5月6日，持有ST股（風險警示股）的投資者們倍感涼意，截至收盤，54只ST股上演跌停潮。

Wind數據顯示，這54家公司當中，有8家公司員工總數少於100人，其中最少的是ST羣興，僅有17人；2019年全年營收低於1億元的有5家公司，最少的*ST海創2019年營收只有1513萬元。

統計顯示，50多隻跌停股的股東戶數合計超250萬。從整個ST板塊來看，一季度末A股ST股的股東戶數相比上一個報告期，八成個股的股東戶數減少。

業內人士指出，隨着註冊制在創業板啓動，A股註冊制改革進一步深入推進，殼價值終將變得一文不值，未來炒殼、投機的行爲將被抑制。

ST股上演跌停潮，30年“不死鳥”也沒幸免

今日早盤，*ST夢舟、*ST銀鴿、*ST華映等超50只ST股跌停。截至下午收盤，有79只ST股下跌，54只個股跌停。

其中如*ST銀鴿、*ST宜生、*ST雪萊已經是連續跌停。

ST概念指數開盤跌1.88%，領跌各大概念板塊，此後跌幅有所收窄。截至收盤，跌幅爲1.01%，成交額31.5億。

Wind數據顯示，4月以來，有66家公司被實施ST，其中5月6日一天有26只個股被實施ST。

5月6日實施ST的上市公司一覽

垃圾股究竟能有多垃圾？這54只跌停的ST股，就能給你最直觀的體驗。

比如股價，最高的ST金宇也只有11元，最低的則在1元線掙扎，比如*ST夢舟（1.07元）、*ST兆新（1.23元），如果這些股票連續20天股價低於1元，則將被直接退市。在A股有過炒作低價股的風潮，認爲股價低就意味着便宜，可以抄底，現在這些股民將爲這樣輕率的判斷而埋單。

垃圾股退市難一直是A股的頑疾，一些長期業績很差甚至長期虧損的公司無法退市。

這54只股票當中，上市最早的*ST飛樂1990年12月上市，是滬市“老八股”之一，和A股的歷史一樣久遠；另外還有15只股票也是在2000年上市。這些“不死鳥”長期佔據寶貴的上市資源，造成巨大的浪費，市場是該需要出清了。

垃圾股炒作讓人“看不懂”

今天ST板塊的跌停潮，讓人聯想到A股市場上屢見不鮮的炒作垃圾股的行爲。

“炒差”是A股市場的一個突出現象，不少投資者出於博公司通過資本運作手段實現脫胎換骨的預期，買入業績薄弱、積重難返的ST公司，甚至僅僅是搏第二天技術性上漲。

比如，2019年9月10日早盤，連續跌停的*ST信威在喫下第43個跌停板後，竟然在盤中打開跌停，隨後大批量資金瘋狂湧入，上演了一場快速的“地天板”行情。而這家公司當時半年就虧損155億、市值蒸發超1900億。

當年8月27日至9月3日，寶塔實業（現證券簡稱*ST寶實）連續六個交易日收報漲停，股價幾乎翻倍。

而這家受資金追捧的上市公司實際問題百出，從實控人被捕、財務總監等一衆高管離職到銀行賬戶遭凍結、股權轉讓款遲遲未支付以及半年報業績變臉，幾乎每一類爆雷，寶塔實業都會來上一種。

圖片來源：圖蟲創意

然而由於軍工板塊的火熱，不少遊資藉機炒作概念板塊，而寶塔實業也在其中之列。從龍虎榜數據來看，不少知名遊資機構在寶塔實業成交量放大階段反覆進場進行大量買賣，放大市場交易量，因而引發了這隻問題股的短線拉昇。

當年8月19日至8月29日，深大通連續九個交易日創下8個漲停板的記錄，股價也接近翻倍。當5月，證監會稽查總隊工作人員換前往深大通公司送達立案調查書並進行調查工作，卻遭遇阻礙，其中一名執法人員還被打傷到醫院治療。事件曝光後，深大通深陷輿論風波，股價大幅受挫。

但過了四個月後，深大通股價意外上漲，其原因則僅僅因深大通公司註冊地在深圳，因蹭上“深圳先行示範區”題材熱點，引發股價飆升。

原本問題百出、負面纏身的上市公司卻在短期成爲資金追捧的熱點，垃圾股搖身一變成爲“妖股”，其背後往往缺乏支撐上漲的邏輯。

在市場人士看來，這樣的垃圾股炒作行情屢屢出現，一方面說明了市場活躍度再提升，另一方面也說明投資者盲目投資、缺乏投資風險意識。對於投資者而言，如果跟風追漲進入這些問題公司，最終公司面臨停牌退市風險，則投資損失的概率更高，需要提高投資的風險意識。

創業板註冊制下加速殼公司出清

ST股不的壓力還來自於上週“出爐”的創業板改革試點，在創業板快進快出的註冊制下，殼資源被市場拋棄也在意料之中。

4月27日，中央深改委會議通過《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》，涉及到創業板試點註冊制、日漲跌限幅制將從10%調整爲20%，投資者門檻及及交易、退市等多項內容。根據發佈的徵求意見來看，在退市指標上，將淨利潤連續虧損指標調整爲“扣除非經常性損益前後孰低的淨利潤爲負且營業收入低於1億元”的複合指標，新增“連續20個交易日市值低於5億元”的交易類退市指標和“信息披露或者規範運作存在重大缺陷且未按期改正”的規範類退市指標等，財務類退市指標全面交叉適用，且退市觸發年限統一爲兩年，加大“殭屍”企業和空殼公司的出清力度。

在流程上，取消暫停上市和恢復上市環節，交易類退市不再設置退市整理期，優化重大違法強制退市停牌安排，保障投資者交易權利。此外，還對財務類、規範類、重大違法類退市設置退市風險警示制度。

多位業內人士對此表示，此前，一些殼公司通過調整財務淨利潤、資產重組、政府補助、甚至虛增收入等方式達到規避退市的目的，本次創業板退市制度改革將極大縮小上述行爲的操作空間。在新的制度下，殼會越來越不值錢，炒殼、投機行爲將有望被抑制。

“供給不斷增加，且大於淨流出，殼價值會進一步降低。而且今後註冊制還將進一步向全市場推開。”深圳一名資深投行人士4月27日向21世紀經濟報道記者指出。

“殼肯定是進一步貶值的，現在已經貶的很厲害了，單純的殼已經很難賣出去了。我們感受得很明顯，可是很多上市公司還以爲殼很值錢。實際上，殼的交易價值和使用價值都在貶值。一方面，殼賣不出價格，另一方面，以前有個殼在手上的時候可以去忽悠很多好資產進來，可以不停的併購好資產，然後把市值做大。現在這兩條都不行了。”華東一名資深併購人士指出。

21世紀經濟報道、中國基金報、每日就新聞、中國證券報