面對多變的經濟形勢，2018年，要“活下去”的不光是地產企業，還有直播平臺。如果說2017年，直播行業曾面臨的是生死之戰，以至後來數百家中小平臺消失在千播大戰中，那麼，對於2018年，度過生死危機的頭部直播平臺也面臨更爲嚴峻的問題：如何好好地活下去。

日前，新浪微博CEO王高飛首次公開確認了收購一下科技旗下一直播。其實早在10月中旬，“一直播併入微博”的消息業已攪動人心。據報道，一直播團隊業已搬到新浪大廈辦公。而在2017年，一直播母公司一下科技就曾頻頻傳出上市IPO的消息。一年之內，劇情反轉，賣身新浪微博，一直播從“乾兒子”徹底變成微博的“親兒子”。

成立於2011年的一下科技，旗下曾擁有秒拍、小咖秀、一直播三款產品。2016年是直播行業風口期，依託與微博的親密關係，一下科技迎來高光時刻。2016年11月21日，一下科技宣佈完成5億美元E輪融資，刷新當時國內移動視頻行業的單輪融資金額最高紀錄。有媒體報道稱，一下科技彼時估值已經達到200億元。一直播先後有宋佳、苗圃、劉燁、于小彤、朱丹、周迅、袁姍姍、李小璐、高圓圓、蔣欣、姚晨、莫文蔚、孫茜、李冰冰、賈乃亮、華晨宇、李榮浩、TFboys等3000+明星雪花、網紅以及達人24小時不打烊地活躍在平臺上。

成也微博，敗也微博，新浪微博流量的加持不代表一直播平臺能找到精準的受衆。2018年上半年，一直播的流水據稱僅爲陌陌的十五分之一，前10000名頭部主播數量佔比僅爲陌陌的1/7。如今，從傳出上市到賣身微博，一下科技的轉變正在傳遞一個信息，市場環境鉅變之下，活着已經成爲頭部直播平臺的主題。

與一直播一樣選擇通過“抱團取暖”活下去的直播企業，還有花椒和六間房。

2018年6月27日，宋城演藝發佈公告，稱全資子公司六間房與花椒直播重組。原六間房創始人兼首席執行官劉巖將出任新集團首席執行官。最終，新集團的股權結構爲花椒全體股東佔60%，宋城將持有另外40%，但宋城演藝同時公告稱，將確保出售部分股權予適格投資人，持有重組後新公司持股比例將降至30%以下，不再納入合併報表。

將時間軸推回到2015年，宋城演藝以26億元收購價、淨資產增值68倍的代價全資收購六間房，收購形成商譽23.7億元。2018年，六間房估值34億與花椒（密境和風）估值51億元重組，宋城演藝化解了23.7億元商譽減值風險，轉讓10%股權加六間房溢價，再加突擊分紅的4億元，宋城演藝收回18.1億元現金。三年之內，宋城演藝折戟於在線演藝與線下演藝的協同故事，最終選擇套現離場。

其實，選擇在直播行業“未老先衰”之際套現，不止是宋城演藝，如諸多投資人在映客意欲上市之前悄悄套現離場。

有業內人士分析，六間房選擇與花椒合併，既有六間房業績完成後恐變臉的風險、宋城演藝想要脫手的因素，也有六間房急需想象空間的需要。在直播媒介從PC端向移動端轉移，立足PC端的六間房不能迴避這個趨勢。

再看花椒直播，自2017年底更名爲花椒，在行業排名也算靠前，雖然今年年初也傳出了赴港上市的消息，但還未滿足上市條件。按規定，香港主板上市要求三年稅後盈利大於等於5000萬港元，首兩年稅後盈利3000萬港元，近一年稅後盈利2000萬港元。

中國的直播行業爆發始於2006年前後，9158、六間房等一批鼻祖直播平臺誕生。2014年起，各路資本大舉湧入直播行業，鬥魚直播、龍珠直播等遊戲直播，一直播等秀場直播紛紛拿到融資。2015年，映客、虎牙、熊貓、全民直播等直播平臺順勢誕生。2017年，經過千播大戰和生死淘汰，行業細分出兩大陣營，以YY、陌陌、花椒、映客等爲首的泛娛樂直播和以鬥魚、虎牙、熊貓爲首的遊戲直播。

2018年，資本退潮，來自行業的監管整治壓力上行，用戶對於直播的新鮮感降低，轉向更有即時滿足感的短視頻，直播平臺在用戶規模、商業模式、內容監管等方面面臨前所未有的嚴峻格局。在平臺還屬於高光時刻搶先上市，拓寬融資渠道，爲平臺輸血，成爲直播平臺活下去的主要選擇。

2018年3月，二次元視頻網站B站在美國成功上市，融資4.83億美元。2018年5月，脫胎於YY的虎牙在紐交所上市，融資1.8億美元，此前3月虎牙還拿到騰訊4.6億美元的B輪融資。2017年，映客試圖借道宣亞國際登陸A股市場未果，2018年赴港IPO，開盤價4.32港元。爲了謀求上市，映客選擇“自降身價”，還被認爲“實際PE只有6倍”。如今，映客股價較其最高點的5.48元，到近期的2.2元左右，遭遇50%左右的腰斬，市值僅約50億港元。

同屬遊戲直播陣營，被虎牙搶先上市的鬥魚直播處境略顯尷尬。2018年7月《金融時報》消息稱，鬥魚計劃赴美IPO，擬籌資6至7億美元，商業機構對其估值定在15億美元，這與傳言的25億美元估值相差甚遠。自稱“中國遊戲第一股”的虎牙在上市後似乎是逐漸佔據上風，當前市值約35億美元。

