日前，金山軟件（03888.HK）發佈了2020年第一季度財報，這是其分拆雲業務後的首份季報。

財報顯示，金山軟件第一季度營收11.7億元，較上年同期增長了32%；經營利潤（主營業務利潤和其他業務利潤扣除期間費用）錄得3.85億元，同比增124%；淨利潤625.7萬元，去年同期虧損6776.4萬元。

據瞭解，在金山集團分拆雲服務於美國上市後，金山雲以聯營公司入賬，令金山軟件總收益僅餘網絡遊戲、辦公軟件及服務及其他。其中，辦公軟件相關業務已打包爲金山辦公（688111.SH），其於2019年11月獨立掛牌上交所科創板。

今年一季度，金山軟件網絡遊戲收入同比增長30%至7.81億元，辦公軟件及服務及其他的收入同比增長36%至3.91億元。

此外，長江商報記者注意到，金山軟件還手握大量的資金。財報顯示，其以現金及銀行存款形式持有的財務資源爲119.504億元，佔總資產的46%，而資產負債率爲38%，銀行貸款爲7500萬美元（約5.315億元人民幣）。與2019年同期相比，其經營活動產生現金流轉正，爲5.45億元。

剝離金山雲改善利潤率

天眼查信息顯示，金山軟件股份有限公司是中國領先的應用軟件產品和服務供應商，旗下有獵豹移動、金山辦公、西山居、金山雲四家子公司。其產品線覆蓋了桌面辦公、信息安全、實用工具、遊戲娛樂和行業應用等諸多領域，並有WPS Office、金山詞霸、劍俠情緣等系列知名產品。

據悉，金山軟件由三大業務板塊組成，分別是網絡遊戲、雲服務、辦公軟件及服務，不過，金山雲於2020年5月8日在美國納斯達克上市，不再作爲金山軟件的附屬公司入賬。值得一提的是，金山雲也成爲小米集團、金山軟件、金山辦公上市後，雷軍實控的第四家上市公司。

上市完成後，金山軟件則失去了對金山雲的控制權，金山雲成爲金山軟件的聯營公司，同時，金山雲從事雲服務，包括雲計算、存儲和交付以及基於雲的綜合解決方案，被分類至金山軟件的非持續經營業務範圍內。

金山軟件第一季度收入爲11.713億元，同比增長32%；經營利潤（主營業務利潤和其他業務利潤扣除期間費用）錄得3.85億元，同比增124%；淨利潤625.7萬元，去年同期則爲虧損6776.40萬元，同比大幅扭虧。

長江商報記者注意到，金山軟件經營利潤的大幅改善主要得益於金山雲剝離上市，但由於一季度金山雲被列入非持續性經營業務，仍需計算損益，影響了集團層面的淨利潤表現。受金山雲收入增長和業務擴張影響，一季度金山軟件非持續經營業務損失爲4.8億元，同比擴大65%。

對此，有業內人士表示，拆分金山雲可使金山雲更好地反映自身價值，並提高其營運及財務方面的透明度，藉此投資者能夠清楚分開保留集團的表現及潛力並獨立評價及評估金山雲集團的表現及潛力，繼而使控股股東金山軟件獲益；另一方面也可使金山軟件全面集中及調配其資金髮展保留業務而毋須考慮金山雲的資金需要。

遊戲收益和用戶增速強勁增長

需要注意的是，在剝離雲業務後，網絡遊戲成爲金山軟件最主要的收入來源。一季度財報顯示，金山軟件的營收主要分爲兩部分：網絡遊戲、辦公軟件及服務。

2020年一季度，金山軟件網絡遊戲業務收入爲7.807億元，同比增長30%。網絡遊戲佔總體營收的比重高達66.7%，成爲金山軟件最主要的收入來源。

財報顯示，業務收入增長主要來自於旗艦端遊《劍網3》的用戶活躍度和商業化能力的提升，以及更爲豐富的手遊產品組合。

而公司辦公軟件及服務及其他板塊的收入爲3.906億元，同比增長36%。增長的主要原因是由於功能和服務升級推動用戶規模擴大，進而提升了WPS Office的訂閱服務收益。

從用戶數據看，一季度，公司辦公軟件月活用戶數達到4.4億，同比增36%，環比增9%；網絡遊戲整體每日平均最高同步用戶人數65萬，相較去年同期增14%，環比增6%；月平均付費賬戶數261萬，同比增10%，環比增4%。

“WPS全線產品全球月活躍用戶再創新高，主要得益於雲辦公產品和服務業務長勢良好。其中，在線文檔產品金山文檔表現尤其亮眼，已發展成爲國內規模最大的在線協作工具之一。網絡遊戲業務收益和用戶增速同比保持強勁增長，體現了我們精品化研發的能力及持續豐富的IP內涵。”金山軟件首席執行官鄒濤表示。

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