今日導讀

1.安信視點

2.晨會紀要精粹

3. 今日新股資訊

【安信視點】

【安信視點0410】本期我們的觀點如下：

年報季中業績紮實標的受到更多關注，題材股稍顯弱勢，資金迴歸基本面，關注板塊輪動、靈活轉換。

週二，市場整理調整，兩市漲跌不一，截至收盤，上證綜指下跌-0.16%收於3239.66點；深證成指上漲0.82%收於10436.62點；創業板指上漲0.09%收於1741.17點。發改委印發《2019年新型城鎮化建設重點任務》，兩類大城市大幅放寬落戶條件，房地產指數上漲2.9%。前期強勢的化工板塊開始分化，世龍實業、輝豐股份等漲停，魯西化工、揚農化工跌停。中信一級行業中，家電行業領漲兩市，家電指數上漲3.73%，白酒、5G、影視概念受資金青睞。

資金上，兩市成交8402億元，落下萬億量級，交投熱情稍顯降溫，市場短暫調整。

交易上，年報季中業績紮實標的受到更多關注，題材股稍顯弱勢，資金迴歸基本面，關注板塊輪動、靈活轉換。僅供參考！

(信息來源：安信營銷服務中心)

【晨會在線】

今日要點在線

◆【策略-陳果】培育發展現代化都市圈、重塑新型城鄉關係——形勢與政策解讀

1、宏觀與改革：我們認爲，中國奉行不衝突不對抗、相互尊重、合作共贏的務實外交原則，致力於推進大國協調合作，其中的重點是共同發展以協商、合作、穩定爲基調的中美關係，這有利於維護和利用好中華民族偉大復興的戰略機遇期。我們認爲，近年來我國以人爲核心的新型城鎮化建設取得了重大成就，但也存在農村轉移人口市民化質量不高、“大城市病”、城鄉要素流動不足、城鄉基本公共服務差距、城鎮化建設資金不足、地方政府債務風險等問題；通過培育發展現代化都市圈，推進大城市精細化管理，深化“人地錢掛鉤”等配套政策，推進城鄉要素自由流動、平等交換和公共資源合理配置，重塑新型城鄉關係，有利於改善民生、擴大內需和經濟可持續發展。

2、監管與調控：我們認爲，穩妥有序推進銀行業保險業對外開放，使更多符合條件的外資銀行和保險機構參與中國金融市場，有利於增進金融產品與金融服務提供者之間的競爭，爲企業、羣衆等各類市場經濟主體提供更多、更好的金融服務。

3、區域與產業：照市場化和法制化原則，在國際頂尖人才引進、創新人才培養、科研經費分配與使用、科研績效評價、產學研結合、科研成果的產業化等方面大膽創新，以選拔真正的優秀人才，並創造出真正有利於產業升級和提高社會總有效供給的科研成果。

風險提示：政策推進不及預期。

◆【煤炭-周泰】美錦能源：一季報略超預期，氫能源值得長期期待

事件：2019年4月9日，公司發佈2019年一季度業績預告，預計2019年一季度淨利潤爲3.6億元-4.2億元，同比增長9.97%-28.30%。

收購富錦煤業，精煤產量增加；190臺氫能汽車完成交付，2019年氫能汽車產量擴張明顯；公司具備完備的氫能源產業鏈預計氫能技術優勢；分紅逐步具有吸引力。

投資建議：我們預計公司2019年-2021年的淨利潤分別爲19.77億元、22.00億元、22.71億元。增持-A投資評級，6個月目標15.84元。

風險提示：大股東質押比例高，宏觀經濟下行導致焦炭需求不及預期。

研究分享在線

◆【建築-蘇多永】東珠生態：聯合央企預中標41億大單，訂單充裕業績彈性可期

事項：2019年4月8日公司發佈重大項目預中標公告，公司所屬聯合體預中標江東大道項目，中標價約41.20億元。其中，公司負責項目除橋樑、隧道外的部分道路、管線、綜合管廊等及全部景觀綠化工程施工，承擔施工工程總價款49%的工程量。

