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內容摘要：

隨着A股上市公司數量不斷增多，我們經常看到很多上市公司發佈限售股解禁公告。由於涉及限售股的公司越來越多，解禁數據也逐漸成爲投資者選股的重要指標。該數據影響着我們的投資決策，在選股時起到參考作用。

本文主要分三個內容：

1、限售股在解禁日前股價反應更敏感

2、當前市場解禁數據分析

3、重點個股操作建議及風險提示

1、 限售股在解禁日前股價反應更敏感

與市場上常見的提前5個交易日（即提前一週）公佈相關個股解禁數據，我們選擇提前10個交易日公佈。

爲什麼這樣呢？

回測顯示，結至2020年5月初（5月8日），限售股在解禁日之前股價反應更明顯，而並非在解禁後。目前三大主要解禁類型：定向增發、首發原股東和股權激勵限售在解禁日前10至前5個交易之間下跌概率較大，在解禁日後，股價會有不同程度反彈。需投資者注意。

這就是爲什麼我們會提前10個交易日公佈解禁數據的原因。

通過歷史數據表現，我們發現：定向增發和首發原股東解禁，被持股股東減持的意願較大，但兩者也有區別：

1、首發原股東解禁日前10交易日平均跌幅最大，短期反彈力度較強；

2、定向增發限售在解禁前5個交易日，平均跌幅較大後，短期內反彈力度也較弱。

解禁並不意味着持股股東會立馬減持。分析解禁的好壞，還要注意公司基本面、治理等方面因素。若一家公司綜合質地不錯，就算短期因解禁導致股價下跌，但日後股價回升概率也較大。

2、當前市場解禁數據分析

6月15日到6月19日共涉及28.45億股、41家上市公司解禁，解禁市值合計約675.75億元，較上週增長28.8%。

從解禁市值分佈看，解禁高峯期主要集中在週一、週四。個股方面，解禁比例超過30%的有11家，其中解禁比例較大的個股主要有我樂家居、衛光生物和中馬傳動等。

解禁市值超過30億元以上的個股只有5家，其中卓勝微份解禁市值高達221億元，居未來解禁市值之首。

這一週解禁類型多集中在首發原股東限售股。從上文提及的回測數據看，該類型在解禁日前10個交易日股價波動較大，投資者需短期注意。

限售股解禁其實是個中性指標，所以在篩選個股時，我們還需結合公司的其它因素，具體如下：

3、重點個股操作建議及風險提示

（1）長電科技——子公司鉅虧、高額財務費、現金流爲負均是隱患（偏空）

風險提示：

u 收購子公司星科金朋後，高斯財務費用開始飆升，嚴重侵蝕了公司淨利潤；

u 子公司星科金朋2017至2019年四年合計虧損4.1億美元，虧損總額爲原業績承諾總額的2.79倍；

u 公司淨現金流狀況一直不佳，2016-2019年，僅2018年一年爲正，其餘年份淨現金流均爲負值；

考慮到公司基本面尚存一定波動，未來解禁市值高達96億元，規模居當週第二，建議投資者短期注意該股風險。

（2）江豐電子——高純濺射靶材國產替代

關注亮點：

1、2019年淨利同比增9.14%、一季度淨利同比增55.65%；

2、公司的超高純金屬濺射靶材產品已應用於世界著名半導體廠商的先端製造工藝，已在7 納米技術節點實現批量供貨；

3、公司已經掌握高純金屬及靶材生產中的核心技術，國產替代空間廣闊；

公司股價在二級市場目前處於震盪上行趨勢，雖然外來解禁規模較大，但考慮到公司具備一定技術優勢，國產替代空間大，建議投資者可在解禁風波過後，重點關注。

關注區間：57.50附近，止損價：54.63。

（3）埃斯頓——工業機器人業務逆勢增長

關注亮點：

u 工業機器人本體業務逆勢增長，其中運動控制解決方案收入增長50%、智能控制單元收入增長91%；

u 公司完成CLOOS收購，工業機器人業務競爭力進一步增強。

u 公司業務尚處成長期，盈利能力預計將回升；

公司未來解禁規模不大，且股價近期剛突破半年線壓力，建議投資者可重點關注。

關注區間：10.80附近，止損區間：10.26附近。

免責聲明：以上僅是通過數據分析，不構成直接的買賣推薦。據此操作盈虧自負、風險自擔。

來源：巨豐投顧

作者：張旭 執業編號：A0680617100004

免責聲明：以上內容僅供參考，不構成具體操作建議，據此操作盈虧自負、風險自擔。