鹰眼预警:搜于特业绩大幅下滑净利现金流变动背离

摘要：报告期内，供应链管理业务共实现营业收入108.82亿元，占公司营业总收入的84.05%，较上年同期下降29.37%。新浪财经讯搜于特发布2019年年度报告报告期内，公司实现营业总收入129.48亿元，较上年同期下降30.08%。

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新浪财经讯搜于特发布2019年年度报告报告期内，公司实现营业总收入129.48亿元，较上年同期下降30.08%；实现归属于上市公司股东的净利润2.08亿元，较上年同期下降43.81%。同时，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

营收净利润大幅下滑

根据2019年年度鹰眼预警显示，搜于特在报告期内，营收与净利润均下滑。

报告期内，公司实现营业总收入129.48亿元，较上年同期下降30.08%；实现归属于上市公司股东的净利润2.08亿元，较上年同期下降43.81%；实现净利润2.19亿元，较上年同期下降53.33%。

对于业绩下滑，公司解释原因，一是报告期内，宏观经济环境更趋严峻复杂，经济下行压力加大，为此公司继续放缓供应链管理业务发展速度；同时，原子公司绍兴市兴联供应链管理有限公司于2018年10月由控股子公司变更为联营企业，不再纳入公司合并报表范围（绍兴兴联上年同期实现营业收入25.90亿元）。

以上因素使得供应链管理业务较上年同期下降较大。报告期内，供应链管理业务共实现营业收入108.82亿元，占公司营业总收入的84.05%，较上年同期下降29.37%。

二是报告期内，棉花、棉纱等大宗纺织品原材料价格的下降，导致供应链管理业务毛利率水平较上年同期有所下降，材料销售毛利率从4.55%下降到4.00%，供应链管理业务的净利润也因此下滑。报告期内，供应链管理业务实现净利润8345.50万元，较上年同期下降70.38%。

三是报告期内，由于市场需求疲软，公司其他时尚电子产品业务较上年同期也下降较大，报告期内实现营业收入7.99亿元，较上年同期下降29.09%。

净利现金流变动背离净现比小于1

报告期内，公司经营活动产生的现金流量金额为1.00亿元，同比增长116.87%，与净利润变动背离。

公司对报告期内，经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加116.87%，解释主要原因是报告期内购买商品、接受劳务支付的现金减少21.2%所致。并且对公司本年度归属于上市公司股东的净利润2.08亿元与经营活动产生的现金流量净额9970.79万元差异较大，说明主要的原因是：报告期内随着服装业务联营店的增加及2020年春节提前到1月下旬，工厂提前放假，公司春夏装提前采购入库导致存货余额较去年期末增加4.69亿元。

且经过进一步计算，公司近三年的净现比分别为-1.14、-1.26、0.46，始终低于1，搜于特的盈利质量有待提升。

此外，鹰眼预警也显示出，近三期，公司的净资产收益率在持续下滑。

2017年至2019年，搜于特的净资产收益率分别为11.34%、6.81%、3.87%，同比增速分别为-9.57%、-39.95%、-43.17%。

报告期内，公司主要从事品牌服饰运营、供应链管理、品牌管理等业务，着力构建一个服务时尚生活产业上下游企业的综合服务体系，将公司打造成为中国具备领先优势的时尚生活产业综合服务提供商。

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