今年2月，羅伯特·艾格卸任了已擔任15年的華特迪士尼公司CEO職務，任職公司董事會執行主席。

其實作爲華特迪士尼公司的CEO時，羅伯特·艾格曾多次想要退休，卻因爲工作太出色而被董事會四次懇求延期。

新冠疫情帶來的是迪士尼無法閃避的暴擊。樂園被上鎖，影院不開門，郵輪停在港灣，酒店無人問津，商店門可羅雀。

迪士尼截止到今年3 月 28 日的 Q2 財報顯示，主題樂園、體驗和消費者產品部門損失了 10億美元，相比去年同期，利潤下滑約 58%。

從1 月 25 日到 5 月 11 日，上海迪士尼樂園停運了 107 天。這是自它從 2016 年 6 月 16 日首次開門營業以來，最久的一次歇業。目前它仍然是全球唯一一家疫情後重新開業的迪士尼樂園。

天眼查數據顯示，華特迪士尼公司創建於1923年，是一家全球性的多元化娛樂公司。

公司涉足五大業務領域：媒體網絡、主題樂園及度假區、影視娛樂、消費品和互動遊戲。在2015年6月，該公司宣佈其消費品和互動遊戲合併在一起。

羅伯特·艾格除了將樂園帶入中國大陸，他在任期間，還結束了公司 2005 年的內部鬥爭，從喬布斯的手裏買下了皮克斯，從默多克的手裏買下了福克斯，收購漫威、盧卡斯影業，搭建了現在的“迪士尼宇宙”，推出了流媒體服務 Disney+，還在去年打造了收入 111 億美元的全球影史票房奇蹟。

他任職CEO 15 年，迪士尼的股價翻了 4 倍——若不是因爲疫情，還能更高。

WALT DISNEY：全球娛樂與流媒體巨頭

全球娛樂與流媒體巨頭：主要業務包括：媒體網絡、主題樂園、影視娛樂和DTCI流媒體服務

深度整合娛樂、媒體品牌：截至2019年末，迪士尼旗下子公司已超過71家，品牌包括皮克斯、21世紀福克斯、ESPN體育、漫威等

從熒幕到樂場：打造線上+線下的生態閉環

公司將影視娛樂作爲業務基石，整合包括漫威、皮克斯等多個影視品牌，多年來不斷推出優質電影、音樂、舞臺劇等作品，米老鼠等經典IP早已佔領消費者心智

1952年起，Walt Disney Imagineering團隊設計、建造相關主題樂園、度假村、景點、遊輪，形成了迪士尼沉浸式敘事的傳統，完成內容資產的價值外延，打造生態閉環

數字娛樂：加速向數字化、流媒體轉型

公司通過Walt Disney Television和ESPN等平臺完善媒體網絡，包含有線和廣播電視網絡、電視節目製作發行、無線電網絡與電臺等

ESPN是全球第一用戶和觀看時長體育頻道，提供包括NFL、NBA、MLB等體育賽事直播內容，依靠廣告+訂閱模式變現，近年亦通過上線ESPN+流媒體服務進行數字化轉型

娛樂生態：涵蓋娛樂內容全產業鏈條

流媒體業務快速擴張

2017年，公司收購BAMTech，持股比例達42%，正式開啓流媒體業務

2018年，公司上線ESPN+流媒體服務

2019年，Disney+登陸北美，並陸續在歐洲與亞太地區上線

2020年，公司深度整合Hulu運營，完善流媒體矩陣

流媒體業務：ESPN+Disney+Hulu三駕馬車

公司通過ESPN+、Disney+、Hulu形成三位一體佈局，其中ESPN+爲體育流媒體平臺、Disney+爲視頻流媒體平臺，Hulu對標YouTube，三者共同拓展迪士尼流媒體業務邊界

流媒體：三大平臺各有側重，提供完整視頻娛樂解決方案

流媒體：用戶基礎快速積累，ARPU持續增長

公司訂閱用戶快速積攢，截至FY2020Q2，公司旗下三大流媒體平臺訂閱用戶已達到7350萬人，其中ESPN+同比增長超過100%；Disney+從無到有，訂閱用戶迅速增長到3350萬。

公司ARPU持續增長，截至FY2020Q2，Hulu旗下Live TV+SVOD平臺ARPU已達到$62.75，同比增長29%。

行業趨勢：流媒體快速興起

數字流媒體視頻娛樂支出快速擴張。根據MPAA數據，2015年以來，伴隨傳統家庭視頻娛樂支出減少，消費者數字視頻娛樂支出穩定增長，2019年已達到43億美元，逐漸追平傳統家庭視頻娛樂支出。

行業格局：優質內容成爲核心競爭力

公司旗下平臺訂閱人數業內領先。2018年，公司旗下流媒體平臺Hulu訂閱人數達2680萬，僅次於Netflix。

本土市場需求強勁，流媒體趨勢明顯

美國爲全球最大M&E市場，媒體娛樂需求強勁。

流媒體加速生態優勢閉環。

加速國際化擴張，新興市場空間廣闊

亞太等新興市場空間增長廣闊。

未來公司流媒體業務向海外新興市場拓展。

差異化內容驅動ARPU持續穩健提升

差異化內容始終是驅動用戶ARPU長期增長的基石。

公司財務表現：短期受疫情衝擊線下收入大降

公司財務表現：長週期視角下流媒體驅動增長

公司盈利預測

公司估值指標

2019年，迪士尼 111 億美元的票房證明了觀衆尚未對續集、翻拍和超級英雄電影失去興趣。

迪士尼也向華爾街展現了它用老 IP 講新故事的能力。但是迪士尼的下一個好創意在哪裏呢？

今年，皮克斯上映了一部全新的作品《 的魔法》，爛番茄根據 307 條評論，新鮮度 88%，平均得分 7.15／10。

艾格思索着說，

“但是很顯然品質上的競爭會更激烈，壓力也會更大。能吸引所有人的故事可能是最難講的故事。”

在回答“如何能保證故事吸引所有人”時，艾格引述了華特·迪士尼的一句話。

“迪士尼先生曾被人問，講故事是爲了什麼，是爲了有孩子的成年人？爲了孩子？ 他說都不是，我講故事是爲了觸碰到每個人心裏那個特別的地方，深入靈魂。 只要我們把這點記在心裏，那面對的就不是國籍、年齡、文化的問題了，而是觸碰人們內心的問題。 那個心靈的特別之處是我們人類最大的相似之處。”