導語

信用支付行業競爭非常激烈，騰訊面臨的競爭對手，除了花唄、白條、美團、滴滴、蘇寧等互聯網公司，還有銀行、持牌消費金融公司，及小貸公司。微信的信用支付晚了太多年，分付如果想成爲未來微信支付上的一個旗艦產品，就像現在的花唄之於現在的支付寶，很難。

今日，信用支付戰場再添一員。

繼螞蟻金服推出”花唄”後, 京東、攜程、滴滴、美團等互聯網巨頭都陸續推出了信用支付產品，坐擁10.58億月活躍賬戶的微信支付，也終於姍姍來遲，於3月26日，小範圍上線了一款信用支付產品——“分付”。和花唄、京東白條一樣，用戶可以獲得一個信用額度，在消費時可以先使用分付支付，然後延期或分期還款。

從支付到微信信用分、微粒貸和分付，微信支付已經具備了完整的消費金融生態。

財經網從騰訊客服處瞭解到，分付是微信官方提供的信用支付產品，用戶可以使用分付額度進行消費；喫飯、購物、看電影等各類消費場景均可使用“分付”，暫不支持用於發紅包、轉賬等。使用分付消費後，已用額度將按日計收利息，用戶可以隨時還任意金額，提前還款不收手續費，每期最低還款10%。

信用支付大勢所趨 微信不會錯過

“信用支付或者說信用卡虛擬化是大趨勢，騰訊不做，別人也會做，微信不會錯過這個機會。但是微信做信用支付還是有一定阻力的。”蘇寧金融研究院高級研究員黃大智告訴財經網。

信用卡已經有了60多年的發展歷程，髮卡規則、消費使用風險和業務規則都已經有了非常完善的市場架構，這讓信用卡成爲了最爲成熟信用支付工具。而隨着互聯網的發展，消費信用逐漸開始向非實體的、以移動互聯網爲代表的方向轉移。

根據融360在2018年一項針對消費貸款的調查，使用消費貸款的人羣中，90後，00後中，信用支付類產品的使用比例都已超過信用卡，成爲其消費貸款中佔比最重的選擇。

作爲移動互聯網的原住民，以及新一代的消費生力軍，90後，00後在支付領域更加依賴於手機等移動智能終端。互聯網信用支付產品本身審覈較爲便捷，不像信用卡的申請，擁有諸多的限制性條件，審批嚴格且麻煩，使用還款的業務規則也相對簡單，這讓很多的年輕人開始逐漸依賴於這種互聯網的消費信用產品。

信用支付類產品有三個好處，促進高額商品銷量；支付時綁定卡無餘額，作爲兜底支付；賬期提升客戶體驗，這些優勢也造成了行業競爭非常激烈的局面。騰訊面臨的競爭對手，除了花唄和京東白條，還有美團滴滴等互聯網公司，還有銀行，有持牌消費金融公司，以及非持牌的小貸公司。

一定程度上，信用支付類產品是在瓜分銀行的蛋糕。因爲信用卡屬於持牌銀行才能做的業務，信用支付類產品避開了信用卡的概念，但本質上還是在做信用卡業務。在微信支付的使用場景下，“分付”勢必會對信用卡市場造成一定的衝擊。

此前，騰訊的金融科技業務主要有理財、支付、證券和創新金融四大板塊，卻少了消費金融的佈局。從騰訊刺激騰訊金融業務增長，促進消費的角度看，“分付”的推出在一定程度上可以提升用戶的支付慾望，增加商家的銷售量，還能刺激新用戶的增加，符合騰訊自身發展的需要。

花唄就是一個標杆。公開資料顯示，2018全年，螞蟻花唄的經營主體螞蟻小微小貸公司營收23億元，花唄淨利潤高達34億元，營收能力遠超持牌消費金融機構。

相比於競爭對手而言，微信現在最大的優勢，是用戶量足夠多。

“信用支付，本質還是支付，那麼就涉及到一個有人用的問題，微信支付它的體量是足夠大的，即使每一筆支付額都比較小，一個月累積下來，也可以積少成多。因爲做信用支付，其實有幾個收入來源的，第1個就是支付的手續費，然後第2個就是分期費率，第3個是因爲逾期產生的一些滯納金費用，微信相對支付寶而言，打開率更高，日活更高，一定額度之內的轉賬，很多人會覺得微信更方便一些。”黃大智分析。

既然信用支付這麼掙錢，那麼，微信作爲中國最大的社交平臺，其所擁有的流量優勢也是遠超其他競爭對手，微信的信用支付產品爲何姍姍來遲？

起步太晚 阻力重重

蘇寧金融研究院高級研究員陳嘉寧認爲，“分付”的遲到，可能有兩方面原因：

一是盈利能力受限。“分付”採用的是類信用卡模式，即爲客戶提供近一個月的免息期，如此，意味着一個月的資金成本。相對於放款即計息的現金貸產品，盈利能力存在侷限性。相對於“花唄”、蘇寧“任性付”這樣的信用支付產品，雖然都有免息期，但“分付”的促銷場景天然缺乏。