聯合央企協調發展，融資保障性增強。新簽訂單高速增長，業務發展彈性十足。現金充足財務穩健，可用財務槓桿空間大。員工持股大股東“兜底”，員工共享發展紅利。

投資建議：鑑於2018年以來，受國家金融“嚴監管”、“去槓桿”等政策影響，行業整體項目融資規模及融資成本皆受到不同程度的影響，我們由此下調公司2018-2020年營業收入增速至42.3%、48.6%、32.7%，下調公司歸屬於母公司股東的淨利潤同比增速至35.1%、51.1%、36.9%。作爲“國家溼地公園第一股”，公司憑藉在溼地修復領域的核心競爭力，新簽訂單高速增長，未來發展後勁十足，公司高管積極增持，員工持股計劃順利實施，且有大股東“兜底”承諾，彰顯出對未來發展的信心。維持“買入-A”評級，目標價26.4元，對應2018年25.6倍的PE。

風險提示：固定資產投資增速放緩、PPP項目推進緩慢、工程回款不及時、核心員工流失等風險。

◆【化工-張汪強】石大勝華：主營業績超預期兌現，電解液溶劑成長黃金期

公司公告，預計2019年一季度實現歸母淨利潤同比增加6771.1萬元，相當於歸母淨利潤13478萬元，同比增長100.96%，扣非後的淨利潤13340萬元，對應非經損益138萬，同比增加521萬。主業盈利高增長，業績超預期。

一季度DMC裝置盈利增厚，二季度EC、DMC協同向上:2018年溶劑價格先低後高，四季度碳酸二甲酯（DMC）創下歷史新高，突破10000元/噸。汽車電動化大勢所趨，電解液溶劑步入黃金增長期：以挪威爲代表的歐洲國家同意2025年燃油車禁售，汽車廠商將提升電動汽車比例以減小碳排放壓力。

投資建議：產品價格上漲超預期，上調公司盈利預測19-21年EPS分別爲2.6、3.36、3.9元；維持買入-A投資評級，6個月目標價爲52.0元，相當於19-21年PE20/15/13倍。

風險提示：原材料價格波動、海外投資進展及電解液需求不及預期等。

◆【社服-劉文正】中公教育年報點評：量價齊升，盈利能力持續優化

2018年，中公教育實現營收62.37億元/+54.72%，歸母淨利11.53億元/+119.67%，歸母扣非淨利11.13億元/+124.79%，大幅超額完成重大資產重組的業績承諾（歸母扣非淨利9.3億元）。公司擬以現有總股本爲基數，向股東每10股派發現金股利2.30元（含稅）。

收入量價齊升：擴張網點+品類豐富驅動培訓人次高速增長，長週期課程比例提高推動客單價持續提升。毛利率略有下滑：剛性成本佔收入比重下降、老師授課效率提升有望拉動毛利率提升。費用率大幅降低：剛性費用隨收入增長費用率降低，管理及市場員工效率提升催化盈利能力進一步提升。預收賬款約19.20億元，或與次年公務員招錄培訓收入呈較強相關性。

中公教育依託“研發能力+布點先發優勢”兩大核心壁壘，從優勢領域公考培訓拓展職教大市場，政策催化進一步護航公司高成長。隨着公司收入高速增長，規模效應顯現，盈利能力持續提升，有望實現持續高速增長。我們預計公司2019年-2021年淨利潤分別爲15.80/21.02/25.26億元，對應增速分別爲37%/33%/20%，公司爲職教行業稀缺龍頭標的，給予買入-A的投資評級，6個月目標價爲15.34元，對應2020年45xPE。

