鷹眼預警:龍蟒佰利應收增速超營收商譽佔淨資產四成

摘要：鷹眼預警2019年半年報曾提提示，公司應收增速大於營業收入，且淨現比低於1，其盈利質量有待提升。鷹眼預警通過聚集會計師事務所及上市公司等一大批權威的財務專家，分別從公司業績成長、收益質量、資金壓力與安全及運營效率等多個維度跟蹤解讀上市公司最新財報，並以圖文形式提示可能存在的財務風險點。

新浪財經訊龍蟒佰利發佈2019年年度報告，實現營業收入113.59億元，同比增長8.79%；歸屬於上市公司股東的淨利潤25.94億元，同比增長13.49%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤24.92億元，同比增長15.59%；基本每股收益1.29元。

應收增速大於營收淨現比低於1

鷹眼預警2019年半年報曾提提示，公司應收增速大於營業收入，且淨現比低於1，其盈利質量有待提升。

2019年報告期末，公司應收賬款爲16.08億元，較期初增速高達46%，與個位數的營收增速相比，應收增速顯然較大。

報告期內，公司經營活動淨現金流爲20.04億元，較上一期同比下降1.34%。與此同時，公司報告期內淨利潤爲26.05億元，淨現比爲0.77。值得一提的是，公司淨現比持續三年低於1，且呈現出下滑趨勢。2017年至2019年，公司淨現比分別爲0.91、0.88和0.77。

商譽與淨資產之比爲40%

鷹眼預警顯示，公司商譽與淨資產之比超過40%。

報告期末，公司商譽爲56.37億元，較期初上漲13%。

2019年5月，公司收購了雲南冶金新立鈦業有限公司，通過收購新立鈦業國有股權、少數股東股權及債轉股控股比例達到98.39%。新立鈦業地處雲南楚雄州，靠近中國鈦礦產地攀枝花，擁有豐富的水、電、天然氣等資源。新立鈦業擁有較爲完善的氯化法工藝配套生產線，現有年產6萬噸氯化法鈦白粉生產線，1萬噸海綿鈦生產線，8萬噸高鈦渣生產線。截止目前，新立鈦業已實現全面復產，初步形成了氯化鈦渣、氯化鈦白、海綿鈦爲一體的低成本聯產體系，其中8萬噸/年高鈦渣生產線於2019年9月15日順利復產，年累計生產高鈦渣1.2萬噸，完成產值1.1億元；1萬噸/年海綿鈦生產線於2019年9月底順利復產，2019年10月5日產出第一爐海綿鈦，全年生產海綿鈦700噸；6萬噸/年氯化法鈦白粉生產線於2019年12月6日產出鈦白粉。

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