停牌了17個月，萬達電影（股票代碼：002739）終於復牌，而一開盤就跌停了。

　　投資界（微信ID：pedaily2012）11月5日消息，萬達電影昨晚公告稱，公司擬對收購萬達影視股權的重組方案進行調整：萬達影視96.8262%股權的交易價由116.19億元調整爲106.51億元，比今年6月末草案公佈的116.19億元減少了9.68億元；對價支付由"股份+現金"調整爲全部發行股份。

　　復牌公告稱，目前萬達電影正在對萬達影視100%股權進行補充審計、評估，該工作完成後將再次召開董事會、股東大會審議重組相關事項，並報中國證監會覈准。交易能否取得上述覈准以及最終取得覈准的時間均存在不確定性。

　　交易方案三改，王健林父子不“套現”

　　爲了順利收購萬達影視，這一年多來，共經歷了一次收購中止，和三個版本的收購方案。

　　在併購傳奇影業時王健林曾透露，萬達的影視產業今年或者說很快就要啓動萬達電影製作發行這個行業的資本化動作，或者說叫IPO。

　　萬達影視籌謀上市最早可追溯到兩年前。2016年5月，萬達電影稱擬以372.04億元收購萬達影業和美國傳奇影業。萬達院線當時表示，通過收購萬達影視，萬達院線實現電影行業的全產業鏈發展，將充分發揮電影板塊內部各個環節之間協同效應。但由於證券市場發生變化，同年8月叫停了該次重組。

　　今年6月，萬達電影再次拋出對萬達影視的收購重組方案，重組預案剔除了盈利能力不穩定的傳奇影業，總估值降低至116.19億元，價格和2016年的方案相比已是打了個對摺。

　　而本次披露的方案又少了近10億元。公告稱，本次重組方案與前次重組方案估值差異主要原因如下：1、標的資產及資產範圍不同：前次重組方案標的資產爲萬達影視 100%股權，且資產範圍包含傳奇影業，而本次交易標的資產爲萬達影視 96.8262%股權，資產範圍不包含傳奇影業、新增新媒誠品；2、估值/評估基準日不同：前次重組方案估值基準日爲 2016 年 2 月 29 日，而本次重組方案評估基準日爲 2018 年 3 月 31 日（擬調整爲 2018 年 7 月 31 日）；3、本次重組方案的估值水平（總交易價格、交易當年預測市盈 率倍數）較前次重組方案大幅下調。

　　雖然萬達影視上市的新方案剔除掉傳奇影業，但深交所中小板公司管理部仍在問詢函中要求披露傳奇影業2016年以來的收入及盈利情況。萬達電影11月4日回覆深交所問詢稱，鑑於傳奇影業不在本次交易標的資產範圍內，將以備查文件方式向深交所說明其財務情況。

　　此前，在今年6月披露的方案中，萬達投資所持標的資產對價26.93億元，由萬達電影以現金方式支付；其他方所持標的資產對價以非公開發行股份的方式支付。而萬達投資由王健林和王思聰進行穿透式持股，兩人合計持股100%。多數媒體報道稱，王健林父子在重組中可以套現近27億元。不過在最新的微調方案中，萬達電影將支付方式改爲全部發行股份。

　　32億對賭，王健林的影視夢何時實現？

　　此次百億收購中，萬達投資、莘縣融智、林寧承諾萬達影視2018-2020淨利潤數分別不低於8.88億元、10.69億元和12.71億元，而2016-2017年萬達影視淨利潤爲3.64億元和5.97億元。

　　公告中，萬達影視從三大主營業務的未來增長空間對業績承諾的可實現性進行解釋：

　　電影業務方面，2017年萬達影視投資影片票房總計158.44億元，約佔國產片票房份額28.34%。目前正在積極籌劃包括《尋龍訣》系列、《唐人街探案》系列、《鬥破蒼穹》系列等影視作品；

　　電視劇方面，新媒誠品“所投的電視劇全部在衛視播出，復播率較高”，提到的影片包括2012年投拍的電視劇《賢妻》和《誰是真英雄》和2014年投拍的《絕地槍王》。

　　併購成功後，萬達電影各項業務營收佔比將發生相應變動：院線業務佔86.75%，電影業務佔5.44%，電視劇業務佔2.39%，遊戲業務佔5.42%。

　　萬達的野心一直是在全球化的市場，而不僅僅是國內。王健林一邊通過自身影視類資產不斷融資造血，一邊又在全世界範圍內巨資併購，以此來不斷實現自己的影視夢想。

　　萬達影視控股集團，既包括萬達在國內外的影視製作、發行、放映企業，也包括將來要併購的跟影視相關的其他企業，主要資產有萬達院線、AMC院線公司、萬達影業、五洲電影發行等，共同構築了“策劃-投拍-宣發-放映-影迷”生態系統。

　　一兩年來，萬達電影通過收購澳洲第二大院線Hoyts公司，實現全球化發展戰略，提高國際市場份額；通過購世茂影城，獲得優質影院資源，提高國內市場份額；通過收購慕威時尚，參與好萊塢影片投資以及宣傳推廣，拓展公司業務領域。

　　同時，基於微信錢包和QQ錢包的“電影票”微影時代和集電影數據庫、電影社區、電影推廣、線上電影票務、電影衍生品及影視內容平臺爲一體的時光網則給萬達在國內在線票務和營銷方面增加了砝碼。

　　今年5月，萬達電影還3億元入股博納影業。博納影業旗下所有已開業的博納影院，都將加盟萬達院線。萬達院線關聯方與博納影業互相開放，未來擬主控投拍的影片單片，相互參與投資對方主控投拍的電影。

　　當中國最大院線萬達院線、中國規模最大的民營電影製作公司萬達影視，同時放入一個上市公司裏時，既有橫向整合，又有縱向延伸。

　　但如今整個影視行業情況不太好，巨頭壓力倍曾，稅改更將導致影視業全面洗牌。對一心對標迪士尼等好萊塢巨頭的王健林來說，併購重組已接近終點，但何時才能實現其影視帝國夢？