指數午後繼續走弱，創業板指跌逾2%，滬指跌逾1.7%，次新股、醫療器械、銀行、軍工等跌幅居前。

近期A股利多如潮，再融資政策鬆綁、擴大股票股指期權試點、外資金融機構全面放開、MSCI再擴容、外部不確定性因素緩和等等；可爲什麼今日還是跌了？

這其中一個不可忽視的因素是，統計局11月9日公佈了我國10月CPI和PPI的數據，其中CPI同比3.8%，而市場預期則只有3.4%。

在週末公佈 10 月的 CPI 之前，市場對未來幾個月通脹連續上行已經有了一些心理準備， 但是究竟數據會有多高，大家此前也都無法準確預測。最終 3.8%的數據披露後，還是會讓 不少人錯愕喫驚。這也意味着未來幾個月，尤其是到明年 1 月（春節錯位），CPI 超過 4%， 甚至超過 5%，我們都要做好思想準備了。

天風證券報告指出，雖然服務類、工業品沒有被傳導或者擴散，仍然處於通脹回落或者通縮的狀態。但是大部 分的食品，比如食用油、牛肉、羊肉、禽肉、水產品、蛋類、酒類仍然都處於 CPI 上行的 通道中。所謂“民以食爲天”，在這種情況下，很難說 CPI 不會對央行的政策或者市場的預 期形成干擾。

此外，本週週二的金融數據（信貸、社融），週四的經濟數據（工 業增加值、固定資產投資等）。也都是期待的焦點。

天風證券認爲，在目前極爲混亂的預期下，只有大量方向一致的數據，才能引導市場預期。

另一方面，再融資的鬆綁，就是資本市場“制度”建設的重要部分，長期來說，有利於解決當前企業部門流動性緊張的“缺錢”局面，打破此前“股東缺錢”、“減持股票”、“股價下跌”惡性 環境。最終，爲企業部門尤其是中小企業資產負債表的修復和盈利的改善提供幫助。

當前情況下，市場的風險偏好可能會持續比較低迷（CPI 高企、IPO 供給增加、年末解 禁減持規模增加），主題投資的熄火、市場反彈中漲停板個數的下降、以及“利好不漲” 的情況，都反映這一點。 因此，在這樣的風險偏好下，不排除市場會先反映再融資鬆綁導致股票供給增加所帶來的 利空。

此外，經歷上週輕量解禁之後，今周兩市解禁量有所回升，解禁減持的高峯來臨也對大盤有一定的影響。

值得注意的是，在A股深幅調整之際，市場公認的'聰明資金'--外資卻依舊'買買買'。富數據顯示，11日上午北向資金淨流入額度達到了8.32億元。

整體來看，市場在此長期盤整後預計將會有所改變。從目前來看 經濟基本面和市場流動性，短期難以有大的變化。不過四季度後期是會議和 政策的密集期，政策的驅動力將逐漸增強。同時金融市場的開放，國際資金 的配置也爲市場提供了支撐。

愛建證券認爲市場在後期有望打破盤局，但是 整體上空間也有限。樂觀多於悲觀。市場機會依然是消費、金融和科技成長 的輪動。

中信建投指出，當前爲7年全球經濟康波蕭條中的庫存週期上行b浪反彈，持續時間12個月左右，A股三季報後也正迎來業績拐點，倘若沒有扣除豬價後的真實通脹，或許A股將更快迎來蜜月期上漲；技術面上，目前結構可類比2016年11月上旬，只是上次阻力上證3100，這次是上證3000點，機構資金持續流入，向上突破仍是大概率事件。

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