鷹眼預警：易德龍營收增速趨緩存貨週轉能力減弱

摘要：電子製造服務行業受下游行業需求變動的影響較大，且隨着未來市場競爭加劇以及人工成本及物價水平的不斷提高，可能會導致公司業務的毛利率有所波動，公司主營業務毛利率存在下降的風險。公司主營業務爲客戶提供全方位的電子製造服務，包括製造及測試、供應鏈管理、定製化研發和工程技術支持的整體解決方案，產品主要涵蓋通訊、工業控制、消費電子、醫療電子以及汽車電子等領域。

新浪財經訊易德龍發佈2019年年度報告，報告期內，公司實現營業收入10.27億元，比去年同期增長8.02%。歸屬於母公司所有者的淨利潤1.27億元，同比增長25.20%。同時，公司向全體股東每10股派發現金紅利2.50元（含稅），不送股，不轉增股本。

營收增速趨緩

根據年度鷹眼預警顯示，近三期內，營收變動趨勢持續下降。

具體到數據，2017年-2019年，易德龍實現的營業收入分別爲8.63億元、9.51億元、10.27億元，同比增速分別爲25.36%、10.24%、8.02%，變動趨勢持續下降。

公司主營業務爲客戶提供全方位的電子製造服務，包括製造及測試、供應鏈管理、定製化研發和工程技術支持的整體解決方案，產品主要涵蓋通訊、工業控制、消費電子、醫療電子以及汽車電子等領域。

2019 年公司合併營業收入10.27億元，其中：工業控制類產品在主營業務收入的比重爲42.91%，通訊類產品在主營業務收入的比重爲26.98%，爲主營業務收入的主要來源。

從分地區來看，公司營業收入主要以內銷收入爲主，本期內銷收入6.80億元，佔合併營業收入的比重爲66.15%。本期外銷收入3.48億元，佔合併營業收入的比重爲33.85%。其中：本期外銷收入較去年同期增長34.14%，主要系公司外銷客戶銷售訂單增加所致，公司外銷客戶主要爲歐美品牌跨國企業，以及其在中國大陸地區的投資企業，公司按照客戶訂單需求將產品發往客戶分佈在全球各個地區的分支機構。

毛利率波動存貨週轉能力減弱

年報披露，公司2017年、2018 年及2019年主營業務毛利率分別爲26.12%、25.88%及 27.55%。電子製造服務行業受下游行業需求變動的影響較大，且隨着未來市場競爭加劇以及人工成本及物價水平的不斷提高，可能會導致公司業務的毛利率有所波動，公司主營業務毛利率存在下降的風險。

此外，值得一提的是，本期公司主營業務毛利率27.55 %，較去年同期增長了1.67個百分點，主要由於管理效率提升及加強供應鏈管理而導致成本下降。然而，由於產品機種銷售數量的變化，各類產品毛利率有所波動，分產品看，其中通訊類產品、工業控制類產品、消費電子類產品、其他產品毛利率略有上升；而醫療電子類產品和汽車電子類產品毛利率略有下降。分地區來看，其內銷產品和外銷產品毛利率均略有上升。

近三期，易德龍的存貨分別爲0.89億元、1.18億元、1.36億元，同比增速分別爲-6.11%、32.28%、15.67%。且鷹眼預警顯示，近三年的存貨/資產總額比值分別爲9.45%、11.41%、11.56%，持續增長，存貨週轉率分別爲6.95、6.83、5.87，存貨週轉能力趨弱。

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