風險提示：民促法細則尚未完全落地風險；公司業務拓展不及預期，無法兌現業績承諾等。

◆【地產-黃守宏】招商蛇口：3月銷售高增長、一季度拿地趨謹慎

4月09日晚，公司公告，公司19年3月實現簽約銷售面積93.37萬平方米，同比增加49.44%（前值+46.90%）；簽約銷售金額178.05億元，同比增加44.65%（前值+14.63%）。1-3月，公司累計實現簽約銷售面積188.92萬平方米，同比增加26.92%（前值+10.63%）；簽約銷售金額378.95億元，同比增加21.04%（前值+5.74%）。

3月小陽春增速持續提升；拿地仍然謹慎，但3月拿地力度高於1-2月拿地力度。平均樓面價相對3月銷售均價佔比爲72.16%，乍看比例提升較大，但分城市而言，以城市樓面價/城市均價計算，合肥52.44%、北京朝陽區58.32%、重慶分別爲39.24%、45.03%，新增項目按靜態均價計算，有一定的安全邊際。

投資建議：公司聚焦居民客戶、企業客戶和政府客戶需求的滿足，開展社區運營、園區運營、郵輪運營三大業務，協同發展；在資源獲取上，公司內涵+外延雙管齊下，優勢顯著；我們預計公司19-21年公司EPS爲2.24元、2.47元、2.78元，對應PE分別爲10.7X、9.7X、8.6X，維持“買入-A”評級，6個月目標價31.05元。

風險提示：房地產市場不及預期、政策因素、公司經營不達預期。

財經要聞在線

04

月

10

日

周

三

要聞熱點

1) 國務院就政府工作報告重點工作提出部門分工意見，各部門一把手要親自抓、負總責，對照分工逐項制定落實方案，於4月15日前報國務院[萬得資訊]

2) 國務院同意建立由應急部、發改委、財政部共同牽頭的自然災害防治工作部際聯席會議制度[第一財經日報]

3) 中國-歐盟領導人舉行會晤同意發表聯合聲明[第一財經日報]

4) 外交部發言人陸慷回應中美經貿磋商問題稱，據我瞭解，此輪磋商確實還是取得了新的實質性進展[萬得資訊]

5) 四部委：確保降費率政策5月1日落地 堅決兌現對企業和社會承諾[第一財經日報]

6) 發改委：通過開展分級分類監管，可以將有限的監管資源進一步向信用狀況不佳的對象集中[第一財經日報]

7) 發改委發文修訂印發《中央預算內投資補助地方醫療衛生領域建設項目管理辦法》[萬得資訊]

8) 工信部副部長王志軍：將大力推動電子信息產業鏈建設[萬得資訊]

9) 乘聯會：3月新能源乘用車銷量同比增100.9%[萬得資訊]

10) 農業農村部、財政部發布《做好2019年農業生產發展等項目實施工作的通知》[第一財經日報]

11) 中國銀行業協會發布《中國銀行業協會團體標準管理辦法》[萬得資訊]

12) 中國銀保監會王敘文：銀保監會將指導保險機構服務“健康中國”戰略[第一財經日報]

13) 中國煤炭工業協會：中國煤炭企業今年計劃增加逾1億噸煤炭產量[第一財經日報]

14) 2018年我國集成電路產業銷售額6532億元[萬得資訊]

15) 深圳市科創委主任：申報國家科學中心材料正在不斷更新[第一財經日報]

16) 深圳：始終把電子信息產業作爲創新發展的重點來抓[第一財經日報]

17) 粵港澳大灣區創新100指數在深圳正式發佈[第一財經日報]

18) 廣州將推動軌道交通產業形成“千億元級”支柱產業[第一財經日報]

19) 天弘餘額寶4月10日起全面取消限購[萬得資訊]

20) 週二美國三大股指集體收跌，截至收盤，道指跌0.72%報26150.58點，標普500跌0.61%報2878.2點，納指跌0.56%報7909.28點[萬得資訊]

END

法律聲明

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（信息來源：安信研究）

【今日新股資訊】

新股日曆

申購：新媒股份

中籤繳款：無

上市：無

2019年4月10日有1只新股公開發行

深圳證券交易所

【300770新媒股份】

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