一直強調董監高不能短線交易自家股票，但每年仍有不少違規案例，就像“飛蛾撲火”。

德創環保4月30日公告，公司副總經理、總工程師蔡學軍因“涉嫌短線交易”被證監會立案調查。

來源：公司公告

15個交易日裏，身爲公司高管的蔡學軍97次買賣自家公司股票。儘管其聲稱，“股票賬戶由夫人打理”，盈利也不足1萬元，但已觸犯了監管“紅線”。

分析人士表示，短線交易行爲一般分爲明知故犯和過失所致。儘管後一行爲人的主觀惡意相對較輕，但其行爲在客觀上仍構成違法違規，也需要承擔相應的法律責任。

涉嫌短線交易被查

2020年1月17日，德創環保公告，蔡學軍的證券賬戶在2019年6月14日-7月4日期間頻繁買賣公司股票。在15個交易日內，蔡學軍證券賬戶共累計買入公司股票55次，累計買入1.15萬股，買入金額累計爲13.32萬元；期間賣出公司股票42次，累計賣出1.15萬股，賣出金額累計14.23萬元，累計算出盈利9102元(未扣稅稅費)。

德創環保表示，蔡學軍買賣公司股票時未提前獲悉公司2019年半年度報告的財務數據等關鍵信息，不屬於利用內幕信息交易。

但從走勢上看，蔡學軍的證券賬戶買賣德創環保股票時，公司股價出現了一波上漲行情。2019年6月14日-7月4日，公司股價累計上漲41.99%，第一筆買入發生在這一輪上漲前夕，而最後一筆賣出的次日，股價見頂，一個月後跌回原點。

來源：東財交易軟件

蔡學軍當時解釋稱，因其工作繁忙，證券賬戶由配偶代爲管理，其對配偶的操作並不知情。

蔡學軍2019年度在德創環保領取的薪酬爲59.87萬元（稅前），其薪酬在公司董監高人員中排名第三。

對於蔡學軍被調查一事，德創環保表示，上述立案調查事項系對蔡學軍個人的調查，不會對公司生產經營活動產生影響。

“屢禁不止”的短線交易

近年來，證監會及交易所對上市公司違法違規行爲的查處力度不斷加大，同時也對上市公司董監高合規履職提出了更多的要求。與股票交易有關的風險主要包括：內幕交易、短線交易、窗口期交易、超比例減持等。

《證券法》第四十四條規定：“上市公司、股票在國務院批准的其他全國性證券交易場所交易的公司持有百分之五以上股份的股東、董事、監事、高級管理人員，將其持有的該公司的股票或者其他具有股權性質的證券在買入後六個月內賣出，或者在賣出後六個月內又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應當收回其所得收益”、“前款所稱董事、監事、高級管理人員、自然人股東持有的股票或者其他具有股權性質的證券，包括其配偶、父母、子女持有的及利用他人賬戶持有的股票或者其他具有股權性質的證券”。

此外，《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》、交易所關於上市公司股東及董事、監事、高級管理人員減持股份實施細則等相關法律法規、規範性文件，均對所有持有5%以上股份的股東、董事、監事、高級管理人員有詳細的約束性規定。

儘管相關規則早已明確，但董監高的短線交易依然時常出現。中國證券報（ID：xhszzb）記者發現，僅3月份以來，上市公司大股東及董監高人員短線交易的情形已多次出現。

4月7日，英科醫療公告，公司實際控制人、董事長劉方毅2020年3月10日、3月11日在減持英科轉債時因誤操作發生短線交易。

3月24日，雅本化學公告，公司監事韓雪配偶方子驥於2020年3月19日及2020年3月20日買賣公司股票，違反上市公司監事及其配偶不得在窗口期買賣股票的規定，同時構成短線交易。

3月21日，佳力圖公告，公司高級管理人員袁禕於2020年3月20日因失誤操作購買了公司股票1000股，構成短線交易。

3月18日，宏昌電子公告，其監事葉文欽短線交易及窗口期買賣公司股票。

3月14日，捷順科技公告，公司董事、總經理趙勇減持公司股份過程中，因輸入交易指令時操作失誤，以致不慎買入公司股份1萬股，導致短線交易。

3月12日，大名城公告，監事會主席王文貴之子女，以王文貴證券賬戶錯誤操作買賣公司股票，構成短線交易。

3月3日，安車檢測公告，公司大股東雲南智輝在執行減持計劃期間因操作失誤，構成了短線交易。

董監高不能忽視監管“紅線”

有律師表示，多數是因爲心中沒有監管規則的“紅線”，對交易規則不熟悉，也有高管對自己的股票賬戶管理疏忽，導致“烏龍”頻出。

目前看短線交易行爲，一般分爲兩大類。

第一種情況，明知故犯。有些董事、監事和高級管理人員受到利益驅使，此類違規行爲的主觀惡性及其社會危害均較強，會受到監管部門的嚴懲。同時，此類違規交易可能與內幕信息密切相關，一旦被認定爲內幕交易，還將受到行政處罰乃至刑事處罰。

第二種情況，過失所致。有些董事、監事和高級管理人員違規交易，由於對相關法律法規不瞭解，或理解上存在偏差，或者將證券賬戶交由他人管理，卻未向其強調需要注意的事項；還有的違規交易屬於誤操作，如將買入指令錯誤發爲賣出指令等。

值得注意的是，儘管此類行爲人的主觀惡意相對較輕，但其行爲在客觀上仍構成違法違規，也需要承擔相應的法律責任。

來源：中國證券報 記者：周文天