A股熔斷引爭議老虎證券：美股ETF可對沖風險

2016年的首個交易日，A股兩次觸發熔斷機制，三家交易所提前收市。“溢出效應”波及全球市場，歐美股市出現普跌。雖然網友調侃中國用一天時間完成了美國9年做的事，但有分析指出，美國的熔斷機制也曾經歷懷疑與變革，並逐漸走向完善，成爲真正值得價值投資的市場。

熔斷機制引爭議期待市場更成熟

“千股跌停淚未乾，熔斷推出新套餐”“ 2016最幸福職業：券商職工”……A股歷史上首次提前收盤忙壞了段子手，也讓不少A股股民因不能T+0自嘲被“關起門來打”。

新年第一個交易日後，熔斷機制引發各方爭議。

有觀點認爲，熔斷機制的本意是給市場和投資者一個冷靜期，從交易機制的角度保持市場的穩定。但從當日的交易過程來看，5%和7%兩檔閾值之間的觸發僅用了5分鐘，其間跌勢加劇伴隨成交顯著放出，顯然是投資者大量賣出所致。

有專家認爲，既設置指數熔斷，又禁止T+0，對投資者規避風險而言，機制存在缺陷。美國也實行熔斷機制，但其沒有個股漲跌停板，交易制度爲T+0。這也難怪有網友自嘲“被關起門來打”。

覆盤美國熔斷機制的過程，在1988年遭遇“黑色星期一”之後，SEC及時進行反思，並於1998年9月形成了分析報告，並對機制做出三方面修正：提高閾值標準、首次觸發熔斷應予調整；及時調整規則。隨後美國股市進入逐漸完善期，走向成熟、理性。

全球股市大跌竟有投資者賺了錢

A股“溢出效應”讓歐美股市也出現普跌，但卻有中國投資者在美股市場成功對沖了風險。

已經炒A股多年的李先生，面對近日的A股震盪，開始尋找一些避險的辦法，於是想到媒體報道上經常提到的“做空對沖”和“ETF風險小”，但是考慮到A股的震盪，一番糾結後，經朋友介紹，他決定投資美股ETF。“美股ETF有上千交易品種，不少是跟A股相關的，還有像人民幣ETF、恐慌指數ETF等，這些比較好懂，風險也不大，交易手段還多。”於是，他決定拿出3萬美元“試水”美股投資。

剛在新興美股券商老虎證券開了個賬戶，昨日，李先生就在A股暴跌中賠了近2萬元。下午，他將注意力轉向美股盤前時間，並選擇買入ETF：YANG(中國三倍做空)。“這個ETF其實就是股票型指數基金，A股大勢不好的時候，對這個基金就是利好。”李先生看好這個趨勢，並在盤前進了場。

昨晚10點半，YANG以109.32美元跳空高開，最終收於108.85美元。一夜間，這個對沖風險的做法，讓李先生淨掙了1.9萬元，挽回了在A股的損失。

哪些美股ETF 可以對沖風險？

數據顯示，過去一年標普500指數，平均每日震盪幅度是1.11%，而滬深300是3.06%。A股的指數波動是美股指數市場的3倍。

美股券商老虎證券指出，美國資本市場的主體由各類基金和投資公司構成，機構投資者完成的交易量佔到日成交量的95%以上。與中國機構的投機性不同，美國機構的投資觀念爲長期投資和價值投資。

基於美股市場的成熟度，越來越多的中國投資者開始放眼全球資產配置。通過老虎證券自主研發的APP“老虎股票”開戶的中國投資者出現猛增，他們中有不少人是被軟件的簡單易用、下單快速、中文檢索、優質內容、專業觀點所吸引。

老虎證券特約分析師建議，對於炒中長線股票的投資者來說，指數股(ETF)無疑是很適合的股票，因爲它們看重大勢，不用費勁地去研究各種公司的業績，也不會因爲自己投資組合失誤而出現波動，風險也相對會比較低一點。且美股交易品種多、手段多樣，可做多做空，對於投資者來說更值得長期擁有。

美股新年首個交易日，恐慌指數ETF(VXX)漲幅6.16%、各大中國股票相關的ETF盤前即漲了約10%。

相關鏈接：

美股恐慌指數ETF

VIX恐慌指數

又稱芝加哥期權交易所VIX指數(CBOE Volatility Index)，是芝加哥期權交易所市場波動率指數的交易代碼，常見於衡量標準普爾500指數期權的隱含波動性。通常被稱爲“恐慌指數”或“恐慌指標”，它是瞭解市場對未來30天市場波動性預期的一種衡量方法。在股市暴跌市場發生恐慌性拋售時，該指數上漲。

VXX做多VIX短期期貨指數

是由VIX衍生出來的ETF中交易最活躍的一隻，投資者悲觀情緒蔓延，恐慌指數再度高企，VIX飆漲，而跟蹤恐慌指數的ETF VXX也隨着狂漲。同期，標普500 ETF SPY下跌。

VXZ 做多VIX中期期貨指數

UVXY兩倍做多VIX短期期貨指數

A股相關ETF

做多

CHAU滬深300兩倍做多

YINN Direxion Daily FTSE 中國三倍做多

CAF摩根史坦利中國A股指數基金，在美國交易所上市直接投資大陸A股市場的第一個ETF，80%以上投資在大陸A股市場。

ASHR Deutsche X-trackers Harvest CSI300 CHN A，跟蹤滬深300指數，覆蓋上海和深圳證券交易所規模最大、流動性最強的300只股票。

FXI 中國25指數ETF-iShares FTSE

XPP 中國25指數ETF-ProShares FTSE兩倍做多