浙江臺華新材料股份有限公司（以下簡稱“臺華新材”），今天（11月9日）晚間發佈公告稱，公司於當日收到中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）出具的《關於覈准浙江臺華新材料股份有限公司公開發行可轉換公司債券的批覆》，中國證監會覈准公司向社會公開發行面值總額5.33億元可轉換公司債券，期限6年。

業內認爲，可轉債項目的實施將助臺華新材未來業績增長，據瞭解，臺華新材對原可轉債項目進行調整，募集資金5.33億元投資年產7600萬米高檔錦綸坯布面料項目，而臺華新材IPO募投項目則主要集中於擴大染整能力，本次可轉債募投項目將擴大公司坯布面料的產能，未來公司的產品結構將更趨於正金字塔形，高毛利率的下游產品產能進一步提升，有利於公司盈利能力提升和業績增長。

第一紡織網記者此間瞭解到，臺華新材今年4月份公佈可轉債發行預案，計劃募集資金總額不超過7.29億元，用於投資年產7600萬米高檔錦綸坯布面料項目和補充流動資金，未來預計將會增加7600萬米高檔錦綸坯布產能。

中信建投證券分析師陳萌表示，臺華新材是國內唯一一家錦綸全產業鏈的企業，在民用領域，迪卡儂爲公司第一大客戶（收入佔比20%），安踏近兩年的增速非常快，能否成爲下一個“迪卡儂”值得期待。而在軍用領域，臺華新材與際華集團簽署戰略合作協議，際華擁有我國軍需品60%左右的市場份額，以及公安司法、鐵路交通等15個國家統一着裝部門制服市場10%左右的份額；分析來看，隨着軍隊換裝的時間窗口臨近，臺華作爲際華在高端面料領域重要的合作伙伴，能夠分享到軍隊換裝帶來的市場增量。

陳萌談到，我國錦綸產量330多萬噸，在化學纖維總產量佔比接近7%，每年複合增速約14%，高於行業整體產業增速；錦綸相比於滌綸在牢固性、吸溼性、透氣性等方面具有獨特優勢。而隨着消費升級以及戶外運動產業的發展，錦綸等高端面料的需求會越來越大，錦綸產業長期的發展趨勢是比較確定的。

公開資料顯示，臺華新材自2001年設立起即從事錦綸織造業務，目前已經形成錦綸紡絲、織造、染色及後整理等完整的錦綸紡織產業鏈，是國內爲數不多的錦綸全產業鏈生產企業，公司能夠研發、生產環保健康、戶外運動、特種防護等三大系列，多種高檔功能性錦綸面料，是國內少有產高檔尼龍66-FDY產品的“國家火炬計劃重點高新技術企業”。

2017年3月，中國紡織工業聯合會出具證明：臺華新材是國內著名集錦綸紡絲、織造、染色及後整理全產業鏈化纖紡織企業，認定臺華新材爲我國錦綸面料細分領域的龍頭企業，在錦綸纖維生產、面料開發、生產和銷售等方面具備雄厚的實力。公司的主要產品爲錦綸長絲、錦綸坯布和錦綸成品面料，此外還生產部分少量滌綸產品。目前，臺華新材具有錦綸長絲6.5萬噸、坯布4.972億米、染色0.85億米、後整理0.44億米的能力。

西南證券研究員黃景文談到，臺華新材主要品牌客戶迪卡儂、安踏等近年來發展迅速並計劃在未來持續擴張。根據公開資料，迪卡儂集團2016年和2017年其營業收入增速均超過10%，未來其計劃在2020年提升中國市場門店至500家，較2016年的214家門店數量增長133.64%。根據安踏體育年報，其銷售收入從2013年的72.81億元增長至2017年的166.92億元，並預計在未來保持15%-20%的複合增長率。同時，隨着公司品牌形象的日益提升與市場開拓的不斷深入，品牌客戶羣體也不斷增加。因此，預計公司未來產品需求仍將持續強勁。

此外，臺華新材經過多年發展，培育了穩定的客戶羣，在客戶中形成了較高的美譽度，優勢穩定的客戶資源爲公司穩定發展建立了基礎。近年來公司憑藉產品開發優勢、技術優勢、產業鏈優勢和產品質量優勢，贏得了如迪卡儂、探路者、C&A、H&M、海瀾之家、喬丹、安踏、美國維克羅等國內外知名品牌客戶的信任，並與之建立了穩定的合作關係。通過與品牌客戶合作、共同研究流行趨勢、合作開發新產品，公司的實力得到進一步提升。

黃景文認爲，臺華新材擁有錦綸長絲、錦綸坯布、錦綸成品面料的完整錦綸紡織產業鏈，並且，產業鏈後端的產品錦綸坯布、錦綸成品面料具有較高的收入佔比和較高的毛利率水平，與僅生產錦綸長絲的業務模式相比，公司可以有效降低上游石化行業波動對公司經營業績的影響，從而使公司整體盈利狀況保持在比較穩定的較高水平。

而隨着臺華新材未來坯布、面料的產能在2018、2019年逐步投放，公司的產業鏈佈局將會從頭重腳輕變爲相對均衡，公司業績預計實現穩定的增長。黃景文預計，隨着產能的逐步投放，尤其是高毛利率環節的產能逐步提升，臺華新材未來綜合毛利率將會有所提升。

財報顯示，今年前三季度，臺華新材實現營業收入22.6億元，同比增長12.04%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3.39億元，同比增長24.62%。基本每股收益0.62元。（第一紡織網 martin）

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