年報發生問題、高管相繼離職，難怪巴菲特此今天早些時候表示，伯克希爾已在卡夫亨氏上付出了太多代價。

巴菲特表示，伯克希爾在卡夫與亨氏合併之前持有近一半的亨氏股份，那部分投資並不貴，但當時花近50億美元持股卡夫“付出價格過高了”，儘管卡夫亨氏整體的盈利能力和近70億美元的有形資產都是不錯的。

他還提到了亞馬遜和沃爾瑪等零售平臺對卡夫亨氏這種傳統消費者品牌的“侵蝕”，即亞馬遜和沃爾瑪都單獨發展出了類似的自家廠牌（private label）消費者快消品，並且產品的滾動能力較強，有實力的零售平臺確實對傳統零售品牌製造了壓力，但卡夫亨氏的管理層已改善了現有運營。

今天，卡夫亨氏的首席市場官Eduardo Luz決定在5月底離職。此前，他在卡夫亨氏工作了6年。而上月，該公司CEO Bernardo Hees也宣佈將離開卡夫亨氏。

此外，目前審計師還未在卡夫亨氏的去年年報上簽字，同時，卡夫亨氏也沒有將今年一季度的財報提供給伯克希爾。分析師們推測，這或涉及到SEC調查。

“卡夫亨氏與普華永道目前存在分歧，普華永道還沒有在卡夫的10-K年度報表上簽字，審計師必須解釋爲何還沒有簽字，目前卡夫亨氏有情況發生。

對此我並不感到驚訝，因爲過去幾周就知道要發生這種事情。卡夫亨氏無法在3月1日之前按規定提交10-K報表，這很不尋常。這也意味着，即使我們收到了卡夫亨氏1.3億美元的股息，仍然不能計入到伯克希爾的利潤表中，因爲這是一種股權投資。”

10-K表格適用於美國上市公司，在每個財政年度末後的90天之內（擁有7500萬美元資產的公司必須在60天之內），公司要向美國證券交易委員會SEC遞交10-K報表，內容包括公司歷史、結構、股票狀況及盈利等。

今年2月末，巴菲特曾在接受採訪時罕見承認，2015年伯克希爾與巴西私募基金3G Capital合作收購卡夫食品，並將其併入亨氏集團，但這一行爲出價過高，“我們爲卡夫支付了過高的費用”。

幾天後，卡夫亨氏承認，四季度計入多個核心品牌154億美元的商譽減值，令當季直接轉爲淨虧損126億美元。公司將大幅削減股息36%來加快去槓桿，還披露收到美國證監會對其採購部門調查的傳票，當日深跌28%至歷史低價，至少六家投行下調評級。

今年以來卡夫亨氏股價累跌24%，最新的年度致股東信披露，伯克希爾持有超過3.25億股的卡夫亨氏股票，持股價值約爲140億美元。由於卡夫亨氏已經兩次無法在SEC規定的日期前提交2018年10-K報表，標準普爾已將卡夫亨氏置於CreditWatch的信用負面觀察名單。

本文來自華爾街見聞

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