美聯儲近日發佈的全國經濟形勢調查報告顯示，美國經濟10月至11月中旬繼續溫和擴張，就業市場持續小幅增長，物價水平略有上升。這份報告根據美聯儲下屬12家地區儲備銀行的最新調查結果編制而成，也稱“褐皮書”。

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　　從行業來看，非金融服務、交通、銀行等多行業活動保持增長，房地產、農業活動持平，大多數地區製造業未能實現增長，能源行業活動小幅惡化。報告還顯示，在關稅衝擊下企業更加傾向於向消費者轉嫁上漲成本，預計總價格水平將會上升。

　　此外，在就業和工資方面，美國各地的勞動力市場依然喫緊，但整體就業人數繼續小幅上升。另外，美國大部分地區的工資持續溫和增長。美聯儲認爲物價仍處於溫和上漲階段，目前沒有出現通縮風險。在美國預防性降息等貨幣政策下，預計美國經濟擴張週期和“牛市”時間均有所延長。

　　上海東證期貨研報指出，褐皮書對經濟表態較爲樂觀，主要因爲中美貿易緊張關係緩和，企業投資信心增加，擔憂減少。短期經濟數據對美元構成一定支撐。不過，上週美元指數還是跌破98.3，在98.2附近震盪，非美貨幣多數貶值。

　　渣打銀行指出，從技術角度看，美元指數從2018年開始保持溫和上升通道不變。通道下方是自2019年1月以來的上升趨勢線(現約96.65)；通道上方則是從2018年底開始的上升趨勢線(目前約99.50)。

　　值得關注的是，與美國經濟溫和增長相反，歐元區經濟數據則良莠不齊。11月28日，歐盟統計局發佈數據顯示，歐元區11月份經濟景氣指數爲101.3，環比上升0.5個點；歐盟11月份經濟景氣指數爲100.0，環比上升0.9個點。

　　德國聯邦統計局數據顯示，德國10月零售總額環比爲－1.9％，低於預期(0.2％)和前值(0.1％)；零售銷售同比爲0.8％，低於預期(3％)和前值(3.4％)，爲一年來最低水平。德國聯邦經濟和能源部日前發佈經濟預測報告說，德國經濟將持續低迷，預計今明兩年德國經濟將分別增長0.5％和1.0％，增速低於去年的1.8％。

　　興業證券研報指出，歐元區其他各國經濟下行放緩，增長依舊乏力。法國三季度GDP同比增長1.4％，略高於預期1.3％，相比前值上升0.1％；西班牙9月份總抵押貸款及房屋抵押貸款均出現較大幅下降，借貸熱情衰減。意大利製造業信心指數實際值爲98.9，低於前值99.6和預期值99.8，下行趨勢稍有緩解，但增長依舊乏力。

　　上週五歐元兌美元繼續在1.10附近窄幅盤整，交投淡靜。三菱東京日聯銀行指出，歐元兌美元向下測試1.1000關鍵支撐。當前匯市波動性較低，債券收益率上升，提振美元，歐元兌美元一週隱含波動率已降至新低，套利吸引力指數表明短線匯價面臨下行風險，或跌破1.1000。市場對美國經濟衰退的擔憂有所減弱，近期經濟數據好於預期，這一勢頭或延續至本週。

　　嘉盛集團市場分析師FionaCincotta　表示，歐元兌美元交投於200、100和50天簡單移動均線下方，這是看跌信號。該貨幣先後擊穿1.10和1.0989支撐位下看1.0940，阻力位可見於1.1020、1.1050和1.11。高盛分析師稱，歐元兌美元將在2020年前後回升，有三個關鍵因素將共同推動歐元走強。首先，據高盛模型，歐元被低估了15％。這種低估很大程度上因爲歐元區繼續保持國際收支盈餘(這是出口超過進口的結果)。其次，全球外匯市場參與者已經大量做空歐元，當市場大量傾向於單向押注後又被平倉時，出現大幅而有意義逆轉的可能性會增加。第三，歐洲央行的利率似乎無法遠低於當前水平。

記者 戚奇明