫情肆虐的法國，近400萬員工處於失業狀態，這幾乎佔法國全國工作總人口數的五分之一，同時這個數字還在快速上升；

③ 而在西班牙，受新冠疫情衝擊，該國3月份正式註冊失業的人口增至350萬，創2017年4月以來新高。自3月12日該國開始實施新冠肺炎疫情封鎖措施以來，已有近90萬人失去了工作；

④ 在疫情狀況稍好的德國，申領失業救濟（短工津貼計劃）也在激增。德國聯邦就業局表示，截至3月25日，他們已登記並審覈了5.5萬家企業爲其104萬名員工提交的加入短工津貼計劃的申請。大衆、戴姆勒、彪馬等大公司都提交了申請；

⑤ 媒體報道稱，規模最大的申請之一來自漢莎航空，在公司763架飛機大部分停飛後，公司爲其3.1萬名機組人員及地勤人員申請加入該計劃；

⑥ 各國都在採取行動，執行刺激救助措施以避免某些工作崗位永久性消失。

新冠肺炎疫情帶來的衝擊爲所有人始料未及，隨着美國失業人數的不斷增長，一個更加讓人擔心的問題近在眼前：房貸斷供；

① Moody‘s Analytics首席經濟學家Mark Zandi預計，如果美國經濟活動的停止延續到今年夏天或者之後，將有高達1500萬個家庭會出現房貸斷供，在擁有房貸家庭中的佔比高達30%；

② 在這背後是美國家庭因疫情衝擊而急劇惡化的財務狀況。美國勞工部數據顯示，繼創上週超過300萬人首次申請失業救濟之後，本週新增人數達到664.8 萬人。這意味着，在過去兩週，就有總計近1000萬人失業；

③ 按照美國當前的救助計劃，因疫情而喪失收入來源的人，可以申請將月供支付延期180天，這期間不會受到罰款，也不會影響信用分；

④ 但是值得注意的是，延期不等於豁免，該交的房貸未來一樣需要交上。而從當前情況來看，半年後這些受影響的人財務狀況能否大幅改善，依然是一個大大的問號；

⑤ 美國抵押貸款公司Quicken CEO Jay Farner就認爲，如果很大比例的貸款人，比如20%-30%的比例，都沒有能力在六個月內償還貸款，那麼他們大多數未來也將沒有辦法補交還款；

⑥ Farner稱，目前其資產負債表依然很健康，能夠對房貸抵押貸款支持債券持有人進行償付。不過他同時強調，在6-8周內他的觀點也可能會顯著變化；

⑦ 美國銀行稱，已經批准5萬個月供延期的申請，這其中包括並未由美國聯邦政府擔保的貸款，意味着他們未被這一輪政府救助計劃覆蓋到；

⑧ 美國另一貸款平臺LendingTree首席經濟學家Tendayi Kapfidze稱，如果疫情對美國經濟的衝擊這樣持續下去，美國政府就要想辦法防止貸款人資產遭到強制清算。如果美國任由貸款人資產遭到清算，這將對金融市場造成嚴重衝擊，從而進一步影響經濟。