伴隨直播泡沫，資本回歸理性紛紛觀望或離場，搶在流量、業績都還不錯的窗口期上市，無疑是諸多頭部平臺的一致選擇。但留給頭部直播平臺的時間還有多少？錯過BAT、錯過上市，便就有了天壤之別。

公開信息顯示，熊貓直播已有15個月未獲得融資支持，30億“賣身”的消息頻頻流傳網絡，頻頻又被避謠。自2018年年初開始，有自媒體大號爆出“熊貓直播合作公會、熊貓直播員工工資無法按時結算”等消息，2月至4月，週二珂、口罩卡、小蘇菲、JY等頭部主播出走等情況接連發生，業內紛紛將問題矛頭指向熊貓直播的資金難題。

缺少資金彈藥，行業第三與行業第一的差距，如此明顯。

2018年直播行業的故事主角屬於頭部平臺，它們長期佔據直播App的排行榜TOP10。但是，頭部平臺也有頭部平臺的煩惱。

雖然各家直播平臺2018年忙於上市或者對上市蠢蠢欲動。但從它們披露的招股書和財報來看，頭部直播平臺不乏各種各樣的問題。虎牙招股書顯示，虎牙直播廣告和其它收入佔比僅爲5.27%。映客也是如此，2018年上半年，映客實現網絡廣告收入近5000萬元，佔比僅2.1%，直播打賞幾乎貢獻平臺的全部收入。

單一的盈利模式以及用戶打賞的不確定性，讓平臺存在持續盈利的風險，低門檻的直播行業，抗風險能力低。因爲對於直播這種流量型平臺而言，盈利關鍵是用戶留存率，用戶的獲取能力、付費用戶的轉化能力、付費用戶的消費增長直接關係平臺的價值。

其實，經過2014年到2016年的高速成長，直播紅利消耗殆盡，直播行業月活用戶和付費用戶呈現出停滯或下降態勢，頭部直播平臺也是如此。陌陌直播付費用戶2017年連續三個季度徘徊在410萬，直到陌陌加大業務推廣，當年第四季度才重啓增長。另根據虎牙2018年第二季度財報顯示，付費用戶總數340萬，相比2017年第二季度240萬增長40.7%。但在虎牙第一季度財報中，付費用戶也是340萬，也即在上市前後長達三個月，虎牙的付費用戶數停止增長。只是到第三季度，由於版權電競賽事集中等原因，付費用戶數量才重啓增長。但重啓增長的代價是其第三季度收入分成和內容成本爲人民幣8.440億元，相比2017年同期人民幣3.75億元增長125.0%。

用戶增長的危機還來自於各平臺的大本營陣腳絮亂。監管逐步升級，行業愈加規範化，諸多頭部主播折戟於行業監管。比如2018年以來，YY趙本六、YYMC天佑、鬥魚陳一發、虎牙莉哥OvO、鬥魚錢小佳等諸多平臺的大主播，因爲涉及違規內容等問題，紛紛“消失”。他們曾是這些直播平臺的流量支柱。

頭部直播平臺面臨的挑戰不僅來自內部，還有外部環境的變化。短視頻行業高歌猛進，微博系、騰訊系、頭條系不停地孵化或投資短視頻，抖音、快手等現象級APP強勢崛起，虹吸用戶注意力，直播平臺獲取增量用戶的難度增大，精耕存量用戶存爲必然。

流量下沉成爲一些頭部直播平臺的選擇。以映客爲例，2018年的核心策略是將品牌下沉，從一線城市下沉到二三線城市。各家平臺選擇逐漸下沉市場，瞄準的或是最後一波用戶紅利。但即便流量下沉，也無法迴避行業增速放緩的大趨勢。直播的商業模式依靠主播打賞，這屬於粉絲經濟，大量流量、優質內容是平臺能好好活着的前提。

網絡直播平臺經過資本的追捧、用戶的青睞，伴隨行業的高速增長、激烈競爭下的幾輪洗牌，行業的格局基本清晰。泛娛樂直播從單一的秀場內容走向多元化發展之路，從“百花齊放”過渡到“巨頭爭霸”，在一些直播平臺背後，不乏騰訊、阿里巴巴等巨頭的身影。

可以預見的是，流量、主播和資本或將繼續向頭部平臺聚攏，行業老三和老大的差距或將不斷拉大。不過，成功上市的頭部直播平臺雖然打通了資本渠道，但也將不得不面對投資者，揹負業績壓力，尋找穩健、可靠、長效的商業模式成爲直播行業的重要任務。

然而直播行業也在走下神壇，不再是帶有光環的行業。這些年來，直播已從互聯網的創新服務轉變爲互聯網的基礎服務，像阿里巴巴、京東等電商巨頭已經內嵌直播服務。假如直播只是一個工具，而工具本身的價值屬性並不高。2018年年初，直播答題模式曇花一現，預示下半場直播平臺需要依附於內容生態、社交生態。

改變正在開始。力圖開啓直播社交化，2018年10月底，鬥魚直播宣佈與新浪微博達成戰略合作，在新浪微博上可以直接觀看鬥魚視頻和鬥魚直播內容。映客則嘗試不斷做出產品及功能上的創新和迭代，推出類朋友圈功能，號稱將映客打造爲第三代社交主流平臺。最近，花椒表示引入容聯七陌智能客服系統，試圖豐富用戶的交互場景體驗。

從一個簡單的娛樂工具，再到一個內容豐富的社交工具，直播平臺未來要走的路還很遠。當下，用戶與用戶、主播與用戶間的社交關係並沒有建立起來。在國內，當前成功的社交軟件如微信、微博、QQ、抖音、B站等，有的主打熟人社交，有的以興趣爲出發點聚合用戶，直播社交還在路上。

2019年，直播業何去何從，將會發生什麼故事，拭目以待。

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