原標題：久日新材業績上漲股價卻破發，2020年業務將受疫情影響

破發背後何因？

登陸科創板5個多月的久日新材（688199.SH）公佈了上市首份年報，2019年度該公司營收和淨利潤均同比上漲，不過因疫情影響，預計將對2020年業務產生不利。雖然去年業績增長，但是該公司股價至今仍處於破發狀態。

4月17日晚間，該公司公告稱，2019年度實現營業總收入13.35億元，同比增長 32.8%； 實現歸屬於母公司所有者的淨利潤爲2.49億元，同比增長41.36%。

根據久日新材的解釋，營收增長原因在於，自2018年以來，受產業升級和環保政策的影響，市場對光固化塗料、光固化油墨、光固化膠粘劑等光固化材料的需求大幅提升，公司所生產的光引發劑作爲光固化材料的核心原材料，需求在持續增加。收入增加由而導致營業利潤、利潤總額、淨利潤相應增加。

業績上漲，股價卻不給力，長期處於破發狀態。

2019年11月5日登陸科創板的久日新材，發行價爲66.68元/股，上市首日股價最高衝至74.99元/股，但第二個交易日便破發，自此在破發的路上一發不可收拾，在今年1月份和2月份股價兩次短暫高過發行價後，至今一直處於破發狀態。截至4月17日，收盤價爲57.65元/股，倒掛率爲13.54%。

查閱久日新材上市過程中的文件，上海證券交易所曾在第三輪問詢中就該公司的核心技術先進性提出問詢，近三年發行人淨利潤率均低 於同行業可比公司，報告期前兩年發行人加權平均淨資產收益率均低於同行業可比公司。要求久日新材分析並說明公司淨利潤率、加權平均淨資產收益率低於同行業可比公司的原因，結合分析情況進一步說明公司核心技術是否具有先進性。

從近幾年久日新材的研發投入來看，研發投入一直較低。根據招股說明書，2016年度~2018年度，該公司研發費用分別爲2535.43萬元、2895.93萬元、4320.09萬元，佔營業收入的比例分別爲3.97%、3.91%、4.30%。

2019年度，這比例並沒有較大提高，同比僅增加了0.67%。久日新材在2019年的研發投入爲6635.66萬元，佔營業收入比例爲4.97%。截至2019年末，該公司研發人員的數量164人，佔該公司總人數的比例爲16.43%。

此外，久日新材在上市前子公司受到安全生產類和環保部門的行政處罰，也一度被市場詬病。比如，2018年8月，山東久日內罩棚倉庫因颱風引發火災，被無棣縣安監局處罰20萬元；公司及下屬子公司近三年曾受到環保部門 5 項行政處罰，累計罰金12萬元，且相關項目被要求停止生產直至通過驗收。

在疫情之下，市場投資者對久日新材2020年的業績情況存有擔憂。久日新材主要從事系列光引發劑的研發、生產和銷售，處於先進石化化工新材料行業，光引發劑業務市場佔有率約30%。

該公司在2019年度報告中稱，受疫情影響，在2020年2月和3月上旬工廠大都處於停產狀態，但公司 現階段生產經營已逐步恢復。公司生產製造、市場銷售等工作暫時晚於預定計劃，預計本次疫情會對公司國內外業務產生不利影響。

“如果疫情繼續蔓延，未來可能會造成下游需求降低等不利因素。尤其是國外疫情持續嚴重，公司出口業務將會受到較大影響。目前公司已經積極採取一切可 能措施，最大限度降低疫情對公司產生的不良影響。”久日新材稱。

根據年報，2019年度，久日新材境內營業收入6.69億元，同比上漲21.61%；境外營業收入6.65億元，同比上漲46.39%。也就是說，該公司境內外業務各佔總營收的一半左右。

對於2020年的計劃，其中，該公司提到，將加大對核心產品1173、184、TPO、907、369等產品的工藝和流程優化力度，以進一步降低成本，同時在降低三廢方面投入大量精力，以適應未來的環保要求。在原料配套方面，力爭保證公司在未來3~5年的原料生產佈局。同時，公司將繼續開發單體、樹脂和陽離子體系的系列產品，滿足更多客戶需求，形成公司核心產品競爭力。

由於新冠肺炎疫情影響以及其向全球擴散的趨勢，預計全球經濟會受到影響，因此公司對 2020 年度的收入增長速度保持謹慎判斷。

但需要注意的是，久日新材提示稱，上述僅爲公司2020年經營計劃的前瞻性陳述，不構成公司對投資者的實質性承諾，能否實現取決於市場狀況變化等多種因素，存在較大不確定性。

披露年報的同時，該公司也公佈了分紅方案，擬向全體股東每10股派發現金紅利10元（含稅），現金分紅的數額爲1.11億元 （含稅），佔合併報表中歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤比率44.73%。

另外，值得注意的是，久日新材部分網下配售股東持有的114.1467萬股將於2020年5月6日解禁。該公司近期的日成交量均不超過100萬股。