摘要：機會？漲價73%+環保減產！廣發證券看好小金屬錳帶動這2股！附股

據行業數據顯示，錳礦、電解錳、二氧化錳均出現不小漲幅。國內外的錳礦價格同時發力。它們持續上漲的被後，都有哪些邏輯支撐，而對應的投資機會又有哪些？且看廣發證券爲大家帶來的小金屬專題研報。

1.錳礦：全球主要錳礦企減產導致產量下滑。

據淡水河谷二季報，2018年上半年淡水河谷因品位下降、設備故障等原因錳礦產量下滑，導致全球錳礦供應減少；據USGS，全球約90%的錳應用於鋼鐵行業，而2018年上半年粗鋼全球產量同比上升5%，帶動錳礦需求增長。

另外由於中國以低品位中小錳礦爲主，故國內需求主要依賴進口高品位錳礦，因此上半年國內硅錳產量增長也帶動了進口高品位錳礦漲價。

2.電解錳：環保抑制供給，不鏽鋼帶動需求。

5月以來，環保巡視組進駐電解錳主要產區，受影響地區月產能合計爲12.58萬噸；6月下旬湖南花垣地區和重慶岷江電解錳廠因黑尾礦和水污染事件停產。另外5月下旬寧夏天元錳一廠因設備檢修減產1.35萬噸。電解錳供給受環保影響短期集中下降。

需求方面，受鎳價上漲影響，上半年錳含量較高的200系不鏽鋼產量同比大增，帶動電解錳需求增長。供給緊縮、需求增長帶動電解錳快速漲價。

3.二氧化錳：錳礦漲價抬升成本，推動價格上漲。

二氧化錳需求邊際增長主要在於動力電池，用於新能源汽車的二次錳酸鋰電池帶動二氧化錳需求增長。

錳酸鋰具有資源豐富、成本低、無污染、安全性好、倍率性能好等優點，是動力電池正極的理想材料。未來2年內在PHEV客車和EV專用車這兩種車型產量將繼續增長，使用的錳酸鋰電池將持續帶動錳酸鋰級EDM需求。

廣發證券認爲，隨着小金屬-錳的大幅減產，環保政策的持續高壓，以及相關錳產品的需求釋放，錳產品價格將繼續維持高位運行。建議關注：湘潭電化（002125）、紅星發展（600367）

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