財務造假坐實、300億貨幣資金“消失”，康美藥業一字跌停

曾經的千億市值白馬股恐怕難再復返，甚至有可能面臨退市風險。

圖片來源：視覺中國

記者 | 梁昌均

4月30日凌晨，此前面臨財務造假質疑且被證監會立案調查的中成藥龍頭企業康美藥業（600518.SH）發佈了被審計機構出具保留意見的2018年年報，且去年淨利潤出現腰斬。

同時康美藥業還“自揭家醜”，承認公司2017年財務報表的營收、淨利、費用、貨幣資產、存貨、合併現金流量表有關項目等存在賬實不符的情況，其中2017年營收和淨利潤分別虛增近89億元、20億元，貨幣資金更是多計近300億元，財務造假恐將坐實。

4月30日，康美藥業一字跌停，截至午間超過172萬賣手封單，市值約爲475億元，曾經的千億市值白馬股恐怕難再復返，甚至有可能面臨退市風險。

去年淨利腰斬 年報被出具保留意見

年報顯示，去年康美藥業實現收入193.56億元，同比增長約10%，而其此前創下的自2001年上市以來連續增長的盈利情況則被打破，去年實現淨利潤11.35億元，同比下降達47%；扣非歸母淨利潤10.21億元，同比下降近51%（同比數據均爲2017年調整後）。

康美藥業2018年業績 資料來源：公司年報

對於這份年報，審計機構廣東正中珠江會計師事務所（特殊普通合夥）出具了保留意見的審計報告，保留意見段的內容主要涉及三大事項。

一是康美藥業被中國證監會立案調查事項。2018年12月28日，康美藥業收到中國證監會下達的《調查通知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規，公司被立案調查。由於該調查尚未有結論性意見或決定，審計機構無法確定立案調查結果對康美藥業2018年度財務報表整體的影響程度。

值得注意的是，康美藥業去年10月被媒體密集質疑存在貨幣現金高、存貸雙高、大股東股票質押比例高和中藥材貿易毛利率高等情況，隨後又被爆出關聯方因涉嫌操縱康美藥業股價、內幕交易而被公安經偵部門採取強制措施，這也導致康美藥業股價持續走低。

康美藥業同時發佈的進展稱，目前中國證監會的調查尚在進行中，且公司再次提示風險稱，如公司因立案調查事項被中國證監會予以行政處罰，且依據行政處罰決定認定的事實，觸及重大違法強制退市情形的，公司股票將面臨重大違法強制退市的風險。

二是關聯方資金往來。康美藥業截至2018年底其他應收款餘額中包括公司自查的向關聯方提供資金餘額88.79億元，壞賬準備爲0元。年報顯示，截至去年底康美藥業其他應收款約92.28億元，佔公司總資產的比重達到12%，同比增長近57%，變動原因系關聯方的往來款項增加所致。

關聯方資金佔用專項報告顯示，康美藥業現大股東及其附屬企業普寧市康淳藥業有限公司（下稱康淳藥業）和普寧康都藥業有限公司（下稱康都藥業）是佔用上市公司資金的兩大主要關聯方，在2018年初這兩家公司佔用資金分別約爲0元、57.14億元，2018年累計佔用金額（不含利息）分別達到33億元、2.95億元，期內分別累計償還0.5億元、3.8億元，截至去年底佔用資金餘額分別爲32.50億元、56.29億元，合計約爲88.79億元。

兩大關聯方資金佔用情況 資料來源：公司公告

據公告，康淳藥業和康都藥業佔用資金的帳齡分別在一年和三年以內，計提比例分別爲35.01%、60.63%，但公司去年並未計提壞賬準備，原因系關聯方往來款承諾全額回收。對此審計機構稱，雖然實施了分析、檢查、函證等審計程序，仍未能獲取充分、適當的審計證據，導致無法確定康美藥業在財務報表中對關聯方提供資金髮生額及餘額的準確性，以及對關聯方資金往來的可回收性作出合理估計。

