爲應對新冠肺炎疫情帶來的衝擊，歐洲央行再度祭出“大招”。

當地時間3月18日， 歐洲央行公佈規模爲7500億歐元的資產購買計劃（PEPP）。該計劃爲臨時性計劃，購債範圍包括主權債券和公司債務；購債時間將持續至新冠肺炎疫情結束爲止，但該計劃無論如何要在年底之前完成。與早先的歐洲央行購債計劃不同，此次並不以相關國家同意支出限制爲前提。

繼上週日美聯儲緊急降息100個基點且啓動7000億美元量化寬鬆計劃之後，本週多國央行緊急跟進，大幅加碼貨幣寬鬆。但本週國際金融市場仍舊處在巨幅震盪之中。3月19日，經歷大幅震盪後，美股三大股指集體收漲，其中道瓊斯工業平均指數上漲188.27點，收於20087.19點，漲幅爲0.95%。而就在3月18日，美國三大股指大幅低開，盤中標普500指數跌逾7%，再次觸發熔斷。芝加哥期權交易所（CBOE）的“恐慌指數”VIX一度達到84.83，再次創下歷史新高，超過了金融危機時的峯值80.74。除了美股已在近期終結牛市之外，全球已有約30個經濟體的股市進入技術性熊市，約13個經濟體的股指發生向下熔斷。 在國際金融市場大幅波動之下，多國出“猛招”意欲穩定市場的現象漸成潮流。

大幅加碼貨幣寬鬆

在3月3日緊急降息50個基點後，美聯儲3月15日宣佈，降息100個基點到0%至0.25%之間，並啓動7000億美元量化寬鬆計劃，以保護美國經濟免受新冠肺炎疫情影響。除此之外，美聯儲還宣佈，將從3月26日起將存款準備金率下調至零。同時，從3月16日起將一級信貸利率下調150個基點至0.25%，以幫助滿足家庭和企業信貸需求。

繼美聯儲之後，本週，多國央行紛紛再度大幅加碼貨幣寬鬆。

3月16日，日本央行提前兩天召開了貨幣政策會議，宣佈將現在每年6萬億日元的ETF（交易型開放式指數基金）購入目標增加到12萬億日元；將把房地產投資信託（REIT）的購買目標從現行的每年900億日元增至1800億日元；把商業票據、公司債的持有額從目前的2.2萬億日元和3.2萬億日元分別增加1萬億日元； 爲了支持中小企業資金週轉，金融機構還將新設零利率貸款制度。

與美聯儲類似， 3月16日，新西蘭央行和韓國央行也召開緊急會議，分別降息75個基點和50個基點，該利率均爲歷史最低利率。新西蘭央行表示，新冠肺炎疫情導致的負面經濟影響繼續上升，表明有必要採取進一步的貨幣刺激措施。另外，新西蘭央行將提高商業銀行資本要求的開始時間延遲一年，至2021年7月1日。 不過，新西蘭央行行長奧爾表示，央行目前沒有考慮負利率。韓國央行在當天的利率聲明中表示，新冠肺炎疫情構成“全球大流行”，預期將衝擊韓國和全球經濟。 韓國央行同時宣佈降低低息貸款項目的借貸成本，以確保中小企業易於獲得信貸。這是韓國央行歷史上第三次經由臨時緊急政策會議決定降息。前兩次分別在“9·11”恐怖襲擊事件發生後的2001年9月和國際金融危機時的2008年10月。

3月18日，歐洲央行再推出大規模資產購買計劃。歐洲央行表示，本次購債計劃將包括希臘債務。同時，購買方式將更爲靈活，合格資產的範疇擴大至非金融商業票據等，但歐洲央行並未宣佈將購買股票。歐洲央行行長拉加德表示，非常時期需要非常的行動，捍衛歐元的承諾沒有極限，歐洲央行有使用所有的可能工具的決心。

頒佈限制賣空禁令

隨着全球股市因新冠肺炎疫情不斷擴散而屢屢暴跌，多國股市已經屢次觸發熔斷機制並跌入熊市。爲了抑制拋售行爲導致金融市場劇烈波動，近一段時間以來， 全球多個經濟體已經陸續出臺措施限制市場賣空。

早在3月10日，韓國金融服務委員會發表聲明稱，禁止做空“過熱”股票，爲期10天；3月13日，該監管機構又宣佈，從3月16日起將臨時禁止股票賣空交易6個月。這一措施將視未來形勢發展而調整，如市場趨於穩定，可提前解除禁令。3月13日，泰國稱臨時調整賣空規則，對賣空交易實行報升規則，措施將持續至6月底。同時，泰國將股指第一級熔斷限制從8%調整至10%。

3月16日，西班牙證券監管機構下令禁止賣空交易，爲期一個月；這一禁令自3月17日生效，並可能根據情況延長不超過3個月。3月17日， 法國金融市場管理局禁止當天賣空92只股票。比利時監管機構當天也表示，比利時將禁止做空，直至4月17日。3月17日，意大利證券監管機構宣佈禁止賣空禁令，將從3月18日開始實行，適用於所有股票。此前，意大利已經兩度下令禁止賣空，但僅限於3月13日和3月17日當天，如今已升級爲更全面的禁止賣空措施。

3月16日， 菲律賓證券交易所發佈公告，將於3月17日起無限期暫停交易，貨幣與債券交易也都暫停。世界各地證券交易所在市值大跌後要麼關閉交易場所，要麼暫停交易，但全面暫停金融市場交易的，菲律賓還是首例。3月19日，菲律賓股市在休市兩日後恢復正常，但開盤後卻暴跌24%，一度觸發熔斷。

控制疫情成關鍵所在

值得一提的是，與歐美股市屢次觸發熔斷且大幅暴跌相比，中國市場卻保持了相對冷靜。以3月17日爲例，相對於美股道指隔夜暴跌3000點，上證綜指僅下跌了10點。不少經濟學家認爲，雖然A股表現並不完美，但在全球金融市場巨幅震盪之下，A股仍然堪稱全球資產的“避風港”。外圍市場的連續暴跌對於A股市場短期的走勢肯定會形成一定的壓力，但是對於A股中長期的走勢，不會造成太大的影響。

爲應對新冠肺炎疫情對經濟的衝擊，包括美聯儲在內的主要央行多措並舉，意圖恢復市場信心，穩定金融市場。從一定程度來看，市場反應再次表明，真正能夠緩解市場擔憂的是疫情控制的積極措施和進展，相關的大幅貨幣寬鬆舉措起到的只是“治標”的效果。

前海傳媒 轉自 金融時報

撰稿人 莫莉

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