TWS无线耳机及消费电子关注度很高，近期有一家涉及相关设备业务的公司赛腾股份被华西证券覆盖，公司设备所处的赛道主要为无线耳机组装设备及苹果手机产业链3C设备。

华西证券认为由于行业高景气，两者明年均会迎来设备采购潮，公司业绩弹性将显现，目前预期差巨大，给予2020年30倍PE的估值，目标价37.2元。

①无线耳机设备为公司重要产品之一:

无线耳机销量快速增长离不开AirPods的突出贡献，而公司正是相关设备供应商。

公司在投资者交流平台，上表示，无线耳机相关的组装设备及治具公司都有生产，2016、2017年相关收入大幅增长。

公司在2016年成功拓展苹果无线耳机等应用领域并实现收入，当年相关组装设备销售55台、均价38.53万/台(多台设备套装价格)，收入2119.2万元。

2017年1-9月无线耳机组装设备销量达到1373台、均价8.66 万/台，收入1.19亿元，占当期公司自动化设备收入的30.57%。

②一代产品一代设备，苹果“大年”与5G换机潮带来公司巨大预期差。

公司来自苹果公司的依赖程度非常高，后者是公司多年来的最大客户，2017年苹果占公司.收入比重达90%以上。

2020年预期是苹果大年,苹果预计将推出3款5G手机,外观也会有一-定变化， 并计划2020年全年出货8000万台5GiPhone。从这一角度出发， 国内苹果产业链设备企业中，华西证券认为自动化组装设备与自动化检测设备将显著受益:

一代产品一代设备，新制自动化设备与改制设备的价值量相差非常大，较大的变动需要更大量的新制设备。

苹果2020年9月份新机所需自动化设备的采购时间将自2020年一季度开始，相关产业链的预期差巨大，叠加2020年5G手机换机潮，3C 设备产业链将显著改善，公司业绩弹性将显现。

公司紧跟苹果新产品研发节奏，深度绑定大客户，与可比公司相比，公司在苹果组装和检测设备中竞争力较强，华西证券给予2020年30倍PE，目标价37.2元。

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