三是康美藥業下屬子公司部分在建工程項目建設實施過程中，存在部分工程項目財務管理不規範、財務資料不齊全等情況。截至2018年底，康美藥業通過自查已補計入上述工程款金額約36.05億元（其中固定資產11.89億元，投資性房地產20.15億元，在建工程4.01億元）。

年報數據顯示，截至去年底，康美藥業固定資產約89.50億元，同比增長46%；在建工程約29.87億元，同比增長74%；投資性房地產約41.70億元，同比暴增237%，顯示公司意圖加大房地產投資，而去年公司物業租售及其他業務收入達到11.18億元，同比增加近47%。

但是對於補計的工程款，審計機構稱，工程項目相關財務資料收集不充分，無法實施恰當的審計程序，以獲取充分、有效的審計證據證明該等交易的完整性和準確性及對財務報表列報的影響。

2017年貨幣資金多記近300億 虛增淨利近20億

值得注意的是，康美藥業還“自揭家醜”。公司稱，在被證監會立案調查後，公司對此進行自查以及必要的核查，2018年之前，康美藥業營業收入、營業成本、費用及款項收付方面存在賬實不符的情況。通過自查後，康美藥業對2017年財務報表進行重述，結果如下：

由於公司採購付款、工程款支付以及確認業務款項時的會計處理存在錯誤，造成公司應收賬款少計6.41億元，存貨少計195.46億元，在建工程少計6.32億元；

由於公司覈算賬戶資金時存在錯誤，造成貨幣資金多計299.44億元；

在確認營業收入和營業成本時存在錯誤，造成營業收入多計88.98億元，營業成本多計76.62億元；

公司在覈算銷售費用和財務費用存在錯誤，造成公司銷售費用少計4.97億元，財務費用少計2.28億元；

由於公司採購付款、工程款支付以及確認業務款項時的會計處理存在錯誤，造成公司合併現金流量表銷售商品、提供勞務收到的現金項目多計103億元，收到其他與經營活動有關的現金項目少計1.38億元，購買商品、接受勞務支付的現金項目多計73.01億元，支付其他與經營活動有關的現金項目少計38.22億元，購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金項目少計3.52億元，收到其他與籌資活動有關的現金項目多計3.60億元。

這些數據差錯嚴重影響了康美藥業2017年度業績的真實性。對於此前媒體質疑的貨幣現金和存貨問題均出現調整，2017年公司貨幣現金由341.51億元下調爲42.07億元，調減幅度近88%；存貨由157億元調整爲352.47億元，調增幅度達124%。

康美藥業2017年財報有關數據前後調整情況 資料來源：公司公告

在2017年營收方面，康美藥業從264.77億元調整爲175.79億元，調減幅度達到34%，即營收虛增88.98億元；淨利潤由41.01億元調整爲21.50億元，調減幅度達到48%，即淨利潤虛增19.51億元。據2018年年報，康美藥業2017年經營活動產生的現金流量淨額從18.43億元調整爲-48.40億元，即2017年虛增金額66.83億元，去年則爲-31.92億元；同時2017年的加權平均淨資產收益率由原來的14.02%調整爲7.20%，基本每股收益由0.784元調整爲0.388元，去年則進一步分別下降至3.44%、0.184元。

另外，值得注意的是，康美藥業在2018年年報中對2016年營收、淨利潤、經營活動產生的現金流量淨額、資產數據和主要財務指標均也進行了調整，或意味着公司財務數據“差錯”可能不僅僅限於2017年。

對於此次康美藥業自查重述調整2017年財報數據，浙江裕豐律師事務所厲健律師對界面新聞表示，這相當於康美藥業“自認”違規，進一步坐實了康美藥業涉嫌證券虛假陳述的事實，且信披違規涉案金額特別巨大，違規情節特別惡劣，嚴重侵害投資者合法權益，根據《證券法》第193條規定，康美藥業及相關責任人員可能面臨證監會給予的警告、責令改正和罰款。

他還提醒到，目前證監會立案調查不僅僅侷限於重大會計差錯方面，是否存在其他信批違規事項還有待關注，投資者索賠也將會進一步調整。至於康美藥業是否會觸及強制退市情形，將主要取決於證監會最終調查結論。