二是監管新方向使然。自2017年底現金貸新規落地以來，現金貸方面的監管日趨嚴格，各平臺的運營壓力陡增。另一方面，基於場景的消費分期因爲資金直接流向消費領域，受到了監管的鼓勵，適時推出基於場景的信用支付產品，兩條腿走路，也是大平臺佈局的必然之舉。

“微信的用戶量很大，這個是優勢，但是也會帶來一個問題，就是它的用戶的層級會分很多類，如何去把分類做好，對分類的人羣去做一個多大的授信，這個事具有一定難度。”

儘管在 2015 年就拿到了央行首批徵信個人牌照試點名額，但騰訊的徵信產品發展卻始終一波三折。騰訊徵信團隊在 2015 年就透露了徵信系統的建設思路，但具體的產品騰訊信用分在 QQ 限量公測後很快被叫停；2018 年初還有過一次上線再下線的經歷。直到 2018 年 10 月，微信支付分開始在廣東地區內測。據媒體報道，在此過程中，由 QQ 主導的騰訊徵信團隊經歷了高層變動，微信則從支付數據出發，推出了微信支付分這個最終落地的徵信產品。

黃大智分析稱，從授信的角度來說，微信支付分相比於支付寶的芝麻信用，其實做的並沒有那麼好。在整個信用的行業，芝麻信用分相對權威，而微信支付分更多的是服務於場景內，比如說租借充電寶，應用場景還是很小。

他表示，如果拿支付寶和微信在支付方面的創新來講的話，支付寶的創新是遠遠大於微信。微信是一種跟隨模式，跟隨模式是很難超越當時的創新者的，比如說理財通，理財通的業務規模與螞蟻金服整體的財務管理的業務相差甚遠，不管是影響力方面還是其他方面。

有持牌消金從業者分析，“騰訊再不入場或許就晚了。當用戶的分期支付渠道習慣已經養成，想要改變市場格局，或許只有燒更多的錢來打分期免息戰才能搶到用戶，到時候騰訊需要付出更多的成本。”

“微信遲遲不做信用支付是經過思考的。”前螞蟻金服員工、新網銀行COO劉波分析稱。

螞蟻金服和京東金融很早就推出了信用支付產品，具有很大的先發優勢，與之相比，微信此時推出分付，佈局分期付產品，略顯劣勢。

從線上場景而言，花唄、京東白條背靠阿里和京東的電商生態，有着天然的使用場景。生態圈之內有天貓、淘寶、京東商城，而這個場景是花唄、京東獨有的，是可以直接掌控資金的流向的。但微信沒有一個獨有的生態。在微信生態之內，不具有排他性，在微信上分期付款的場景比較少，這是微信做信用支付一個劣勢。

再來說線下支付場景，線下買單可以直接用花唄來付款，這個和當年支付寶推馬上計劃是有直接相關性的，對於微信而言，如何去開發線下商戶收單使用微信的信用支付，都是“分付”現在面臨的一些問題。

支付寶有花唄借唄，依託花唄再去開借唄，就相當於螞蟻金服是先有了信用支付，然後再有了現金貸產品。借唄利潤率更高，由於借唄的利潤率超高，即使花唄部分客戶不賺錢，對於全局而言依然是個好生意。

而且，信用支付至少一個月免息賬期，由於競爭激烈該業務收不了多少商戶手續費——況且對於大多數互聯網公司而言，唯一的商戶就是自己。如果分期率做不上去，即使風控做得不錯，資金成本加上壞賬以及代發代扣費用總成本接近7%——而大多數業務利潤是達不到交易額的7%的。

劉波分析，“如果微信推出信用支付，幾乎等於淨虧損信用支付月均交易額的7%。若以月均5000億計算，年虧損額將超過350億。只有等人均賬單厚度進一步提升，信用支付纔可能在微信上成爲通用產品。”

信用卡有高額的逾期費用，一旦超過無息還款的時間，就會收取高額的利息。相對信用卡，在微信支付的使用場景下，多是小額轉賬、付款，這就造成了一個問題，用戶逾期的可能性也會更小，進而能收取的逾期費用也會更少，那麼，如何保證利潤率，是微信推出信用支付必須考慮的一個難題。

“微信的信用支付晚了太多年，分付如果想成爲未來微信支付上的一個旗艦產品，就像現在的花唄之於現在的支付寶，我覺得很難。”黃大智告訴財經網。

編輯： 季倩